中航高科（600862）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中航高科（600862）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主营业务及产品

    公司聚焦航空新材料主业，业务范围涵盖航空新材料、商用发动机关键零组件、通用航空装备复合材料及制品、民用航空复合材料及构件、航空专用装备、航空零部件、工装模具等战略性领域，拥有航空工业复材、优材百慕、深圳轻快世界、万通航空、航智装备五家全资或控股子公司。

    （二）经营模式

    公司采取“集团管控型”经营管理模式，总部职能定位于“战略管控、投资管控、财务管控、资源配置”，是成果转化统筹规划和资本运作的平台，各业务板块以子公司形式独立经营。子公司在其业务范围内进行研发、生产、销售，具备独立完整的研发能力、生产条件及营销体系。

    公司聚焦航空新材料主业，锚定“航空新材料关键技术创新引领者、复合材料产业链核心主导者、国家战略需求重要支撑者”的发展定位，通过建立高效的技术成果转化和产业化途径，在巩固非民用航空装备业务龙头地位的基础上，培育产业新增长点，强化资源配置作用，加快培育战略性新兴产业，积极开拓民用航空和低空经济产业，加大拓展国际市场，发展新质生产力，提高核心竞争力，增强核心功能，做强、做优、做大航空新材料主业，做好科技成果转化平台，做精公司治理和内部管控体系，实现上市公司高质量发展，致力于打造“世界一流的航空新材料领军企业”。

    （三）公司所属行业情况

    1.航空复合材料行业

    复合材料凭借轻量化、高强度、耐腐蚀等优异特性，已成为支撑高端装备制造、新能源转型等战略性产业发展的核心。目前，国际及国内复合材料产业保持稳步增长态势。2026年作为“十五五”开局之年，国家将新材料产业列为重点培育方向。随着下游应用领域的不断拓展，尤其是国产客机项目带来的供应链本土化需求、无人机及eVTOL等新兴航空器市场的崛起，复合材料市场已形成多层次、广覆盖的需求格局。然而，复合材料行业竞争日趋激烈，外部约束与内部短板依然突出，严格且漫长的适航审定延长了变现周期，加之来自金属材料在部分传统领域的市场争夺，行业“内忧外患”的竞争压力不容小觑。

    航空工业复材是我国航空领域一家专业从事复合材料研发工程化的单位，技术力量雄厚、创新基础扎实，在复合材料研发和成果转化方面居于国内领先地位，已形成丰富的材料产品谱系，材料体系覆盖高、中、低温应用场景，广泛应用于航空领域，已突破多项关键制造技术，已完成部分型号研制及攻关任务，支撑着航空工业的发展。

    2.大飞机制造行业

    当前，大飞机制造行业蓬勃发展，正处于“产能爬坡攻坚、国产替代加速”的关键成长期。依据空客与波音官网披露数据，2026年上半年，空客累计完成351架民用飞机交付，交付量呈现逐月稳步爬坡的态势，其中A321、A320等窄体机是交付主力。波音2026年上半年累计交付商用客机314架，较2025年同期280架同比增长12%，其中737系列窄体机是交付主力，宽体客机实现稳步回暖。国产大飞机C919已进入常态化商业运营，2026年度C919批产及交付能力处于稳步提升阶段。

    大飞机的复苏扩产、国产化的迫切需求有望牵引国内航空产业市场扩张及产业链升级，为航空复合材料行业提供强劲市场支撑、注入强劲动能。“一代飞机，一代材料”，大飞机的迭代亦将牵引复材应用进入加速突破的“跨越期”。

    3.低空经济行业

    2026年3月，十四届全国人大四次会议将低空经济列为国家级新兴支柱产业、纳入“十五五”重点布局。2026年4月，国资委召开低空经济产业发展专题推进会，明确要推动央企攻坚核心技术、迭代航空装备，主导低空基建建设并联动能源信息设施适配城市场景，搭建智能网联体系，联动地方开放应用场景、培育消费新业态，凝聚产业合力提速低空经济发展。摩根士丹利数据显示，2025–2030年全球eVTOL年产量将从500架激增至15000架，其中小型吨级单机预浸料用量为300–500平方米，大型2吨级单机用量达3000–4000平方米。据数字产业网预测，2030年全球载人eVTOL产业的整机、复材结构件和复材原材料市场规模将分别突破106.7亿元、34.1亿元和7.1亿元；工业无人机产业规模更为突出，对应市场规模预计达142.7亿元、35.7亿元和22.8亿元。

    深圳轻快世界从前置介入适航取证（TC）进程入手，统筹构建行业内全方位合作体系，抢占低空经济市场。公司当前为eVTOL市场主流供应商，基于2026年生产架份数测算，在国内已适航/取证载人eVTOL机型中，公司预浸料份额占比80%。

    4.航空零部件制造业

    根据《中国民航2026年6月份主要生产指标统计》，2026年上半年，我国民航旅客运输量为37552.4万人，比上年同期增长1.0%，其中，国内航线旅客运输量为33520.9万人，比上年同期增长0.5%；国际航线旅客运输量为4031.5万人，比上年同期增长5.7%；旅客周转量为6998.8亿人公里，比上年同期增长4.3%，其中，国内航线旅客周转量为5245.9亿人公里，比上年同期增长2.1%，国际航线旅客周转量为1752.9亿人公里，比上年同期增长11.3%。可以看出，国内民航市场总体保持增长，仍存在发展空间。

    优材百慕是国内民航刹车盘副领域的核心供应商之一，深耕航空零部件制造多年，系国家级专精特新“小巨人”企业。优材百慕已获得三十余个机型的产品适航证书，产品谱系不断完善，在民航制动领域建立了稳固的行业地位。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对复杂的外部形势、机遇与挑战并存的市场环境，公司始终保持战略定力，洞察行业趋势，把握市场周期，深化改革及战略布局，合理制定经营计划，强化创新驱动与市场拓展，精益生产管理，持续提升运营质效，蓄力长远发展。上半年，公司锚定年度工作目标，较好完成了重点工作任务，实现营业收入236379.28万元，完成全年经营工作目标的55.42%；实现利润总额51957.68万元，完成全年经营工作目标的59.04%。

    （一）坚持价值创造，保障生产效能

    公司聚焦主业，坚持战略引领，以价值创造为导向，统筹资源配置，不断提升经营管理质量和治理效能，全力保障高水平生产交付。

    航空工业复材持续推进均衡生产，严守交付节点，保障国产碳纤维预浸料批产供应，序时推进民机复合材料构件研制任务及长江系列发动机复材构件产品等交付任务，按期完成AG600复合材料零部件挂签交付。2026年上半年，航空工业复材统筹推进各项重点工作，市场基本盘稳固，实现营业收入223306万元，同比下降15.00%；实现利润总额54667万元，同比下降26.75%；实现净利润46913万元，同比下降25.61%。

    优材百慕围绕年度工作目标，加强技术攻关与国内外民航市场拓展，实现了产品谱系进一步完善和民航市场订单规模稳步增长，推动了民航刹车产品国产化替代进程与高铁闸片项目中标落地。上半年度，实现营业收入10719万元，同比增长19.03%；实现利润总额1909万元，同比增长27.69%；实现净利润1846万元，同比增长25.84%。

    （二）强化创新驱动，打造核心竞争力

    公司以“国家需求、产业所趋、企业所能”为牵引，强化研发投入，持续加强自主创新能力，加快突破关键核心技术，打造领先创新力，打通科技成果转化通道，建设高水平科技自立自强，公司上半年研发投入0.71亿元。

    航空工业复材坚持科技驱动发展战略，依托在复合材料领域的技术积淀，积极布局新兴赛道，强化研发投入，以创新驱动产品和产业升级。航空工业复材围绕航空产品跨越发展的需求，完成上半年创新任务目标，破解技术难题，持续推动技术成果的型号应用。报告期内，成功自主研发复合材料密度测试专用试样，实现填补国内同类能力验证样品空白，有力保障检测数据精准可比；推动耐高温玻璃布蜂窝及降噪蜂窝等新产品研发取得重要进展，持续提升相关技术能力及应用。

    优材百慕持续推进刹车盘副国产化替代进程，持续拓展高速列车刹车组件应用推广。报告期内，优材百慕在民航制动领域开展两种国产碳刹车盘副的研制、两种国产碳刹车盘副的扩项；开展众多机轮附件项目研制，取得相关PMA证书。

    深圳轻快世界面向低空经济领域，实行产学研一体化经营，与香港科技大学、京航生物等共建联合实验室，为项目顺利实施提供人才和平台保障。报告期内已完成高韧性RTM树脂开发，已完成耐超低温（-269℃）医疗复合材料产品研发并实现第一批次供货。

    （三）优化产业布局，聚力强链拓新

    公司统筹各子公司业务定位，系统优化产业布局，推动资源精准配置、板块协同联动。公司依托航空工业复材夯实航空复合材料主业根基，筑牢产业链核心供给能力；凭借优材百慕在民航刹车盘副领域的先发优势和丰富的适航取证经验，稳步将技术优势转化为市场份额；前瞻性布局深圳轻快世界，精准卡位低空经济赛道；辅以航智装备与万通航空在专用装备及工装模具领域的专业化配套支撑，实现产业链补链强链。

    公司着力推进民用航空复合材料构件、树脂及构件生产、上发复材商用发动机复合材料零组件能力提升项目建设，进一步开拓民用航空市场；完成成都亚商清算注销，进场转让持有物业公司股权，寻求意向方，进一步聚焦主责主业，优化资产结构。

    （四）对标现代治理，保障稳定经营

    公司持续推进中国特色现代企业治理体系建设，多维度协同发力，全面提升现代化治理效能。公司动态优化薪酬管理制度、董事会授权制度等现代企业配套制度，动态调整权责清单，坚持权责透明，厘清各治理主体权责边界，切实推动制度优势向治理效能转化；持续深化子公司治理，针对各子公司经营特点实施差异化管控，推动各子公司精准匹配战略定位、高效创造价值；加强董事会建设，完善独立董事履职保障机制，强化董事会在战略决策和监督制衡中的核心作用；持续提升信披质量，严格遵循信披相关法律法规，做到真实、准确、完整、及时、公平；坚持依法治企，开展子公司专项审计，强化审计成果运用；推动风控“三道防线”高效协同，搭建经济业务协同监督体系，制定内控体系有效性监督评价工作方案，健全风险监测预警机制，报告期内未发生重大风险事件。

    （五）加强党建引领，涵养优良作风

    2026年上半年，公司党委持续深化高质量党建引领保障机制，迭代升级党建“1755”工作法，通过运行大党建考核体系，制定基层党组织KPI，优化措施清单并建立与科研生产经营的联动考核，压实党建责任。公司党委大力推进标准化规范化建设，全面提升队伍履职能力；深入开展树立和践行正确政绩观学习教育，举办专题读书班，确保高起点开局；组织开展“党员先锋行动”主题活动，切实将政治组织优势转化为发展动能；在重点项目中建立党员突击队，引导党员干部在急难险重任务中担当作为，以高质量党建引领保障年度各项任务高质量完成。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司坚定不移地走创新发展之路，聚焦核心主业，持续强化科技投入力度，打造领先创新力，推动现有产品的技术迭代和新产品的创新研发，深入推进科技成果产业化进程，进一步夯实拓展公司在行业内的技术标杆地位与市场核心影响力。公司新增受理专利12项，授权专利13项，累计有效专利348项，技术创新成果丰硕。

    航空工业复材作为我国航空复合材料技术和产业的先行者，深耕航空复合材料研究、产业化16年，在高性能树脂及预浸料技术、树脂基复合材料制造技术、先进检测技术等多方面均处于国内领先地位。拥有多项国家发明专利和实用新型专利，并设有复合材料检测专业实验室，具备CNAS检测实验室、CNAS能力验证提供者（PTP）资质，入选国家级专精特新“小巨人”企业、国家级重点“小巨人”企业、北京市“隐形冠军”企业，荣获北京市人民政府质量管理奖，获得北京市企业技术中心、绿色复合材料北京市工程实验室认证，取得ISO9001质量管理体系、AS9100宇航管理体系证书等资质。经过多年在复合材料领域的研究与发展，航空工业复材已构建了涵盖复合材料研制生产全流程的技术和服务体系，代表了我国航空高性能复合材料的最高水平，在航空复合材料领域具有显著的核心竞争力和稳固的行业地位。面对复合材料发展新趋势、新机遇，先行布局航空材料、大飞机及商用航空发动机复合材料结构等新兴前沿技术，突破关键核心技术，着力提升制造和应用技术的创新和迭代能力，以专业化做精做优，打造复合材料领域核心优势。

    优材百慕作为国内民航飞机刹车盘副制造领域的领军企业，是首家获得《零部件制造人批准书》的企业，拥有一系列具有自主知识产权的核心技术，成功取得多项民航飞机用零部件制造人批准书（PMA）及高铁用制动闸片产品认证证书，并完成了多个新产品的研制，掌握了碳材料制品的关键核心技术，能够将材料技术应用于多个产业领域。

    （二）产能布局优势

    公司在北京、长三角及粤港澳大湾区分别设有科研与生产园区，生产资源储备充足，配备了先进的预浸料生产线、树脂生产线、国内唯一的大规格自动化芳纶纸蜂窝生产线和机床装备加工生产能力，满足了航空复合材料和航空专用装备生产、技术开发、工程试制和综合技术服务开展所需的试验条件和配套设施。公司获准设立北京民用航空复合材料及大部件制造业中试平台，报告期内按年度目标推进各项工作任务，全力支撑国产大飞机及国产发动机结构件研制需求。

    目前，公司多个产能提升项目取得积极进展。先进航空预浸料生产能力提升项目建设已基本完成，并进入试运营阶段；树脂及构件生产能力提升项目已完成竣工验收，进一步满足蜂窝产品、复合材料结构件等多种产品的研制需求；民用航空复合材料构件能力提升项目基础施工已完成50%，启动钢结构安装；航空发动机用树脂基复材零组件生产能力建设项目建设工程已全面竣工，已具备全面投产运营条件。此外，公司正有序推进投资事项，为民机业务的持续拓展及低空经济快速发展提供强有力的产能保障。

    （三）人才队伍优势

    公司贯彻落实人才强企战略，注重人才队伍建设，拥有一支具备卓越专业素养、勇于开拓创新且经验丰富的管理团队与技术骨干队伍。公司技术研发团队核心人员稳定，研发实力突出，先后承担了多种型号飞机的复合材料原材料和结构件的研制与关键技术攻关任务。在高性能树脂及预浸料技术、树脂基复合材料制造技术、先进无损检测技术等领域具备显著的优势。科研团队在民用航空复合材料结构件研制方面积累了丰富的经验，掌握了一系列具有国际先进水平的复合材料设计与分析理念及方法，具备了承担先进复合材料结构件设计研发及工艺试制任务的能力，在通用飞机、无人机及直升机等多个型号项目中承担了重要研制任务。公司持续优化人才队伍结构，积极吸纳和培养高素质人才，科学构建人才梯队，为实现高质量发展提供坚实的智力支持与人才保障。

    （四）企业文化优势

    公司始终坚持国家利益至上的核心价值观，以先进文化厚植报国情怀，认真贯彻落实航空工业集团先进文化建设指导意见相关要求，秉承忠诚奉献、自力更生、艰苦奋斗、勇攀高峰的新时代航空报国精神，聚焦加快建设现代航空工业体系，培育忠诚奉献的报国情怀、激发开拓进取的创新精神，构建统一的文化价值体系，充分发挥企业文化在思想引领、团队凝聚、行为规范、价值创造等方面的积极作用。同时，公司统筹构建企业文化+专业文化体系，推进保密、安全、质量、廉洁、合规文化等专业文化落地，推动文化价值理念深度嵌入生产经营、岗位履职各环节，推动优秀文化转化为加快实现建设世界一流企业的源源动力。

本文数据来源于中航高科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。