兆新股份（002256）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期兆新股份（002256）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）精细化工业务

    1、公司精细化工业务产品包括：环保功能涂料及辅料、绿色环保家居用品、环保节能汽车养护用品以及相关气雾剂等精细化工产品，产品广泛应用于家庭用品、个人用品、工业与汽车用品等领域，气雾剂产品具有施工操作简便，灵活、节能、环保、安全、卫生等特点。

    公司在国内外建立有稳定的营销网络和渠道，目前暂时以授权代加工生产为主。公司具备足够的气雾剂生产制造基础及技术能力，授权代加工的生产模式为公司经营发展的过渡方案。公司建立了较完善的授权代加工生产管理体系，并和多家OEM供应商建立长期的战略合作伙伴关系。公司掌握了产品的核心工艺、核心技术、核心材料等，品牌、专利等知识产权为公司独有，公司与授权加工商签订了严格的商业保密合约。

    2、公司化工新材料业务产品包括：

    萘系高效减水剂、分散剂NNO、萘磺酸、萘磺酸钠、扩散剂MF等化工新材料产品的研发、生产及销售，拥有26项专利技术，产品广泛应用于各类建筑、染料、橡胶、制革、农药、通讯、医药制造等领域，产品立足于国内销售的同时，已销往多个国家和地区，公司信誉及产品质量得到国内外用户的认可和好评。公司拥有专业的技术研发团队、实验室及检测设备，致力于推动科技创新和产业发展，不断探索和应用前沿技术。所有生产线均采用DCS自动化控制系统，节能、环保、安全等配套设施齐全。公司秉承高标准、严要求的安全环保生产理念，为用户提供优质的产品及服务。2026年3月，公司以安徽生源的股权对青海锦泰出资，安徽生源不再纳入合并报表范围。

    （二）新能源业务

    公司新能源业务目前主要包括新能源电站投资运营、光伏EPC及新能源资产运营管理服务。其中，光伏发电业务主要围绕光伏电站投资、开发、建设及运营管理开展，通过集中式及分布式光伏发电站实现电力生产及销售。公司根据项目资源条件、合作模式及投资收益情况，主要采用自主开发、联合开发、资产并购等模式推进光伏项目布局。在项目开发及建设过程中，公司结合项目实际情况开展前期资源获取、项目评估、投资决策、手续办理、工程建设及并网运营等工作，并依托专业化项目管理能力和电站运营经验，持续提升新能源资产开发效率及运营管理水平。在光伏EPC业务方面，公司作为EPC总包方向业主提供包括工程设计、设备采购、安装施工、并网调试等综合服务，并在光伏电站通过最终竣工验收后，交付业主运行使用。

    报告期内，公司完成对优得新能源70%股权的收购，优得新能源成为公司控股子公司并纳入合并报表范围，公司新能源业务由电站投资运营及EPC建设进一步延伸至面向第三方业主的新能源资产运营管理服务。

    优得新能源主要为光伏、风电、储能等新能源电站提供运营管理及电气综合运维服务，服务内容包括运行监控、日常巡检、计划性和预防性检修、缺陷及故障处理，并可提供防雷检测、预防性试验、无人机红外检测等单项服务。其依托属地化运维服务中心、专业运维工程师和自主研发的UniCare智慧运维平台，通过线上监控与线下服务相结合的方式开展业务。在业务模式上，优得新能源根据电站类型及客户需求提供一站式托管运维或单项技术服务，主要投入为人员、技术和系统平台，固定资产投入相对较低，整体呈现轻资产、专业化及平台化的特点。

    此外，公司在青海盐湖区域的业务已形成三重布局：一是既有盐湖资源的开发，青海锦泰主要从事工业盐开采及钾肥、碳酸锂、工业盐等产品的生产；全资子公司青海睿启围绕相应产品矩阵深度介入供应链和销售环节，实现降本增效和企业商誉修复，公司通过整合安徽生源的复合肥加工产能与上海中锂的锂加工产业链，既提升在青海锦泰的股权份额，更进一步完善盐湖全产业链布局；二是“盐湖+新能源”，公司依托光伏电站开发建设、综合能源管理、EPC总包及运维管理能力，参与青海盐湖矿区的新能源改造以及相关产品的开采与销售，为矿区提供绿电基础设施建设、EPC工程建设、电力供应及运营管理等服务；三是“智慧+盐湖”，公司AI团队自主开发的“智慧盐湖OS”已实现客户落地与部署，将盐湖养矿采集数据、运营数据与外部环境监测数据整合后，实现开采流程与管理决策的产品化输出。三者相互衔接，形成资源、能源、数据的闭环，使兆新股份盐湖板块的价值创造不再依赖单一的资源价格周期，而是叠加“绿色盐湖+智慧盐湖”这一可持续、可复制的商业模式，高度契合青海“十五五”规划的发展方向。

    （三）经营分析与管理层展望

    报告期内，公司围绕精细化工、新能源两大主业开展经营，实现营业收入20,935.56万元，同比增长0.55%；毛利额5,897.19万元，同比增长5.24%；综合毛利率28.17%，同比提高1.26个百分点。公司收入规模保持稳定，毛利水平进一步提升。

    公司实现归属于上市公司股东的净利润368.49万元，同比增长19.93%；股份支付费用对当期利润产生较大影响，扣除该影响后的归母净利润为2,868.29万元，同比增长53.76%。公司归母净利润保持盈利并实现同比增长。

    报告期内，精细化工、工业盐及优得新能源新增并表对收入和毛利形成增量贡献；新能源EPC项目施工节奏及股份支付费用对当期扣非业绩产生阶段性影响。具体如下：

    1、精细化工产品实现营业收入11,821.99万元，同比增长23.83%；实现毛利2,598.97万元，同比增加228.06万元，其中出口收入同比增长36.43%。工业盐业务营业收入同比增加1,535.65万元，实现毛利379.67万元；智慧运维业务本期贡献营业收入1,746.68万元、毛利774.90万元，为新能源业务带来新的收入增量。

    2、受项目施工节奏影响，新能源EPC施工业务营业收入同比减少4,458.37万元，毛利额同比减少367.27万元。根据目前项目安排，部分在手项目预计于下半年继续推进，相关经营成果将结合施工、验收及结算进度逐步确认。

    3、本期公司确认股份支付费用2,511.13万元，同比增加925.12万元。该费用对当期会计利润产生影响，但未形成与确认金额等额的经营活动现金流出。

    报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-4,084.07万元，同比少流出108.06万元，主要受支付银行票据保证金1,109.60万元及新能源EPC项目预付设备采购款2,000余万元等前置性资金支出影响。相关资金将结合项目推进逐步结算或释放，公司将持续加强项目回款和经营性资金管理。

    2026年下半年，公司将紧抓新能源产业发展红利与行业复苏机遇，全面落实双主业协同发展战略，聚焦并购整合、产业协同、市场修复、产能升级四大核心方向，全力推动经营业绩稳步攀升，未来成长空间持续打开。

    一是深化优得新能源并购整合，全面释放并购价值。公司将持续推进优得新能源投后精细化管理，整合双方新能源工程施工、智慧运维、项目开发核心资源，补齐公司新能源业务运维短板，形成“EPC施工+电站运营+智慧运维”的全链条业务体系，依托优得新能源成熟的市场渠道与技术能力，持续拓展新能源服务市场，打造全新业绩增长曲线。

    二是强化青海锦泰产业协同，赋能资源端价值兑现。公司将持续深化与青海锦泰的深度绑定与业务协同，依托盐湖锂资源核心优势，打通“光伏绿电+盐湖提锂”一体化产业闭环，借助青海锦泰产能爬坡、技术升级契机，充分发挥公司新能源电力、工程建设的配套优势，实现资源、技术、业务双向赋能，持续挖掘上游资源端增值空间，增厚公司整体盈利底蕴。

    三是把握海外市场修复机遇，推动化工毛利稳步回升。随着中东地缘政治局势持续降温，全球化工供应链逐步回归稳定，海外原材料采购成本、物流成本有望持续优化。公司精细化工出口业务将充分受益于行业景气修复，叠加公司海外市场渠道的持续拓展，产品出口毛利水平有望稳步恢复、持续改善，精细化工板块盈利优势将进一步巩固。

    四是依托电站改造升级，实现发电业务量提升。公司存量光伏电站更新改造工作已稳步落地完成，设备运行效率、发电稳定性大幅提升；此外，公司并购了多个优质光伏电站，升级后的高效光伏电站将为公司储算一体化业务提供稳定、低成本绿电资源，实现“发电+储能+算力”联动发展，盘活存量电站资产价值，拓展电力增值服务收入，持续夯实公司稳健的经营性盈利基石。

    未来，公司将持续聚焦主业、优化经营结构、强化回款管控、释放协同价值，凭借明确的业务布局、充足的项目储备与持续修复的行业景气度，实现公司经营业绩持续稳健增长，切实提升公司整体价值与股东回报。

    二、核心竞争力分析

    （一）精细化工业务竞争优势

    1、研发与创新优势

    公司核心竞争力来源于研发与创新优势，公司始终重视自主创新能力。公司系高新技术企业、深圳市专精特新中小企业，建有深圳市企业技术中心，凭借突出的研发能力和技术水平，先后承担深圳市科技创新委员会“用于透明玻璃隔热的纳米涂料研发”及“水性系列功能涂料”等深圳市科技计划项目，“聚氨酯高膨胀发泡胶”项目入选科学技术部国家级“火炬计划项目”，主导或参与制定了精细化工领域3项国家标准及7项行业标准。

    公司自主研发、生产的发动机延寿抗磨剂、气雾漆曾获国家经济贸易委员会（现商务部）“国家级新产品”称号，特效尾气除烟剂入选科技部、国家税务总局等五部委联合评选的“国家重点新产品”名单，聚氨酯高膨胀发泡胶及气雾漆两项产品获得“深圳市科技进步奖三等奖”，重防腐涂料（强力锌）获得“宝安区科技进步二等奖”并被认定为“深圳市自主创新产品”。截至本报告出具日，公司在精细化工领域共获得授权专利55项，其中包括发明专利27项、实用新型专利16项、外观专利12项；获得软件著作权1项，已构建起丰富的专利矩阵。

    公司以市场需求为导向，在不断改良现有产品配方与生产工艺的同时，通过研究新配方推出新产品以创造新的业务增长点。在市场竞争加剧以及主要原材料价格上涨的情况下，公司持续进行研发投入，持续推出新产品，扩展产品应用领域，提升产品附加值，并有效降低了产品成本。报告期内，公司精细化工领域业务为公司贡献了较为稳定的营收，公司的技术优势不断显现。

    2、行业影响力及品牌优势

    公司进入精细化工行业近30年，持续专注于气雾剂产品的研发、生产与销售。公司始终重视自主品牌的培育与发展，聚焦核心业务开展以及品牌与市场体系的建设，不断加强面向市场的品牌传播与管理，不断增强品牌优势，成功构建了以“7CF”品牌为主导的品牌形象。同时，公司结合不同领域、不同场景用户的切实需求，形成差异化品牌定位，同步打造彩虹、可立美、晶琅、家缘及蓝桥等多个业内知名品牌，建立了契合公司产品发展布局的品牌生态。

    2006年，公司“7CF”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，成为气雾剂行业中最早的中国驰名商标之一。强大的品牌效应和较高的市场公信力为公司积累了良好的行业美誉度，形成了公司的品牌优势，助力公司健康持续发展。

    3、销售网络优势

    公司从成立之初便着手搭建营销网络，充分利用境内外经销商的成熟销售渠道和地区优势实现产品的快速推广。公司在长期经营中，积极参与市场化竞争，面向全球市场，积极开拓新领域与新市场。公司目前与多个境外地区具有较强实力的经销商建立了长期稳定的合作关系，共同开发当地市场。经过多年市场推广，公司已经形成了遍布国内外主要市场的营销网络。通过成熟的销售网络，公司产品已成功销往美国、日本、新加坡、印尼、马来西亚及菲律宾等多个国家。

    （二）新能源业务竞争优势

    1、项目经验与规模化布局优势

    公司积极拓展光伏电站业务版图，在湖南、安徽、江西、浙江、宁夏及四川等全国多个重点省份成功运营管理12座光伏电站，涵盖集中式光伏电站与分布式光伏电站，包括地面分布式项目、渔光互补项目、工商业屋顶项目、山地项目、戈壁滩项目及种养殖项目等多种类型。跨区域、多场景的资产布局不仅为公司积累了丰富的不同类型光伏电站的开发、建设、运营和管理经验、专业有效的项目解决方案，也为公司抵御单一区域政策波动风险、形成稳定收益构成了坚实基础。

    2、专业化运维及技改优势

    公司建立专业化光伏电站运营管理体系，拥有资深运维技术团队。管理体系与专业团队协同保障电站稳定运行，降低运维成本与故障风险。公司持续推进运维智慧化升级，自研数字化运维平台实现发电、设备、工单、能耗等全维度数据采集、分析与可视化，具备追溯、监控、预警功能，为AI智慧运维筑牢技术基础。

    优得新能源纳入合并范围，显著增强公司第三方规模化运维能力。其参与光伏运维国家标准制定，依托全国百余个县市级运维中心、专业团队及UniCare智慧运维平台构建标准化服务体系；截至报告期末，累计服务电站超2000座，在运运维规模超8GW。双方运维网络、标准化体系、数字化能力深度协同，提升跨区域分布式电站集群运维服务水平。

    3、精细化项目管理优势

    公司依托自主开发的“数字化管理系统”，实现了从项目筛选、投资评估、审核审议、到建设施工的全链条精细化管控，为项目的投资决策与建设管控提供高效、精准的支持。公司通过有效的管理工具进行精细化的成本控制和标准化的过程管控，确保项目高质量交付、高效运维，保证项目的安全生产及经济效益。

    4、光伏电站EPC建设优势

    在光伏电站EPC建设方面，目前公司拥有电力施工总承包二级资质等多项光伏EPC相关的关键施工资质，同时也组建了一支专业的光伏电站设计、施工管理团队，能够根据每个项目的具体特点进行定制化设计，拥有复杂场景下的设计施工技术能力和落地案例。

本文数据来源于兆新股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。