永臻股份（603381）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期永臻股份（603381）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司行业分类

    公司主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，主要产品包括光伏边框产品、光伏支架结构件，产品主要应用于光伏领域。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）大类下的光伏设备及元器件制造（C3825）。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“制造业（C）”中的“38、电气机械和器材制造业”。

    （二）行业发展情况

    在全球积极应对气候变化、加速能源转型的大背景下，光伏产业仍是实现“双碳”目标的核心动力。近年来全球光伏装机规模持续扩张，但以中国为代表的主要市场自2026年起迈入阶段性调整期，产业由政策驱动逐步转向市场驱动。技术迭代进程加快、发电成本下降，但产业链量价上半年整体承压，反“内卷”治理与价值竞争拐点成为年内主线。

    经过十几年发展，我国光伏产业已形成国际竞争优势与自主可控体系，制造业规模、技术水平、应用市场均居全球前列。2026年上半年，国内装机增速回落叠加组件价格震荡，行业进入理性调整期。

    1、全球光伏发展情况

    2026年全球光伏新增装机预计首次出现下行，主要受前期非常规高速增长基数、美国及中国等政策阶段性变动影响。上半年全球产业加速转型，技术革新与市场复苏并行，但整体增速放缓，印度、中东、北非等新兴市场为后续回调提供需求支撑。中国光伏行业协会指出，2026年后全球装机将受发展中国家拉动重回增长。

    2、国内光伏发展情况

    2026年上半年，国内光伏量价承压，新增装机增速回落，产业链反转拐点或临近。受新能源上网电价市场化改革深化及“十五五”初期政策衔接影响，全年新增装机预计较2025年有所回调。

    3、光伏边框行业发展情况

    光伏边框属于价值较高的组件辅材，在光伏组件成本结构中占比约14%。在光伏产业“降本”、“增效”的发展目标下，组件厂商在实践中不断尝试其他材料的边框替代方案，而铝合金材料凭借其本身密度低、易强化、导电性高、利于接地、塑性好、表面处理后抗腐蚀及抗氧化能力强、使用寿命长、金属外观优秀、装饰性佳、造型美观、易回收等诸多优点，仍占据市场主导地位。根据《2025-2026中国光伏产业路线图》数据，2025年铝边框市场占比93%。2026年上半年，伴随组件价格震荡与行业理性调整，边框环节同样承压，但铝边框主导地位未变。

    （三）主营业务情况

    公司主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，公司秉承“成为绿色能源结构材料应用解决方案领导者”的企业愿景，经过多年的精耕细作，目前已成为国内领先的铝合金光伏结构件制造商之一。公司主营产品覆盖光伏边框、光伏支架结构件，并向新能源汽车电池托盘及液冷系统、储能电池托盘及液冷系统、通信天线反射板等产品拓展，致力于为全球客户提供高性能、可持续的解决方案。

    公司生产的光伏边框具有轻量化、高稳定性、强耐候性与耐腐蚀等特点，主要用于保护光伏组件边缘、增强密封性能、提升整体机械强度，并方便运输与安装。产品具备较高的回收价值，契合循环经济理念。公司拥有从模具设计与生产、熔铸、挤压、氧化到深加工的一体化产业链，通过垂直整合优化产品质量、供货稳定性与成本控制，能快速响应客户的定制化需求。

    自公司成立以来，深耕于光伏行业，经过多年的技术积累，在光伏边框领域实力雄厚，在产品结构设计、规模化生产、产品质量控制、成本控制等方面积累了丰富的行业经验。公司秉承“为客户创造价值”的经营理念，凭借成熟的技术工艺、质量优秀可靠的产品、高效稳定的规模化产品交付能力等竞争优势，在下游客户中树立了良好口碑，积累了丰富的客户资源。在国内市场，公司已进入天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿特斯、通威股份、正泰新能等头部组件制造商的供应链体系，成为其稳定可靠的合作伙伴；放眼国际市场，公司展现出同样强劲的市场竞争力，公司已顺利进入Reliance、Renew、Waaree、Goldi、SEG、Illuminate、T1、CSIQ等海外头部组件制造商的供应链体系。依托互信共赢的合作理念，公司与上述海内外行业头部客户构建了长期稳定的战略合作伙伴关系，为业务的持续拓展筑牢了坚实根基。

    为进一步拓展业务边界、打造公司第二增长曲线，依托捷诺威先进“扁挤压”技术，成功拓展在新能源汽车、储能、通信等新兴应用场景的业务布局，快速切入热管理液冷这一市场领域。目前捷诺威年产能为1万吨，在新能源汽车电池托盘及液冷系统等业务方面，已能够规模化、稳定地为相关客户提供产品。同时，公司已开始常州7万吨产能技改建设与客户拓展，积极推进与多家客户的产品导入与认证工作，着力将液冷相关业务打造为公司第二增长极。

    1、公司主要产品

    （1）光伏边框产品：

    作为公司核心主导业务，报告期内仍为公司营收的主要贡献来源。公司专注于轻量化、高耐候性、高耐腐蚀性铝合金光伏边框的研发、生产与销售，产品主要用于保护光伏组件边缘、加强组件密封性能、提升整体机械强度，便于光伏组件的运输与安装，同时具备较高的回收价值。

    （2）光伏支架产品

    光伏支架是光伏电站建设所必须的配套辅材，主要起到支撑太阳能电池阵列的作用。公司光伏支架产品主要为应用于分布式屋顶发电系统固定支架的结构件，包括镀锌铝镁钢材质的导轨、檩条及铝合金紧固件，可满足混凝土平面屋顶、钢结构平面屋顶、彩钢瓦斜面屋顶等多种应用场景的使用需求，在拥有良好力学性能的同时，兼具安装便捷的优点。

    （3）热管理系统相关产品

    公司在铝材加工技术上的核心能力应用至新能源汽车、储能等更广阔的新兴领域，开辟全新的增长赛道。

    2、经营模式

    （1）采购模式

    公司生产的原材料为铝合金棒，对外采购的产品主要为铝棒、铝锭等原料及生产环节所需其他辅料耗材，由采购部负责相关事宜。公司根据内部实际情况与行业特点，制定了《采购管理程序》《供应商管理制度》等规章制度，严格规范采购工作。由采购部门负责编制并实施采购计划、供应商维护与开发、商务洽谈、采购订单的下达及采购工作的跟踪执行等工作。

    公司已与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，按照生产计划结合当前库存规模提出采购需求计划，由公司采购部汇总需求计划，按月编制《原辅料采购计划》，并经过公司内部逐级审核后，按照计划编制《采购订单》并发送至供应商进行采购。

    （2）生产模式

    公司采取“以销定产”的生产模式，主要按照客户订单的要求安排生产计划。在客户下达采购订单后，由计划运营部根据订单交付时间要求、订单规模、销售计划、库存规模，为公司各生产基地安排详细的生产计划并进行自主生产。

    ①光伏边框

    公司生产的光伏边框具有定制化的特点，因不同客户组件厂商对光伏边框的产品结构、尺寸大小、技术参数等要求不同，需要进行定制化的设计和生产。公司拥有自主研发、生产各类型号挤压模具的能力，可以及时响应客户临时性的订单增长、新型号产品开发、降低生产成本的需求，完成高效的规模化交付工作。主要生产环节分为熔铸、挤压、氧化、深加工四个主要阶段。

    ②热管理系统相关产品

    公司依托扁挤压技术，根据客户需求，自主或合作研发、生产扁挤压型材或产品，涉及新能源汽车电池托盘及液冷系统、储能电池托盘及液冷系统、数据中心液冷系统、通信领域等行业。主要生产环节分为挤压、深加工。

    （3）销售模式

    公司下游客户较为固定，并建立了长期稳定的合作关系，主要采取直销的模式进行销售。客户在实际采购时向公司下达采购订单，约定产品规格、数量、交付期限、结算方式等必要信息。双方依据签订的框架协议及订单具体内容约定组织生产、发货、结算、回款。

    公司营销管理平台在客户管理工作上采用动态管理的方式，建立客户信息档案并根据营销管理平台工作的实际情况，如该客户在该时间段的合同履约情况、货款支付情况、诚信情况等，进行定期更新，每年年底时进行阶段性评估，制定下一年度的销售计划。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，中国光伏行业进入“深度调整期”，产业链产量全面收缩：多晶硅、硅片、电池片、组件产量分别同比下降9.8%、7.3%、21.9%和35.1%，国内新增装机72.07GW、同比大幅回落约66%；产业链价格同步探底，截至2026年7月，多晶硅、硅片、电池片价格较年初分别下跌42.3%、28.7%和27.7%，仅组件环节小幅上涨3%。行业供需失衡加剧，企业经营承压。

    与此同时，光伏出口展现出强劲韧性——硅片、电池片、组件出口总额达171.83亿美元、同比增长24.3%，其中电池片出口量同比大增36.8%，欧洲、东南亚、非洲等市场持续扩容。报告期内，公司实现营业收入45.50亿元；归母净利润3958.35万元，同比下降23.34%；经营活动产生的现金流量净额-9.07亿元，较去年同期大幅收窄。面对行业调整，公司通过严控成本与优化结构实现单季环比扭亏。在国内光伏产品出口增长、海外光伏需求表现强劲的背景下，公司依托越南基地满产运营深耕海外高毛利市场，有效对冲了国内新增装机需求减少及加工费下行的风险。

    同时，公司正加速从单一业务向高质量发展转型，积极打造“第二增长曲线”。公司依托扁挤压技术切入新能源汽车电池托盘及液冷系统、储能电池托盘及液冷系统、通信天线反射板等新赛道，并推进包头1.8GWh储能项目。

    展望下半年，随着“十五五”规划与强制性能耗国标的逐步落地，行业落后产能的出清进程正在加速，这为光伏产业迈向高质量发展奠定了坚实的制度基础。在这场行业格局的重塑中，公司凭借前瞻性的海外产能布局及多元化的业务探索，不仅有望对冲短期国内市场的波动，更将在行业向“拼技术、拼质量、拼差异化”的价值竞争新阶段回归过程中，逐步释放出更强的发展韧性与广阔的潜在增长空间。

    （一）提质增效，稳健光伏核心主业

    报告期内，公司以“控低效订单、提海外占比、降综合成本”为光伏板块经营核心，统筹滁州、芜湖、越南多基地产能，匹配海内外差异化市场需求，生产运营效能持续提升。

    1、产能运营与产销情况

    公司现有光伏边框有效总产能76万吨，2026年上半年整体出货15.52万吨。越南基地2025年8月底实现全面满产，报告期内，公司持续优化产线运行效率、降低单位制造费用；国内基地主动优化业务结构，控制低质量订单，稳步推进境内业务减亏扭亏。

    报告期内，公司拥有43万吨再生铝产能，再生铝产能规模与工艺水平均处于行业领先地位。公司再生铝配套产能运行稳定，相较于原生铝，每吨再生铝光伏边框生产能耗仅为其3%，碳足迹降低90%，充分满足低碳采购、碳关税等相关要求。

    2、客户结构持续优化，海内外优质客户占比提升

    报告期内，公司持续优化客户管理，主动压降低毛利、回款条件较差订单，集中产能、研发资源深度绑定海内外一线组件龙头企业，逐步改善客户结构与盈利质量。

    在国内层面，公司与头部组件企业维持长期稳定战略合作，签订中长期框架供货协议，订单规模稳定、交付需求可提前预判。

    海外市场需求保持旺盛，公司海外头部组件客户出货规模实现快速增长，客户结构持续优化，海外业务整体毛利率维持较高水平，成为公司稳定利润基石。依托越南基地区位优势，海外客户粘性持续增强，订单储备充足，为海外出货提供坚实支撑。

    （二）新业务培育多点突破，第二增长曲线加速成型

    报告期内，依托全资子公司捷诺威的扁挤压核心技术，公司新能源热管理实现批量供货，包头储能项目稳步推进，多元化业务布局逐步落地，有效降低单一光伏赛道经营波动风险。

    1、扁挤压热管理系统业务规模化推进

    全资子公司捷诺威掌握行业稀缺的超宽幅薄壁扁挤压工艺，产品覆盖新能源汽车电池托盘、储能液冷散热板、通信天线反射板等。报告期内现有1万吨成熟扁挤压产线稳定生产，常州基地6万吨光伏产线技改7万吨扁挤压项目按计划施工，2026年下半年将逐步投产。

    2、包头1.8GWh电网侧储能电站有序建设

    公司全资孙公司包头电力投资建设1.8GWh电网侧独立储能项目，报告期内持续推进土建工程及设备安装调试工作。项目并网投运后将为公司贡献稳定现金流和利润增量。

    （三）聚焦技术研发，主业与新业务研发协同落地

    报告期内，公司以市场需求为导向，搭建光伏、热管理双研发协同机制，围绕轻量化型材、扁挤压核心工艺、精密加工材料三大方向持续加大研发投入，同步推进产学研深度合作，技术创新快速转化为产品竞争力。公司依托永臻绿色能源材料研究院，联合多所高校共建实验室，累计专利储备持续增加，同步参与多项国家、行业、团体标准编制，技术先发优势持续巩固。

    三、报告期内核心竞争力分析

    2026年上半年，光伏行业国内产能过剩、价格竞争加剧，海外贸易壁垒持续收紧，同时新能源汽车、储能、算力、人形机器人等新兴产业快速发展，行业竞争逻辑由单一规模比拼转向全产业链、全球化、多元化综合实力竞争。公司依托多年产业布局、技术沉淀与产能储备，在光伏主业筑牢龙头基本盘，同步打造跨行业第二增长曲线，形成多层次的综合竞争优势，核心竞争力分析如下：

    （一）一体化产业链与全球规模优势

    公司深耕光伏铝合金边框领域，构建起从模具设计与生产、熔铸、挤压、氧化到深加工的全产业链一体化生产能力。通过纵向延伸产业链、提升产品加工深度，公司实现对产品质量的全流程把控，大幅提升供货稳定性与客户定制化需求响应速度，持续推动产品附加值提升。

    公司全球化产能布局进一步完善，越南年产18万吨生产基地于2025年8月底全面满产，公司形成滁州、芜湖、越南三大生产基地协同运营格局，总产能达76万吨，行业领先地位持续巩固。

    依托规模产能基础，公司在应对上游铝价波动、下游组件企业降价压力时，展现出更强的供应链议价能力与成本分摊能力，构筑起稳固的规模优势壁垒，持续夯实行业龙头地位。

    （二）全球化战略布局与贸易壁垒抗风险能力

    针对全球光伏组件封装产能向海外转移、部分国家和地区贸易壁垒持续升级的行业趋势，公司前瞻性布局越南生产基地，规划年产18万吨光伏铝边框，产品直接辐射美国、印度等核心海外市场。公司越南基地已实现满产运营，原材料采用国际采购模式，从源头有效规避原产地贸易壁垒风险，保障海外业务稳定推进。

    越南基地凭借本地化生产优势，实现加工费水平与利润率显著高于国内业务，与国内市场形成差异化竞争格局，双市场协同发力持续优化公司整体盈利结构。目前越南工厂订单需求良好，为产能释放后的盈利增长提供坚实保障。同时，公司设立海外专属团队，实现订单响应、物流交付、售后服务的本土化快速反应，大幅增强海外客户供应链稳定性，成功成为Reliance、Renew、Waaree等国际头部组件商的核心配套供应商。

    （三）技术跨界整合与新兴赛道突破优势

    公司以技术创新为核心驱动力，成功打破光伏主业边界，向高附加值新兴赛道实现突破性拓展。

    公司凭借捷诺威领先的扁挤压工艺，快速切入新能源汽车、储能液冷核心市场，成为行业内少数实现扁挤压技术产业化应用的企业。目前捷诺威已形成年产1万吨规模，在新能源汽车电池托盘及液冷系统等业务领域，已实现规模化向客户供货。后续公司将持续加大扁挤压技术在液冷等领域的研发投入与产能提升，推动技术优势快速转化为市场优势，着力将其打造为公司继光伏铝边框后的第二增长极，实现“光伏主业+新兴赛道”双轮驱动发展。

    （四）战略客户资源与品牌影响力

    公司下游客户聚焦光伏组件头部制造商，经过多年深耕细作，凭借过硬的产品质量、稳定的供货能力与优质的服务水平，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿特斯、通威股份、正泰新能等国内知名光伏组件制造商建立了长期、稳定、深度的战略合作关系。在海外市场，公司产品凭借卓越的品质与性价比，获得Reliance、Renew、Waaree、Goldi、SEG、Illuminate、T1、CSIQ等多家国际头部厂商高度认可，全球市场竞争力持续增强。

    品牌建设与行业影响力方面，公司作为中国光伏行业协会常务理事单位、中国有色金属加工工业协会理事单位，深度参与行业标准制定，主导或参与编制32项国家、行业、团体标准，市场认可度与行业话语权持续提升。公司凭借在光伏边框领域的龙头地位与突出贡献，斩获多项行业重磅荣誉，品牌影响力从国内向全球持续辐射，在印度、美国等新兴及传统光伏市场，成功树立起中国光伏辅材制造的高端品牌形象。

    （五）循环经济与可持续发展优势

    公司积极响应国家发展循环经济、实现“双碳”目标的号召，打造形成从废旧铝材回收、再生铝生产到光伏边框制造的完整闭环产业链，构建起成本控制与价值增值相融合的循环经济协同发展模式。报告期内，公司拥有43万吨再生铝产能，再生铝产能规模与工艺水平均处于行业领先地位。相较于原生铝，每吨再生铝光伏边框生产能耗仅为其3%，温室气体排放量仅为其4.5%，每生产1吨再生铝可节约3.4吨标煤、14吨水资源，减少固废排放20吨。公司再生铝循环经济协同发展模式，不仅实现了企业内部资源的高效循环，减少对外界资源依赖，降低原材料采购成本和运输成本，还为行业树立了可持续发展的标杆，推动整个光伏产业向绿色循环经济模式转型升级。

    （六）智能制造与数字化管理升级

    公司以“提质、增效”为核心方针，持续推进数智化转型升级，报告期内公司智能制造体系实现从“自动化”向“智能化”的跃升。公司深度融合智能物联、大数据、云计算等先进技术，对生产全流程进行智能化改造，实现生产环节的精细化、智能化运营管理。公司全面应用数字化技术搭建智能运营体系，实现智能规划、智能生产、智能物流的全链路贯通，达成基于客户订单的“交付全流程可视”。通过引入空中物流智慧运输系统，实现从原料入厂到成品出库的端到端空中运输，有效提升生产效率、降低物流成本。依托全面互联、智能控制、安全可靠的工业互联网平台，公司实现与MOM、ERP、WMS、LES、EMS、OA等系统的无缝对接，并与智慧园区平台互联互通，将生产制造、人流、物流、车流、能源流、环保、安防及用电安全等核心运营环节全面纳入信息化管理，充分满足工业4.0与“双碳”节能发展需求。公司智能车间已成功落地AI视觉检测、大数据模型预测维护等应用试点，数字化管理在提升产品质量、降低运营成本、提高生产效率方面的成效持续显现。

    （七）技术研发与知识产权积累

    公司坚持技术研发与应用研究紧密融合，依托永臻研究院，构建起聚焦新材料、新产品、新技术及应用技术的全链条研发体系，持续推动技术创新与产业应用深度结合。公司技术创新实力与行业认可度持续提升，先后被认定为国家专精特新“小巨人”企业、高新技术企业、江苏省潜在独角兽企业、江苏省五星上云企业；通过两化融合管理体系认证，斩获江苏省工业信息安全防护星级企业、江苏省智能制造示范车间、江苏省标准化试点单位、江苏省先进级智能工厂等多项荣誉。

    截至报告期末，公司累计申请专利共344件，其中发明专利77件、实用新型专利257件、外观设计专利10件；现有授权专利266件，其中发明专利23件、实用新型专利233件、外观设计专利10件，形成了完善的知识产权保护体系。公司与中国有色金属加工工业协会、中国再生资源产业技术创新战略联盟、中国光伏协会等行业组织保持紧密合作，同时与南京航空航天大学、四川大学、东南大学、苏州大学等高等院校和科研院所共建产学研合作联盟，构建起“产、学、研、用”一体化的创新生态，为公司持续的技术创新与产品升级提供坚实支撑。

    （八）过硬的产品质量与高效交付能力

    公司始终将产品质量作为核心发展基石，建立并持续完善完整、高效的质量管理体系，通过ISO9001:2015质量管理体系认证，所有产品均通过符合GB/T16865-2013、GB/T8753.1-2017等国家标准要求的质量检测。在挤压模具设计、铝型材挤压成型、淬火、时效、拉直矫正、表面氧化处理、深加工等关键工艺环节，公司执行严苛的技术标准与过程控制指标，对物料产线不良率、来料不良率、产线投诉率等核心质量指标进行精细化管控，确保产品持续满足客户高品质要求，保障产品在质保期内的稳定运行。报告期内，面对下游组件厂商对产品“零缺陷”的极致追求，公司全面推进质量管理体系升级，搭建全流程数字化追溯系统，实现单根边框从铝棒批号、生产工序到表面处理槽液的全生命周期数据可追溯，从源头保障产品质量稳定性。凭借稳定的产品良率与极低的客户投诉率，公司蝉联多家核心客户“年度优秀供应商”“质量标杆奖”等荣誉。同时，公司依托多基地分布式仓储布局与全国产能协同排产能力，实现对长三角等核心客户群的快速补货响应，将高效、稳定的交付能力打造为巩固客户合作关系、提升市场竞争力的关键抓手。

本文数据来源于永臻股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。