亚光股份（603282）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亚光股份（603282）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）分类标准，公司从事的制药装备和节能环保设备所属行业分别为专用设备制造业（C35）中的制药专用设备制造（C3544）和环境保护专用设备制造（C3591）。

    （一）制药专用设备行业信息

    2026年，中国制药专用设备行业正处于新一轮提质改革与国产替代深化的关键节点。行业在生物药、创新药等下游需求拉动下保持稳定增长，竞争焦点正从单机销售向“系统化、国际化、数智化”的全平台能力转变。

    2026年中国制药设备市场增长主要受到政策端、需求端、市场端三大因素驱动：政策方面，国家持续出台《医药工业发展规划指南》等文件，明确支持制药装备产业升级，为行业高质量发展提供框架；需求方面，全球及中国制药装备行业处于“总量扩张延续、需求结构升级”的阶段。欧美地区仍是高端设备需求核心区，但亚太地区正在成为制药装备新一轮增长的重心区域；市场方面，亚欧地区本地化产能建设持续推进，中国企业凭借较高产品性价比和更优的服务质量，在市场竞争中处于优势地位。

    目前中国制药专用设备正经历从“制造”到“智造”的转型，关键技术突破集中在智能化控制技术、自动化生产技术、绿色环保技术及新材料应用领域。近几年，大型生产装备的国产化进程明显加快。例如，国产全自动胶囊填充机、口服液灌装线等产品的市场占有率已超过50%。国内企业在招投标中的参与度显著提升；但在高精度传感器、精密传动系统等核心部件，以及膜材料等基础耗材、部分底层软件方面，依赖进口的比例仍在40%以上，存在较大突破空间。未来中国制药设备市场将呈现多元化竞争态势，国内企业依靠本土化优势和成本控制占据中低端市场，国际企业则凭借技术品牌影响力占据高端市场。市场集中度正逐渐提高，并购重组成为常态，行业的投资价值正从“低价替代”转向“技术创新”与“系统服务”能力的竞争。

    （二）环境保护专用设备行业信息

    2026年环境保护专用设备行业正处在一个由政策深层驱动、技术加速迭代和市场结构性转变共同定义的关键时期。行业增长的核心动力已从传统的末端污染治理，转向覆盖源头减量、过程控制和资源化利用的全产业链装备供给。与此同时，市场的重心也正从过去的新建项目，逐步向存量的更新改造和智慧化运维转移。

    目前行业政策正从“规模扩张”引导向“高质量发展”转型。2026年初，工信部等三部门联合发布的《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》成为纲领性文件，明确了“十五五”期间的发展蓝图。力争到2027年，基本补齐重点领域技术装备产业链“短板”，到2030年，实现“短板”自主可控，“长板”优势进一步扩大，培育一批具有全球竞争力的龙头企业；通过“揭榜挂帅”制度，聚焦高盐废水处理、干式烟气净化等关键技术开展攻关；同时，落实首台（套）重大技术装备保险补偿政策，解决“有市无价”的应用难题；同时生态环境部明确提出，推动对环境保护专用设备更新给予财税、金融等政策支持，鼓励企业淘汰落后设备，进行大规模技术改造。

    行业正面临“增量放缓、存量崛起”的深刻变革，目前国内存量市场进入更新周期，随着全国污水处理能力接近饱和、城市污水处理率超97%，大型新建项目显著减少。然而，大批在“十二五”“十三五”期间建成的设施集中进入更换周期。综合评估显示，水处理、固废处理和大气治理等领域的设备每年更新需求高达千亿规模。例如，膜元件3-5年、滤布半年至1年的更换周期，构成了稳定且可预期的市场需求。增量市场趋于精细化，大气治理领域，电力行业超低排放已基本完成，市场重心转向钢铁、水泥等非电行业的深度治理；水处理市场，城镇污水提标改造需求趋缓，但农村分散式污水处理及工业废水深度处理与回用设备需求旺盛，膜技术、高级氧化等核心设备需求旺盛；新能源产业链（如锂电池、光伏组件回收）带来的固废处理需求成为全新增长极。

    目前行业竞争格局正从“分散”走向“分层”，头部企业凭借资本和技术优势，向“设备+系统集成+智慧运营”的综合解决方案提供商转型。大量中小企业则深耕细分市场（如移动式应急水处理、模块化VOCs吸附系统），走“专精特新”发展道路。

    虽然行业规模巨大，也面临传统领域产能过剩、利润率下滑的挑战。“十四五”期间，行业平均利润率从8.2%降至6.9%，2025年进一步下滑至5.28%。这迫使企业必须通过技术创新和模式升级来突破困局，智能制造、物联网、人工智能正深度渗透至环保装备的全生命周期。利用新一代信息技术提升环保装备的数字化、智能化水平，研发环保机器人、远程运维装备，实现从“卖设备”向“卖服务”延伸；技术攻关方向从单一污染物治理转向多污染物协同控制及温室气体减排，如开发新型多污染物治理技术装备，以及碳捕集、利用与封存（CCUS）相关装置。中国环境保护专用设备行业正处于“新旧动能转换”的关键节点。面对巨大的市场体量，企业需要敏锐捕捉存量更新与新兴赛道的结构性机遇，同时依靠技术创新和模式升级，在日益激烈的市场竞争中突围。

    （三）公司主营情况说明

    公司专业从事各类工业领域中的蒸发、结晶、过滤、清洗、干燥、有机溶媒精馏等设备的研发、生产和销售，并提供系统工程解决方案，产品主要包括制药装备和节能环保设备两大系列，客户群体分布于制药、环保、化工、新能源等行业。

    公司坚持“行稳致远”的经营管理战略，稳健经营，以技术和人才发展为导向，深耕医药装备和节能环保设备领域，利用公司多年沉淀的工业制造能力和工程设计经验，充分发挥现有装备的组合优势，为客户提供优化工艺生产流程的完整解决方案。

    （四）公司的经营模式说明

    1、盈利模式

    公司通过研发、生产制药装备及节能环保设备，并销售给下游的制药、环保、化工、新能源等行业客户，以实现盈利。

    2、销售模式

    公司及子公司乐恒节能的产品属于定制化产品，具备很强的技术专业性，因此采用直销的销售模式。在直销方式下，公司及子公司乐恒节能的销售业务员明确客户需求后，由对应公司的研发设计部门判断对客户需求的响应程度，综合判断技术实现的可行性。销售部门、采购部门、生产部门分别对业务所涉及的价格和付款方式、备料情况、交货期等要素进行综合评估。待综合评定后，通过投标、竞争性谈判等方式，与客户最终确定合同条款，并直接签订购销合同。公司及子公司乐恒节能与客户签订的销售合同约定为分阶段付款。由于主要产品均为定制化设备，具体收款条件由公司或子公司乐恒节能与客户谈判协商，不同合同存在差异。一般而言，在签订合同后，预收约20%-30%的货款，随即组织生产。在完工产品发货之前收取客户约30%-50%的货款。待设备发货到客户现场，完成调试之后，收取客户约10%-30%的货款。剩余5%-10%的质保金，一般按照合同的规定，在设备运行或设备发货到客户现场满一段时间之后收取。

    针对售后维修及配件类的产品，公司及子公司乐恒节能一般在签订合同后一次性收取货款，无信用期。

    3、生产模式

    公司的生产模式分为自主生产模式和委外生产模式。

    （1）自主生产模式——制药装备

    公司根据“以销定产”的生产模式来进行制药设备的生产。以销售部门签订的合同为依据，技术部门按照客户需求进行产品设计和开发，编制工艺路线。生产部门根据合同约定的交付日期制定生产计划，安排生产能力组织生产。对其中的标准组件，以市场预测及历史同期订单趋势为依据，进行适度预投产。

    （2）自主生产模式——节能环保设备

    公司的节能环保设备属于定制化产品。采用“以销定产”的生产模式，根据客户不同的工艺要求，相应的完成蒸汽压缩机的叶轮设计及MVR系统的设计工作。在签订销售合同后，历经技术部门提供设计图纸、生产部门编制生产计划、采购部门完成物料采购后，由生产部门按照生产计划中的工艺要求完成产品的生产和装配工作。

    （3）委外生产模式

    公司产品从原材料开始，经下料、焊接、机加工、抛光、装配等生产程序后，发往客户现场，经安装调试并经客户验收合格后最终确认销售。在上述生产过程中，受公司加工能力、交货时间、经营场地以及个别工序缺位的限制，公司为了及时向客户交付产品，将部分工序委托外部单位/个人。在选择外协厂商时，公司会根据外协厂商的产品质量、工艺、价格、生产资质等对其进行评估，遴选出优质的外协厂商。

    4、采购模式

    公司根据不同的物料性质，采取“以产定购”和“按需采购”相结合的模式进行采购。对于常用标准化部件，设定安全库存，由仓库按照实际需求，不定期地提出采购申请。对于根据订单要求定制化的物料，由技术部门确定参数型号后，进行针对性采购。

    5、安装调试和售后服务模式

    由于公司的设备属于非标定制设备，产品的安装、调试及售后服务对于客户获得良好的使用体验至关重要。公司单独设置服务测试部门，配备专业的服务团队开展设备交付后的服务工作。

    在设备交付后调试验收前，由服务测试科人员根据客户的通知到现场指导安装，并根据客户产线的建设进度对设备进行调试工作。对于已经验收交付的设备，在质保范围外的配件及维修，由服务测试科协调公司的采购部门，进行采购后提供给客户。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，国际政治经济形势日益严峻，行业竞争趋于激烈，公司积极应对内外部环境变化，贯彻“行稳致远”的经营策略，优化整体经营模式，坚持以客户为中心，以技术创新和人才发展为动力，以高质量的产品为基础，充分发挥公司在制药装备和节能环保设备的经验优势，为客户提供切实可行的解决方案。报告期内，公司实现营业收入332440179.80元，同比下降3.53%；归属于上市公司股东的净利润为25908803.25元，同比下降37.26%；截至报告期末，公司总资产为2389778005.10元，归属于上市公司股东的净资产为1316160942.60元，每股收益为0.20元。

    （一）稳定主营业务

    报告期内，公司生产部门深化ERP、CRM、PLM系统应用，优化生产排程与能耗管理；推进标准化作业与分层审核，打造公司级精益生产标杆；完善设备维保、现场6S、质量自检互检体系，生产稳定性与产品一致性持续改善。报告期内，公司温州本部报告期内共接受客户FAT验收24次，交付产品123台（套），乐恒节能接受客户FAT验收4次，交付产品16台（套）。公司服务测试及售后部门在报告期内对客户对于产品安装、调试及售后服务产生的问题进行了积极响应，全年公司温州本部共处理各项售后质量问题27起，乐恒节能共处理各项售后质量问题29起。研发积极坚持研发创新，围绕产品开发、技术升级、工艺优化、智能制造四大方向推进工作。截至报告期内，公司及子公司共拥有有效授权专利244项，其中发明专利26项，实用新型214项，外观设计4项

    （二）进行多元化布局

    面对公司目前主营业务所处行业的低迷现象，公司积极布局新业务，力争创造新的增长点，报告期内，公司通过自有资金收购温州华表41%股权并通过一致行动关系取得其控制权，温州华表主要从事高性能材料研发、生产制造与应用服务，目前其已形成高分子耐磨材料、聚合物防护材料、水基聚氨酯发泡材料三大技术成果，其中高分耐磨材料已成功应用于汽车、3C电子等行业，与相关行业知名企业建立了合作关系；聚合物防护材料与相关应用行业的企业进行产品性能测试环节。

    （三）完善治理水平

    报告期内，公司不断完善内部治理结构、提高管理水平以适应公司战略发展的需求。公司按照相关法律法规的要求，持续完善法人治理结构，规范股东会、董事会的运作，完善公司各级管理制度，建立了科学有效的公司决策机制。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）品牌优势

    公司成立20年多年以来，始终坚持以客户需求为导向，立足相关专用设备的研发、设计和制造。经过多年努力和沉淀，公司已在行业细分领域中树立了较高的品牌认知度，受到客户的广泛赞誉。

    公司温州本部在制药装备领域是胶塞清洗机、过滤洗涤干燥机的国家行业标准起草单位，在细分市场具有较高的品牌认知度，公司产品销售一直在国内同类企业占据领先地位。子公司乐恒节能在节能环保设备领域具备蒸汽压缩机独立自主研发设计及制造能力，其研发的高速同步直驱滚动轴承电机驱动的双级蒸汽离心压缩机在中药浓缩领域的应用填补了国内空白，目前乐恒节能已研发了适用于不同工况的多种类型蒸汽压缩机，具备较强的竞争优势。

    （二）客户优势

    目前公司制药装备客户已覆盖中国医药制造百强企业的绝大多数，包括恒瑞医药、海正药业、华海药业、凯莱英、石药集团等国内龙头企业，节能环保设备在新能源、环保、中药提纯等领域也汇集了一批优质客户，如格林美、天宜锂业、华润三九、伟明环保等。

    公司生产的制药装备及节能环保设备均为定制化装备，客户为保证产品质量，对上游设备供应商的选择较为慎重，若合作良好一般不会轻易更换。供应商是否具备足够广泛的成功应用案例，成为客户选择时的重要考量指标。新进入市场的设备供应商在短时间内很难取得客户认同。

    因此，公司基于与大部分客户的长期稳定合作关系，形成了较为强大的市场壁垒，客户重复购买率较高，形成公司与客户共同成长的良性循环。

    （三）技术优势

    公司坚持以技术创新和人才引进为导向，公司温州本部荣获高新技术企业、浙江省“专精特新”小巨人企业，子公司乐恒节能为高新技术企业，进入《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）》技术装备支撑单位名单。公司温州本部拥有浙江省省级高新技术研究开发中心，子公司乐恒节能拥有河北省工业企业研发中心。在制药装备方面，先后开发出清洗机固定式象鼻子出料装置，减少了接触式二次污染，大大降低了漏塞率。开发的旋转式、翻转式过滤洗涤干燥机大大提升了原料药的利用率，减少了对环境的污染，降低了客户的生产成本。开发出的超重力精馏设备能够实现有机溶剂的二次提纯和回收利用，减少了设备占地面积及客户投资成本。

    在节能环保设备方面，公司持续深化MVR蒸发和叶轮机械及热能回收系统技术，先后研发出齿轮箱离心式蒸汽压缩机MVR系统、侧通道式蒸汽压缩机MVR系统、高速直驱式蒸汽压缩机MVR系统、乙醇蒸汽压缩MVR系统、全自动撬装模块化系统等核心产品。公司积极推进技术人才的引进、培养和储备，已建立一支强大的技术人才团队，同时通过与国内知名院校建立产学合作关系，吸引优秀人才作为后备干部。

    （四）项目设计优势

    因公司产品属于高度依赖设计的非标定制化产品，项目的实践经验至关重要。基于客户产品种类及生产环境的差异，产品设计的成功与否直接影响用户装置运行的安全性、经济性、可靠性、使用寿命和可维护性，也关系到用户节水、节能降耗、清洁或无菌生产目标的实现。经过多年的发展，公司在制药、化工、环保、新能源等工业领域拥有了丰富的工程应用经验，积累了涵盖不同工业领域、不同工段工艺要求的技术指标，使公司在产品设计中能够对各种影响因素综合考虑，为客户提供最优的系统解决方案，具有明显的项目经验优势。

    （五）销售及售后网络优势

    在制药装备及节能环保设备领域，公司均已建立了面向全国的销售网络，并设立外贸部，负责开拓海外市场。在国内市场，公司分区域开拓业务，每个细分区域均配备专职的销售人员。销售人员及时跟踪现有客户需求，同时挖掘潜在客户，与售后团队紧密配合，共同为客户提供全方位优质服务。

    作为定制化设备，产品售后服务对客户至关重要。公司单独设置售后服务部门，配备专业的售后团队开展售后服务工作。公司建立快速反应机制，对客户的需求第一时间作出回复，同时公司建立云端售后服务，在客户允许的情况下，对公司产品进行远程监控，将产品运行过程中的差异情况及时通知客户，以便客户及时发现存在的隐患。

    （六）质量管理优势

    公司从行业和自身实际情况出发，建立了较为完善的质量控制体系，并已通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001-2011/OHSAS18001、美国ASME认证。

    公司在日常生产中建立了完善、有效的质量管理流程，并成立了质量检验部门对生产质量管理规范的实施进行监督。同时，公司对产品设计开发、物资采购、产品生产制造、成品出入库等环节制定质量控制标准，以实现全方位、全过程控制。

    （七）管理团队优势

    公司自成立以来核心团队成员保持稳定，大部分核心人员长期从事制药设备和MVR产品的研发、制造及销售。通过多年的质量管理、现场管理、安全管理、售后服务的经验积累，公司形成了一套规范化、标准化的成熟管理制度。同时，公司通过信息化建设来进一步提升管理水平，目前已实施的有ERP系统、PLM系统、CRM系统以及OA办公系统和产品维护管理系统等，涵盖了公司财务管理、设计管理、物控管理、办公自动化管理和产品服务管理。公司多年的行业管理经验和制度建设，为公司的研发创新和精益制造提供了有力保障。

本文数据来源于亚光股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。