中国太保（601601）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国太保（601601）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、主要业务

    公司通过旗下子公司提供各类风险保障、财富规划以及资产管理等产品和服务。公司主要通过太保寿险为客户提供人身保险产品和服务；通过太保产险、太平洋安信农险为客户提供财产保险产品和服务；通过太平洋健康险为客户提供健康险产品及健康管理服务；通过太保资产开展保险资金运用以及第三方资产管理业务；通过长江养老开展养老金融服务及相关资产管理业务；通过太保资本开展私募基金管理业务及相关咨询服务；通过国联安基金开展公募基金管理业务；通过太保科技提供市场化科技赋能支持和服务；通过太保香港、太保寿险（香港）开展境外财产保险、人身保险产品和服务；通过太保投资（香港）开展境外资产管理业务。

    2026年上半年，全国保险行业实现原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.2%。其中，人身保险公司原保险保费收入2.87万亿元，同比增长3.6%；财产保险公司原保险保费收入0.98万亿元，同比增长2.1%。按原保险保费收入计算，太保寿险、太保产险分别为中国第三大人寿保险公司和第三大财产保险公司。

    业绩概述

    中国太保坚持专注保险主业，坚守价值，坚信长期，深入践行高质量发展，总体经营业绩稳中向好，公司综合实力持续增强。太保寿险深化客户分层分类经营，优化产品服务供给，强化渠道增长动能，业务品质不断向好，价值实现持续增长。太保产险升级客户经营体系，强化业务品质管控，承保盈利显著改善，保费收入稳健增长。资产管理坚持穿越周期的资负管理与战略配置，强化专业投资能力，投资业绩保持韧性。

    一、经营业绩

    2026年上半年，集团实现营业总收入2121.36亿元，同比增长5.8%，其中保险服务收入1432.96亿元，同比增长1.0%。集团净利润为307.75亿元，同比增长10.4%；集团营运利润为211.49亿元，同比增长6.2%。集团内含价值为6369.38亿元，较上年末增长3.8%，其中集团有效业务价值为2507.65亿元，较上年末增长4.2%。集团净资产为3191.96亿元，较上年末增长5.6%。寿险业务新业务价值107.58亿元，同比增长12.7%；新业务价值率17.5%，同比提升2.5个百分点。财产险业务承保综合成本率为95.1%，同比下降1.3个百分点。集团投资资产综合投资收益率为1.8%，同比下降0.6个百分点。

    寿险业务新业务价值持续增长，新业务价值率稳步提升

    >新业务价值107.58亿元，同比增长12.7%；新业务价值率17.5%，同比提升2.5个百分点；

    >规模保费1903.51亿元，同比下降1.6%，其中新保期缴306.69亿元，同比增长28.6%；

    >寿险营运利润158.87亿元，同比增长5.9%；合同服务边际余额3643.08亿元，较上年末增长3.2%；

    >代理人渠道队伍规模保持稳定，核心人力产能持续提升；浮动收益型产品占比显著提升，保单继续率保持高位。财产险业务承保盈利显著改善，保费收入稳健增长

    >承保综合成本率95.1%，同比下降1.3个百分点。其中，承保综合赔付率68.9%，同比下降0.8个百分点；承保综合费用率26.2%，同比下降0.5个百分点；

    >原保险保费收入1158.19亿元，同比增长1.4%；

    >车险加快构建新能源车体系化运营能力，非车险继续优化业务品质管控，承保盈利水平有效提升。坚持穿越周期的资负管理与战略配置，投资业绩保持韧性

    >债权类金融资产占比71.4%，较上年末下降1.0个百分点；股权类金融资产占比17.1%，较上年末上升0.4个百分点，其中核心权益占比13.9%，较上年末上升0.5个百分点；

    >集团投资资产综合投资收益率1.8%，同比下降0.6个百分点；总投资收益率2.4%，同比上升0.1个百分点；净投资收益率1.5%，同比下降0.2个百分点；

    >集团管理资产40808.00亿元，较上年末增长4.8%；其中，第三方管理资产规模9078.18亿元，较上年末增长6.3%。

未来展望：

一、市场环境及趋势

    2026年以来，国际形势复杂多变，世界经济增长总体放缓，不确定难预料因素较多。中国经济运行总体平稳，超大规模市场优势、完整产业体系优势和持续增强的创新能力，为经济稳定发展提供了坚实基础。随着中国式现代化和金融强国建设稳步推进，产业结构升级与人口结构变化深刻重塑保险服务需求，人工智能技术加速渗透并深度赋能行业转型，保险业迎来重要的战略机遇期。行业“防风险、强监管、促高质量发展”主线持续深化，监管制度体系日益健全，“报行合一”、资产负债管理、金融产品适当性管理等要求不断提升，引导市场规范化发展，将有助于推动行业加快由追求速度和规模向以价值和效益为中心转变，在高质量发展道路上行稳致远。

    二、公司发展战略及经营计划

    公司将坚持“稳中求进、提质增效”，主动融入国家发展大局，强化保险功能使命担当，聚焦服务科技创新、绿色低碳、普惠民生等重点领域，持续做优保险产品和服务，发挥耐心资本作用，全力提升服务经济社会发展质效。公司将坚持高质量发展主线，进一步全面深化改革，推动新旧动能接续转换，完善资产负债管理体系，聚力实施大康养、国际化、“人工智能+”三大战略，以专业化、精细化管理提升经营质效，更好统筹质的有效提升和量的合理增长，加快建设具有市场引领力与国际竞争力的一流保险金融服务集团。

    三、可能面对的主要风险及应对举措

    2026年，全球经济复苏进程存在不确定性，国内经济总体平稳运行，但需求恢复节奏、资本市场波动、结构性分化等因素带来多重考验。利率中枢震荡下移并维持低位，权益市场板块分化明显，信用债资产荒的格局延续，资产负债管理面临复杂挑战。人口老龄化加深，对险企的产品精算定价、前端风险管控、长期资产负债管理、服务体系供给优化等方面提出更高要求。气候变化导致极端天气频发且强度上升，对险企管控综合成本率带来压力。人工智能大模型在核心业务场景的应用不断深化，在提升运营效率、优化客户体验的同时，数据安全、算法伦理等新型风险日益凸显，对风险管理能力提出新的要求。

    面对上述风险趋势，公司统筹发展与安全，牢牢守住不发生重大风险的底线。一是坚守价值主线，强化风险偏好引领，加强资产负债联动管理，提升穿越周期的经营韧性。二是持续完善全面风险管理体系，加强业务创新与模式转型的风险支撑，全力筑牢高质量发展防线。三是坚持前瞻布局，加强数智赋能和新兴领域风险研究，提升对人工智能应用、数据安全等新型风险的识别和应对能力，提升风险管理的有效性。

本文数据来源于中国太保2026年中报，仅供参考不构成投资建议。