龙星科技（002442）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期龙星科技（002442）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况

    炭黑作为国民经济中的重要材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。其行业变动趋势与汽车、轮胎及橡胶制品产业链运行情况具有较高关联度，同时受上游煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油价格波动等因素共同影响。2026年上半年，炭黑行业总体呈现“下游需求保持一定支撑、原料价格阶段波动、行业竞争仍较充分、盈利修复仍需观察”的运行特征。

    从需求端看，根据中国汽车工业协会公开数据，2026年1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆；其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。中国公安部交通管理局数据显示，截至2026年6月底，全国汽车保有量达3.71亿辆，同比增长3.34%，全国新能源汽车保有量达4897万辆，占汽车总量的13.19%，同比增长32.72%。整体汽车保有量的持续增长及新能源汽车产销量的稳步提升，为炭黑需求提供了基础支撑。

    从供给端看，近年来国内炭黑行业产能持续扩张，据中国橡胶工业协会炭黑分会统计数据显示，2026年1-6月全国会员企业炭黑产量、销量双增，炭黑生产总量273万吨，同比增加4.79%，炭黑销量270万吨，同比增长8.04%。传统橡胶用炭黑领域竞争较为充分，行业结构性供需矛盾仍然存在；同时，绿色轮胎、新能源汽车及相关新材料应用对高分散、低滚阻、导电、环保型等差异化炭黑产品提出更高要求，行业竞争由单纯规模竞争逐步向产品结构、技术服务、节能降耗和绿色制造能力竞争延伸。

    从成本端看，公开市场资讯显示，2026年一季度炭黑市场受原料端上涨影响出现阶段性上行，但高价成交和成本传导受到下游刚需采购及开工负荷影响；6月下旬煤焦油等原料价格再次出现阶段性反弹，炭黑企业仍面临原料价格波动和订单价格协商节奏错配的经营压力。

    总体来看，上半年炭黑行业在需求韧性、原料波动与竞争格局共同作用下运行平稳，但企业盈利能力的实质性修复，仍有赖于下游景气度的进一步明朗和成本端的稳定。报告期内，公司继续围绕碳基、硅基新材料主业，推进产品结构优化、技术创新、绿色制造、能源综合利用和客户服务能力提升，努力增强对行业周期和原材料价格波动的适应能力。

    （二）主要业务

    公司是专注于碳基、硅基纳米材料研发、生产及全球销售的国家级高新技术企业，主营产品为高品质纳米级炭黑及白炭黑。公司通过持续优化国内战略布局，目前已建成河北沙河、山西长治、河南焦作、重庆长寿四大生产基地，具备年产炭黑64.5万吨、白炭黑3.5万吨的生产能力，并配套101MW尾气余热发电机组，整体生产智造能力达到国内先进水平。

    立足“双碳”战略新起点，公司在持续巩固传统炭黑主业优势地位的同时，不断深化循环经济产业闭环，以研发赋能绿色发展，进一步优化产品结构，提升新材料业务的市场价值和行业影响力。

    （三）主要产品及用途

    1、炭黑

    炭黑是一种由烃类化合物经不完全燃烧或热裂解生成、主要由碳元素组成的功能性材料，通常以近似球形的胶体粒子及其聚集体形式存在，外观为黑色粒状或粉末。炭黑具有补强、耐磨、着色、导电、抗紫外线、改善加工性能等功能，是轮胎、橡胶制品以及部分非橡胶制品的重要基础材料。

    按照用途不同，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑。橡胶用炭黑主要用于轮胎、工程胎、胶管、胶带、密封件、减震件、电缆护套、输送带等橡胶制品，其中轮胎是炭黑产品最主要的应用方向。炭黑在轮胎中主要起补强和改善耐磨性能的作用，不同型号炭黑可用于胎面、胎侧、胎体、内衬层等不同部位，以满足轮胎对耐磨性、强伸性能、耐曲挠性、滚动阻力和加工性能等方面的要求。

    按功能和应用特征划分，炭黑产品可分为硬质炭黑和软质炭黑。硬质炭黑通常粒径较小、结构性较高，主要用于轮胎胎面等对耐磨、补强和抗撕裂性能要求较高的部位；软质炭黑通常用于轮胎胎侧、胎体及部分橡胶制品，可改善胶料加工性能、弹性和耐曲挠性能。

    除橡胶领域外，非橡胶用炭黑还可作为着色剂、导电或抗静电功能填料、紫外线吸收材料等，应用于塑料、油墨、涂料、电池材料添加剂及其他工业领域。

    公司炭黑产品以煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油为主要原料，采用炉法工艺生产。炉法工艺通过燃料燃烧提供原料裂解所需热量，原料经雾化后进入反应炉并在高温条件下生成炭黑，随后经急冷、换热、收集、造粒、干燥、筛分等工序形成产品。公司采用湿法造粒工艺，能够提升产品颗粒均匀性、运输和使用便利性，减少储运和使用过程中的粉尘影响，并有助于提高下游橡胶混炼过程中的分散稳定性。

    2、白炭黑

    白炭黑主要成分为水合二氧化硅，因其在橡胶补强等方面与炭黑具有相近功能而得名。白炭黑具有补强、增稠、消光、吸附、分散和改善材料加工性能等作用，作为一种重要的硅基功能材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、硅橡胶、涂料、农药、日化、食品及饲料添加剂、药物载体等领域。

    在轮胎和橡胶制品领域，白炭黑可与橡胶体系及相关助剂配合使用，改善胶料的力学性能、耐磨性能和加工性能，并适应绿色轮胎、低滚动阻力轮胎等产品对材料性能的要求；在硅橡胶、涂料和消光剂等领域，白炭黑可发挥增稠、补强、消光、吸附和流变调节等功能。

    公司白炭黑采用沉淀法生产工艺。沉淀法白炭黑通常以硅酸钠和硫酸为主要原料，通过中和反应生成沉淀二氧化硅，再经压滤、洗涤、干燥等工序形成产品。该工艺可根据下游应用需求对产品粒径、比表面积、吸油值、分散性等指标进行控制，以满足不同应用场景对补强、分散、吸附和加工性能的要求。

    （四）经营模式

    1、采购模式

    公司采购的主要原材料包括煤焦油、蒽油等，并根据生产计划、安全库存、原材料市场价格变化和供应商供货能力等因素制定采购计划。采购价格通常参考供应商公开市场报价及市场供需情况，由双方协商确定。公司在采购过程中综合考虑供应商资质、历史供货业绩、供应能力、供货周期、运输周期、付款方式等因素，保障原材料供应稳定和生产组织需要。

    2、生产模式

    公司采取以市场需求和客户订单为导向的生产组织方式。市场营销部门根据客户需求和订单情况形成销售计划，生产部门结合销售计划、库存和装置运行情况组织生产。公司炭黑生产线全部采用自动化控制系统，对投料、生产过程、产品质量、库存管理与发货进行跟踪和控制，以保障产品质量稳定和交付效率。

    3、销售模式

    公司主要采取直销模式，由市场营销部门负责业务推广、客户开发、客户关系维护、订单跟踪和售后服务。公司客户主要为国内外知名轮胎企业及橡胶制品企业，该类客户对供应商的生产资质、技术研发、工艺装备、质量管理和供货稳定性要求较高。公司通过国际化标准质量体系认证和客户全方位审核后成为合格供应商，与高端客户保持长期稳定的合作关系。

    （五）市场地位

    公司深耕炭黑行业三十余年，产能及综合实力位于国内炭黑行业重要生产企业前列。作为中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位，公司连续多年入选国内十强炭黑企业，先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，并入选工信部“国家5G工厂”名录，同时荣获河北省政府质量奖、京津冀制造业百强企业等多项重磅资质与荣誉。公司依托现有产能布局、客户基础、技术研发和资源综合利用能力，不断优化产品结构，并在新材料和绿色可持续发展方向积极推进，巩固在国内炭黑行业的领先地位。

    （六）业绩驱动力

    公司业绩主要受下游轮胎及橡胶制品行业需求、原材料价格波动、产品结构、装置运行效率、能源综合利用、客户结构和市场竞争格局等因素影响。报告期内，公司围绕集团化管理、原料结构优化、产品结构调整、研发创新、精益管理、市场开拓和成本控制等方面开展经营工作，以增强盈利能力和抗风险能力。

    二、核心竞争力分析

    1、产能规模与区域布局优势

    截至本报告期末，公司拥有17条新工艺湿法造粒炭黑生产线，炭黑设计产能达到64.5万吨/年，白炭黑产能3.5万吨/年，产能规模稳居国内第一梯队。公司通过产业收购与整合，已形成河北沙河、河南焦作、山西长治、重庆长寿四大生产基地，构建了华北、华中、西南多基地协同发展格局，能够多区域就近配套核心客户，有效优化供应链体系、降低物流能耗与运营成本，提升交付能力与产业抗风险能力，夯实行业龙头地位。

    2、研发实力与技术水平优势

    公司作为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业及河北省技术创新示范企业，建有河北省企业技术中心、河北省炭黑技术创新中心两大省级科研平台，并已通过CNAS国家实验室认可。公司聚焦炭黑新材料及绿色可持续领域，持续推动产品向高端化、差异化方向研发，并取得重要突破。同时，公司积极承担中央引导地方科技发展专项资金项目，并携手中国石油大学、复旦大学等知名科研院所，协同推进先进新材料、新工艺及新领域的研究，加速产品向高端化、功能化、低碳化全面升级。

    截至本报告期末，公司累计获得国家专利授权151项，专利内容涵盖炭黑、白炭黑等生产全流程，涉及原料预处理、反应炉、造粒干燥、成品净化、环保节能及智能化装备等核心技术。公司积极参与制定国家及行业标准31项，其中国家标准29项（现行国标23项），行业标准2项；另有团体标准1项。公司2025年完成“N774PLUS超纯炭黑及其生产工艺研发”“炭黑生产余热回收及废气处理工艺研究”等技术成果鉴定，相关成果分别被评价为“国际先进”水平和“国内领先”水平。

    3、资源综合利用及绿色可持续发展优势

    作为国家级绿色工厂、河北省首批环境友好企业、省级绿色供应链管理企业，公司建成行业先进的资源循环综合利用体系，将炭黑生产过程中产生的尾气全部回收，用于生产、发电、制汽或对外供热；尾气发电产生的电力除自用外，剩余部分可为社会提供电力、蒸汽及冬季采暖热源。公司通过尾气回收、余热利用等方式，将炭黑生产过程中的副产能源转化为可利用资源，降低外购能源依赖，并减少废气排放对环境的影响。2024年获得国际可持续发展与碳认证(ISCCPLUS)，是公司贯彻双碳战略及构建绿色可持续发展体系的重要标志。

    围绕国家“双碳”战略与循环经济发展方向，公司持续深化碳基新材料领域的产品研发与工艺创新。2026年上半年，公司启动建设1000吨/年炭黑用燃料减碳处理副产碳纳米管技改项目，以现有工程燃料天然气为原料，生产碳纳米管产品，同时脱碳后天然气燃料返回现有炭黑生产线作燃料循环使用，实现现有工程减少二氧化碳排放量的目的，产品未来主要面向动力电池、储能电池、3C消费电池等领域。

    面对市场对可持续炭黑的迫切需求，公司完成“废旧轮胎裂解油生产炭黑技术研发”“轮胎裂解油制备SC系列炭黑技术研发”，打通“废轮胎→裂解油→可持续炭黑（sCB）”全链条技术路线，实现部分可持续系列炭黑的批量供货。目前，通过对现有厂区进行改造，公司已建成1万吨/年废旧轮胎裂解生产线，循环经济产业化进程稳步推进。

    4、客户资源及品牌优势

    公司产品主要服务轮胎及橡胶制品等下游领域，与米其林、大陆马牌、倍耐力、风神轮胎、中策集团、赛轮轮胎、玲珑轮胎等国内外知名轮胎企业建立了长期稳定合作关系。大型轮胎客户通常对供应商的产品稳定性、交付能力、质量管理、技术服务、环保合规和持续供货能力要求较高，公司长期进入该类客户供应体系，充分体现了公司在产品质量、供应保障和客户服务方面的综合竞争力。

    5、数智融合及产业一体化协同优势

    公司推进智能装备制造基地、5G工厂、工业互联网和能源管理等应用场景建设，在生产过程控制、产品包装、智慧物流、能源管理、设备运维和质量追溯等环节提升数字化、智能化水平。公司入选国家5G工厂名录，相关“工业互联网+能源管理”模式被评为工业互联网创新发展标杆示范案例。报告期内，全资子公司新珑智控获得河北省工业和信息化厅颁发的"先进级智能工厂"认定，其智能化和数字化能力助力集团公司智能制造水平的提升。

    6、多维精益管理优势

    炭黑生产成本受煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油价格及能源价格影响较大。公司通过多基地生产布局、原料采购节奏管理、供应商协同、原料结构优化、库存管理和生产配方优化，提高对原料价格波动的响应能力；同时结合客户订单、装置运行、库存水平和市场价格变化组织生产，降低单一环节波动对经营的影响。

    在生产端，公司通过炉法工艺控制、湿法造粒、尾气回收利用、余热发电制汽、节能技改、设备自动化和精益管理等措施提升装置运行效率和能源利用效率；在管理端，公司推进集团化管理、数字化转型、质量体系建设和成本过程控制，将采购、生产、能源、库存、销售等环节纳入持续优化体系。上述措施共同构成公司在行业竞争和原材料价格波动环境下保持经营韧性的成本管控基础。

本文数据来源于龙星科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。