汉钟精机（002158）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期汉钟精机（002158）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    (一)压缩机（组）

    1、制冷压缩机

    （1）商用中央空调行业

    2026年上半年，国内商用空调行业整体承压运行，传统商业地产配套及新建商业楼宇等增量需求偏弱，同质化基础机型竞争趋于激烈，海外出口业务成为部分企业的重要增长支撑。市场呈现明显结构性分化，数据中心温控、工业精密配套、公共建筑节能改造等细分场景需求稳步提升；同时，受环保冷媒逐步更替及新版能效标准规范落地实施推动，老旧高耗能商用机组迎来集中替换窗口期，以合同能源管理模式的系统化节能改造项目有序推进。行业整体加速向低碳高效、智能群控、场景定制化方向转型，低GWP环保冷媒、变频高效机组、一体化智慧暖通运维方案市场认可度持续提升，市场资源进一步向具备成套工程交付、技术研发实力及综合运维服务能力的头部品牌集中。行业发展重心逐步从单纯设备销售转向存量运维改造与全流程系统解决方案输出的高质量运营模式转变。

    公司商用中央空调压缩机产品已实现全功率段布局，形成完善的产品谱系。2026年，公司重点完成高速变频新品迭代并启动量产，产品全面适配多冷吨水冷、风冷及数据中心精密冷却等多元应用场景。高端水冷机型能效对标磁悬浮压缩机；风冷变频机型运行工况更广，是AI算力机房的主力配套，全系列兼容多款新型低碳冷媒，积极响应建筑节能标准与全球环保制冷剂替代趋势。

    报告期内，公司完成风冷、水冷变频机型的量产交付，专属高速变频技术平台正式定型投产，同步更新官方选型软件，为客户提供精准选型支持。生产基地持续升级智能制造产线，依托自主精密加工、全流程氦检与数字化管控体系，实现生产提质与成本优化。云端远程运维模块已标配新款机组，可实时监测设备运行状态并预警潜在故障。

    市场拓展方面，公司重点推进数据中心与产业园节能改造领域，一级能效变频机型配套占比稳步提升。

    在涡轮离心技术领域，公司围绕RT传统离心、RTM磁悬浮离心及RTA气悬浮离心系列压缩机，构建起涵盖自主研发、精密制造与系统适配的完整产业价值链，形成覆盖传统与前沿技术的多层次产品矩阵，为多元应用场景提供全面高效的系统化解决方案。

    （2）冷冻冷藏行业

    2026年上半年，冷冻冷藏行业整体呈现稳步回暖态势，市场结构性分化特征较为明显。预制菜加工、生鲜商贸流通、医药恒温储运等下游需求持续复苏，各地冷链配套设施及大中型商用冷链仓储项目有序投建升级，线下商超生鲜门店配套的商用冷藏设备需求平稳释放。在能效新规与绿色低碳政策引导下，老旧低效冷库和低端制冷设备加快淘汰，常规通用型冷链仓储及基础制冷设备市场竞争有所加剧，而高精度温控、超低温特种制冷设备及一体化智能冷链集成方案等高端产品需求增长较快。低碳制冷剂替换、数字化智能温控管理及新能源冷链运输配套等转型升级工作持续推进，行业资源向具备核心技术能力及全流程配套服务优势的企业集中，发展重心从规模扩张转向精细化运营、绿色低碳化与智能化升级。

    公司产品全面覆盖预冷、常规冷藏、低温冷冻及深度速冻全链条、全温区冷链场景，长期深耕能效与可靠性技术研发，产品矩阵涵盖冷冻冷藏专用螺杆压缩机、环保型CO系列螺杆压缩机、高效单机双级螺杆压缩机及半封闭活塞压缩机，可适配中小型商超冷库至大型速冻加工基地等多元项目需求，依托结构优化与能效提升形成差异化竞争优势。

    报告期内，公司多款迭代新品投向食品加工、冷链物流等重点领域市场，同步组建全国技术服务团队并完善海外本地化售后网点，配套开展专项产品应用培训，国内外标杆冷链项目持续落地交付。

    （3）高温热泵产业

    2026年上半年，高温热泵行业在“双碳”政策导向与工业领域清洁节能改造需求的驱动下实现结构性增长，行业内部市场分化特征突出。普通商用热水热泵领域同质化竞争加剧，价格竞争较为普遍；适配印染、食品加工、化工、医药等场景的工业高温供热、工艺烘干及传统锅炉清洁能源替换专用机组需求稳步释放，各地燃煤燃气锅炉改造项目有序推进。在节能规范与低碳改造政策推动下，低效低端产品逐步退出市场，行业持续推动低碳冷媒适配、复叠制热及跨临界高温制热等核心技术的优化迭代；头部企业着力推进大功率机组研发与一体化定制热能系统应用，各类节能扶持政策有效缓解了企业改造投入压力，行业经营模式逐步由单纯设备销售向成套工业热能节能配套服务转型，整体发展方向聚焦于大功率高温稳定运行、智能精准调控与绿色低碳升级。

    公司依托工业高温热泵行业的高景气红利，已形成独立完整的热泵压缩机产品体系，适配多款低GWP环保冷媒，覆盖工业余热回收、冷热联供、超高温蒸汽制取等应用场景，最高蒸汽温度可达155℃。产品可适配化工、食品、制药、印染、区域供暖、工厂废热回收等各类项目需求。报告期内，热泵多款机型实现温控范围拓展与能效提升，依托专属高速变频平台，在全宽工况条件下保持稳定高效运行。市场拓展方面，公司重点布局燃煤/燃气锅炉替代、产业园冷热联供两大增量赛道，后续将持续深化超高温、宽工况压缩机技术的研发，进一步丰富适配不同工业工艺的热泵压缩机产品矩阵。

    （4）数据中心产业

    在人工智能大模型演进、云计算深化应用及“算电协同”新基建政策的共同驱动下，国内数据中心市场需求持续增长，智算中心与超大规模算力集群建设步入快车道。单机柜功率密度的几何级提升对传统风冷散热带来了极限挑战，行业加速向高效、低碳、高可靠的专用温控与液冷解决方案转型。高密度算力散热需求的爆发，带动离心式冷水机组及无油温控设备等核心部件市场需求的爆发式增长。同时，PUE（电能利用效率）能耗指标约束趋严与全生命周期成本（LCC）控制要求，推动数据中心建设向“极效节能、智能化管理、全栈绿色”方向演进。液冷技术的深度普及与高效机房架构的创新，从技术适配性、能效性价比、产业链生态完善及市场空间释放四大维度，为磁悬浮与气悬浮离心产品创造了跨越式的增长机遇。

    在这一产业升级进程中，公司构建了定位清晰兼具竞争力的产品布局：RTM系列磁悬浮机组凭借广泛的应用适配性、优异的性价比以及成熟的技术体系，奠定了在千卡及万卡级智算中心温控领域的主流应用地位；RTA系列气悬浮机组依托其极致性能表现与精准的场景适配能力，在高端细分市场逐步建立竞争优势。两大系列产品协同互补，共同推动离心机组技术向无油化、高效化方向持续演进，全面赋能绿色低碳算力底座建设。

    2、空气压缩机

    2026年，受全球经济增长放缓影响，压缩机行业面临需求波动、供应链重构与同质化竞争等多重压力。与此同时，节能替代、产业升级与海外市场拓展正成为驱动行业增长的主要方向。节能减排政策与能效标准的持续升级，叠加传统产业改造及新兴领域需求扩张，共同推动高效节能压缩机产品需求快速增长。从区域格局看，全球压缩机市场差异化特征日益明显：亚太地区尤其中国、印度及东南亚等新兴经济体依托工业化进程持续推进需求增长；欧美市场则以存量设备替换与高端化升级为主，对高效能、智能化产品需求较为旺盛，成为行业增长新引擎。中国作为全球压缩机制造基地，在行业中占据重要地位，国内企业凭借完善的产业链配套与显著的性价比优势，在巩固中低端市场的同时，加速技术迭代与产品升级，逐步向高端市场突破并向新兴市场渗透，打破既有技术优势和品牌壁垒，出口规模稳步扩大。

    面对上述形势，公司依托自身品牌优势、核心技术实力及成熟制造体系，主动应对市场变化，积极把握节能替代、产业升级与海外拓展机遇。技术创新方面，公司聚焦永磁变频、气悬浮、磁悬浮离心等高效节能技术研发，契合能效标准升级需求，推动物联网、智能控制技术与机组产品的深度融合。市场拓展方面，公司坚持以市场需求为导向，持续提升产品市场适配性及全球服务能力。客户服务方面，公司始终以客户需求为中心，搭建并持续完善售前、售中、售后全流程服务体系，保障客户获得及时、专业、高效的技术支持。

    展望未来，公司将继续紧密围绕市场需求与整体战略规划，持续推进技术迭代、产品升级与服务能力优化，进一步巩固行业竞争地位，增强可持续发展能力，充分响应市场多元化需求，在产业转型升级进程中实现高质量发展。

    (二)真空产品

    1、光伏行业

    汉钟精机真空产品在国内光伏领域覆盖光伏单晶（硅片拉晶）及光伏电池片环节，重点聚焦存量产能、存量设备、替换需求。

    （1）国内光伏存量产能情况

    光伏单晶（硅片拉晶）

    截至2025年底，国内硅片有效产能约1,100—1,200GW（光伏单晶硅棒/硅片，以直拉单晶炉为主）。单晶炉炉体真空、氩气循环系统标配干式螺杆真空泵；行业通用配套标准为1GW单晶产能配套80—100台干式真空泵。据此测算，存量真空泵保有量约8.8万台—12万台。光伏电池片

    国内电池片有效存量产能约950–1,050GW（P型PERC存量巨大，N型TOPCon/HJT产能持续渗透改造）。电池片制造涉及的扩散、刻蚀、PECVD镀膜、ALD等工序均需配套真空泵；行业通用标准为1GW电池片产能配套60—70台真空泵，存量真空泵保有量约5.7万台—7.4万台。

    （2）各赛道存量市场分布与公司竞争地位

    光伏单晶（直拉硅片拉晶环节）

    2018年以来，国内硅片大厂大规模新建单晶产线，汉钟DPS干式螺杆泵逐步实现对爱德华、普旭、荏原等外资品牌的替代；2020年后，新建单晶炉配套国产品牌已成为主流选择。目前公司在该领域国内存量市场占有率约70%—74%，位居行业首位。

    该环节为存量替代的核心增量市场。早期PERC产线真空设备以爱德华等进口干泵为主；国产品牌导入时间晚于拉晶环节。

    目前公司处于国内第一梯队，存量市场占有率约25%—30%；存量市场中仍以外资品牌为主。

    2、半导体行业

    2026年上半年，受5G通信、人工智能、物联网及新能源汽车等下游应用需求驱动，全球半导体产业保持稳健增长态势。据市场研究机构预测，2026年全球半导体市场规模约为7,300亿美元，同比增长约12%。半导体制造设备需求同步增长，其中真空泵作为关键工艺设备，其市场规模预计将超过50亿美元。

    目前，全球半导体真空泵市场主要由Edwards、Ebara等国际品牌主导，合计占据80%左右的市场份额。真空泵产品品类丰富，其中螺杆真空泵凭借其卓越的性能表现，在欧美日等发达国家和地区的微电子、半导体、制药、精密加工等高端制造领域已成为主流真空获得设备。随着国内制造业转型升级政策导向的持续推进，半导体行业真空泵设备的国产化替代进程已进入关键阶段。在清洁工艺环节，国产真空泵已可以完全取代境外品牌并实现规模化应用；在中度严苛制程中，国产设备已开始批量采购；在CVD、炉管等严苛工艺环节，国产真空泵正在积极配合客户进行验证，预计1—2年内可实现整体品质稳定性与境外品牌相当，具备全面替代能力。

    公司作为国内集成电路国产化零部件创新联盟成员单位，持续加大在半导体产业的市场布局与营销推广力度。报告期内，公司产品已通过多家国内晶圆制造商认可并进入批量供货阶段，应用于半导体新扩产线项目及其他品牌真空泵的汰旧换新，尤其在一些8寸以下老旧晶圆厂替换需求量更大。同时，公司正配合新老客户在新工艺及特殊工艺开展测试验证，为后续扩产需求下的全面国产化及公司未来业务的增长奠定坚实基础。

    此外，公司已与中微公司、盛美半导体等多家头部半导体设备生产企业建立合作，逐步推进进口品牌真空泵的国产替代，稳步推动半导体行业关键设备及零部件的国产化进程。通过本土化生产与服务，公司有效缩短了设备交货周期，缓解了客户真空泵安全库存的备货压力，显著降低了客户采购成本，为半导体产业链的自主可控提供支撑。

    3、其他行业

    公司真空产品业务在工业与电子领域深耕多年，在光伏及半导体行业取得显著成就的基础上，持续拓展更多应用场景。凭借卓越的运行稳定性与突出的性价比优势，公司产品赢得了业内客户的广泛认可与赞誉，已成为进口品牌替代的首选方案。

    公司干式真空泵与油式真空泵产品线已形成全面覆盖的产业应用矩阵，在锂电、医药、化工、显示器制造、LED制造、光通信、镀膜、特气、热处理、3C零部件及模组生产、厂务真空、材料工业、航空航天、医疗、军工等众多战略性领域均实现广泛应用与长期稳定运行。公司积累了丰富的行业应用经验，建立了良好的市场口碑，在部分细分产业中已确立领导品牌地位。同时，公司积极响应国家科技创新战略方向，针对科研应用场景推出无需冷却水的风冷型真空泵新产品，逐步在科研院所及高校推广应用，服务于半导体、材料科学、能源科技等前沿领域的科技与开发需求。

    二、核心竞争力分析

    1、技术研发优势

    公司历经多年发展和积累，在螺杆、涡旋、离心等压缩机和真空泵领域已拥有雄厚的技术实力，以技术创新达到行业世界领先水平为技术战略目标。公司通过高温热泵、ORC、闪蒸系统、电能管理系统、永磁无刷变频、离心式等节能环保产品，为市场提供更全面的服务。通过不断加强研发投入和技术创新，公司保持了行业内领先的技术研发优势。截至2026年6月30日，公司及主要子公司共拥有255项专利，其中发明专利35项、实用新型专利215项、外观设计专利5项。

    2、生产工艺和专业制造优势

    公司自成立以来，始终专注于压缩机和真空泵的研发、制造、销售以及整合上下游产业链。经过多年的技术积累和经营发展，公司拥有国际先进的生产设备和工艺、专业智能系统以及精益的产品制造生产线。在各产品的结构设计、生产工艺上始终坚持自主创新，可根据客户对产品规格、使用环境等方面的差异化要求，进行生产工艺的柔性切换，从而提升生产效率、降低生产成本。专业化的定位有利于集中整合公司资源，在研发、制造、销售、服务等环节保持竞争力。

    3、成本管控优势

    公司大力推行精益生产，建立了精益生产体系，通过优化改造生产线、培养多能工来提升效率、降低工时。同时，加强对供应链的管理，并在各环节贯彻精益理念。公司建立了严格的库存管理体系，利用AS/RS自动仓储系统完善内部物流线，提高出入库效率。通过加强与客户、供应商的战略合作，以及规模化生产、优化产品结构、改进工艺、严控用料成本等措施，实现了有效的降本增效，致力于打造绿色、智能的生产工厂。

    4、长期稳定客户和经销系统优势

    公司凭借较强的研发设计与高品质规模化生产能力，为美的、海尔、盾安等多个知名厂家提供制冷压缩机产品；为电子、医药、化工、纺织、半导体、煤矿、空分等行业提供空气压缩机；同时为连城、微导、捷佳、中环、拉普拉斯、高景等知名厂家提供真空泵产品，并建立了稳定的业务关系。公司已成为压缩机和真空泵生产领域的龙头企业，多次获得“最佳质量奖”、“金牌供应商奖”等荣誉。公司根据产品特性采用直销与经销相结合的模式，积极配合经销商开发客户，凭借成熟的销售网络和品牌影响力，实现了产品的快速销售与市场覆盖。

    5、品牌与产品质量优势

    公司构建了完善的全流程质量控制体系，引进国际先进的高精度加工及检测设备，将质量控制覆盖从原材料采购到成品检验的全价值链环节。通过标准化测量流程和智能化检测手段，系统化保证产品质量。凭借优质的产品和稳定的客户资源，公司在行业内树立了良好的品牌形象，曾荣获“国家重点新产品企业”、工信部服务型制造示范项目、“中国机械工业质量诚信企业”、“上海制造业企业100强”等多项权威认可，巩固了公司的技术领先地位与品牌公信力。

    6、全面且高效快速服务优势

    公司售后服务依托信息化管理系统，建立了科学的服务KPI考核体系，通过数据化绩效管理提升服务质量。公司引进了云端服务管理系统，构建智能化运维服务体系，可实现设备运行状态在线监测、故障预警和智能诊断，有效提升设备稳定性和维护效率。通过建立设备运转数据库，可为客户提供预防性维护等增值服务。公司已在南京、济南、广州、重庆、银川、乌鲁木齐、沈阳等全国重点区域建立了完善的售后服务网络，确保高效及时的服务响应，持续为客户创造价值。

    7、全球化布局与供应链韧性优势

    为应对复杂的国际经贸环境并服务全球客户，公司已构建了跨区域的产能布局与市场销售网络。通过在全球关键市场设立技术服务中心与销售网点，提升了品牌国际影响力和本地化服务能力。同时，公司通过关键零部件战略储备、与核心供应商建立联合研发机制以及推进供应链的国产化替代等多重举措，有效增强了供应链的自主可控性与抗风险能力，确保了全球订单的稳定交付。

    8、绿色发展与ESG实践优势

    作为节能环保产品的提供者，公司自身亦将可持续发展理念深度融入运营。采用绿色建筑技术建设改造厂房，推广绿色设计和绿色采购，建立资源回收循环利用机制，控制生产全过程中CO2的排放量，打造了绿色工厂典范。公司积极响应“双碳”目标，产品广泛应用于工业节能、可再生能源、清洁供暖等领域，助力下游客户减排。在环境、社会与治理（ESG）方面，公司已建立起系统的管理体系，并定期披露ESG报告，相关的实践与绩效获得了投资者与客户的积极评价，形成了差异化的责任竞争力。

本文数据来源于汉钟精机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。