陕西煤业（601225）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期陕西煤业（601225）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业竞争格局和发展趋势

    1.煤炭市场环境

    2026年上半年，国内煤炭市场整体呈现供给约束趋紧、需求结构分化、煤价震荡上行的运行特征。上半年，全国规模以上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。全国累计进口煤炭约2.25亿吨，同比增长1.7%。从供给端看，因山西矿难后全域停产自查，全国安全监管全面升级，煤矿增量受限。从需求端看，行业结构分化明显，电力用煤稳中有升，化工用煤保持较快增长，钢铁用煤基本平稳，建材用煤持续回落。上半年煤炭长协价格小幅上涨；现货价格呈结构性、时段性波动，价格中枢上移，市场运行整体平稳有序。下半年预计煤炭市场将进入多空因素交织、旺季供需偏紧、价格区间高位震荡运行阶段，保供稳价政策与阶段性供需紧张长期并存。

    2.电力市场环境

    根据中国电力企业联合会发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，今年上半年，全国电力消费呈现总量增、结构优、动能新的特征，全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%，增速较上年同期提高1.6个百分点，其中高技术及装备制造业拉动第二产业用电量同比增长5.1%，新动能用电快速增长带动第三产业用电量同比增长8.0%，增速领先。上半年，全国统调最高用电负荷14.3亿千瓦，电力系统安全稳定运行，电力供需总体平衡。预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%。

    （二）报告期内公司所从事的主要业务和经营模式

    公司于2008年12月成立，于2014年1月在上交所上市，公司主营业务是煤炭、电力的生产和销售以及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业，煤电一体化产业联动经营模式是公司独特的经营方式和盈利模式。

    公司具备较强的资源优势、产品优势、区域优势、政策优势和专业化管理优势，现管理全资子公司8家，控参股公司22家，煤矿21处,分别位于陕北、关中、彬黄地区。截至2025年报告期末，公司拥有煤炭储量207.52亿吨、可开采储量115.11亿吨，核定产能1.64亿吨，可开采年限约70年，97%以上的煤炭资源位于优质采煤区。公司控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，控股燃煤发电机组总装机容量21580MW，其中在运燃煤发电机组总装机容量11580MW，在建燃煤发电机组总装机容量10000MW，机组主要分布在河南、陕西、山西、湖南等省份。公司的煤炭开采、安全生产技术处于国际先进水平，清洁燃煤发电技术处于国内领先水平。

    报告期内，公司主营业务范围、经营模式未发生重大变化。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司深入践行能源安全新战略，持续巩固煤电一体化运营核心优势，全面履行上市公司职责使命，服务能源安全保供大局，深入践行“以紧日子过好日子、用乙方思维做甲方、用营销思维抓生产、用赚钱思维去花钱”的四种经营理念，稳步推进安全生产、提质增效、科技创新等各项工作，保持稳中有进、进中提质的发展态势。报告期内，实现营业收入788.95亿元，同比增幅1.17%；归属于本公司股东的净利润112.72亿元，同比增幅47.57%，继续保持良好的盈利水平，为“十五五”开局奠定了坚实基础。

    （一）坚守能源保供使命，保障国家能源安全供应

    公司坚决扛起能源保供使命担当，充分发挥煤电一体化运营优势，夯实能源保供和稳增长基础，圆满完成重点时段、重点区域保供任务，着力担当能源安全“压舱石”“稳定器”。报告期内，通过优化生产布局、强化现场管理、拓展销售渠道、灵活调整销售策略，实现煤炭产量9117.45万吨，同比增幅4.32%；煤炭销量12292.00万吨，同比降幅2.44%，总发电量190.93亿千瓦时，同比上升7.45%；售电量179.51亿千瓦时，同比上升8.02%，为保障国家能源安全供应贡献“陕煤力量”。

    （二）坚守安全环保底线，安全环保态势稳定向好

    公司深入践行总体国家安全观，统筹发展和安全，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，严格落实安全“严细实”标准和环保“六到位”要求，全面深化安全环保管理体系建设，持续强化应急保障能力，坚持绿色发展理念，加快绿色矿山建设，全面增厚绿色生态底色。报告期内，原煤生产实现“零死亡”，国家安全高效矿井占比85%。小保当一号、小保当二号、袁大滩矿业3处矿井入围国家级绿色矿山，国家级绿色矿山达到9处，安全环保基础持续稳固。

    （三）坚持战略规划引领，产业布局迈出新步伐

    公司深入贯彻落实习近平总书记能源安全新战略指示精神。提升战略规划引领力，高标准编制煤炭产业“十五五”规划，深耕存量、拓展增量，前瞻性布局煤炭主业“北上中扩西进”战略，加快推进榆神三、四期规划环评修编和审批，小壕兔一号纳入“榆鄂两地项目”典型矿井重点研究序列，神渭管运提浓项目开工建设，为公司可持续发展储备战略。深化“煤电一体化”运营，石门三期实现商业化运行，合川煤电正式开工，信阳三期项目工程关键节点如期完成，首次打通跨经营区送电，“湘电入粤”“陕电入粤”落地见效，增强公司可持续发展能力，提升公司的核心竞争力。

    （四）坚持科技创新发展，核心竞争力不断提升

    公司坚持将科技创新作为高质量发展的核心驱动力，推进科技创新和产业创新深度融合，着力培育和发展能源领域新质生产力。完善科技创新体系，持续推进智能化减人、替人，以数智化赋能安全生产；推动数据平台建设和数据整合应用，AI深度赋能数智化建设，黄陵矿业首创AI+NOSA智能风险管控系统，柠条塔矿业搭建首个智能化煤矿综合管控与机器人集群协同调度平台。报告期内，彬长矿业深部开采工程试验12项成果得到国家矿监局推广，公司2项科研项目荣获国家科技进步二等奖。

    （五）坚持提质增效攻坚，全面提升经营发展质效

    公司坚持效益是企业经营的核心目标，推进产运销协同高效联动，强化全流程煤质管控，稳定动力煤质量，增强煤炭产品与市场需求的适配性，积极开拓外部客户资源，提升市场竞争力。构建新型电力系统，致力打造提供快速、深度、可靠的电力服务系统，市场竞争力与价值创造能力同步增强。健全“四位一体”大成本管控体系，成本精细化管理持续深化，商品煤成本在行业逆势中保持竞争优势，度电成本的管控穿透到业务末梢。强化预算管理与资金集中度管理，严控非生产性支出，资产盘活与资金回收成效显著。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

    公司的核心竞争力主要体现在：（1）煤电一体化经营模式；（2）优质、丰富的煤炭资源；（3）产能优势；（4）区域优势；（5）品牌优势；（6）专注于公司主业的管理团队和先进的经营理念。

    四、报告期内主要经营情况

    1、产量与销量、发电量与售电量

    报告期内，公司实现煤炭产量9117.45万吨，同比增加377.81万吨，增幅4.32%；实现煤炭销量12292.00万吨，同比减少306.92万吨，降幅2.44%。

    报告期内，公司总发电量190.93亿千瓦时，同比增长7.45%；总售电量179.51亿千瓦时，同比增长8.02%。

    2、售价与成本

    报告期内，公司煤炭售价为483.96元/吨，同比增加44.29元/吨，增幅10.07%。其中：外购煤售价498.38元/吨，同比增加25.03元/吨，增幅5.29%；自产煤售价477.13元/吨，同比增加56.72元/吨，增幅13.49%。

    报告期内，原煤单位完全成本282.84元/吨，同比增加2.84元/吨，增幅1.01%，其中主要项目：材料费下降2.55元/吨，降幅11.02%；维护及修理费增加1.26元/吨，增幅8.17%；安全生产费下降0.17元/吨，降幅0.49%；薪酬减少1.99元/吨，降幅3.28%；相关税费增加7.24元/吨，增幅13.99%；折耗及摊销增加0.21元/吨，增幅2.39%。

    报告期内电力业务，公司电力售价379.63元/兆瓦时，同比下降28.01元/兆瓦时，降幅6.87%。发电完全成本330.24元/兆瓦时，同比下降12.35元/兆瓦时，降幅3.60%。其中主要项目：燃料成本213.75元/兆瓦时，同比下降6.10元/兆瓦时，降幅2.77%；修理费9.25元/兆瓦时，同比下降1.03元/兆瓦时，降幅10.02%；财务费用8.70元/兆瓦时，同比下降0.29元/兆瓦时，降幅3.23%；相关税金6.83元/兆瓦时，同比增加2.33元/兆瓦时，增幅51.78%。

    3、收入与利润

    报告期内，公司实现营业收入788.95亿元，同比增加9.12亿元，增幅1.17%。其中：煤炭业务实现收入707.20亿元，占总收入的89.64%；电力业务实现收入68.15亿元，占总收入的8.64%；运输业务实现收入2.01亿元，占总收入的0.25%；其他业务实现收入11.58亿元，占总收入的1.47%。

    实现利润总额208.22亿元，同比增加53.55亿元，增幅34.62%；归属于上市公司股东的净利润112.72亿元，同比增加36.34亿元，增幅47.57%；基本每股收益1.16元，同比增加0.37元，增幅46.84%。

本文数据来源于陕西煤业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。