龙佰集团（002601）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期龙佰集团（002601）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司总部位于河南焦作西部产业集聚区，是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型多元企业集团，目前主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售，公司产品销往六大洲，110多个国家和地区。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，在钛及钛相关产业进行了长达30余年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业服务人类社会的能力。公司主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能166万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。公司钛产业基地布局河南、四川、湖北、云南、甘肃等五省六地市，已形成从钛的矿物采选加工，到钛白粉和钛金属制造，衍生资源综合利用的绿色产业链；非金属锆制品由公司控股子公司东方锆业（股票代码：002167）经营，具体详见东方锆业2026年半年度报告。

    1、主要产品及用途

    （1）钛白粉

    钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。

    公司是全球钛白粉生产企业中的领导者。公司钛白粉产品品牌“雪莲牌”“钛澳彩”是全球市场钛白粉产品知名度最高、影响力最大的品牌之一，深受国内外客户好评。公司钛白粉成品种类齐全，公司亦在开发多个新钛白粉产品品种。公司产品质量优异，尤其在亮度、遮盖力、耐候性、分散性等方面符合国际质量标准。公司同时建立了完善的技术服务支持和客户服务体系，能够为客户提供高质量、个性化的服务。

    （2）海绵钛

    海绵钛是钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或海绵状，海绵钛是生产钛材的重要原材料。钛金属具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。

    2、主要产品工艺流程

    （1）钛白粉生产工艺

    公司钛白粉的生产工艺有两种：硫酸法和氯化法。随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。钛白粉生产工艺主要包括硫酸法和氯化法两种，与传统的硫酸法钛白粉生产工艺相比，氯化法工艺流程短、产能大和节能环保等优势。在低碳环保的发展趋势下，氯化法成为钛白粉主流生产工艺，国内新增氯化法产能逐步增多，氯化法钛白份额占比逐步扩大。

    1）硫酸法钛白粉生产工艺

    2）氯化法钛白粉生产工艺

    （2）海绵钛生产工艺

    3、主要经营模式

    公司在国内外拥有多处钛矿资源，其中最大钛矿资源为攀枝花钒钛磁铁矿，通过原矿剥离，破碎、磨矿、选矿等工序生产钛精矿、铁精矿及硫钴精矿，钛精矿自用，铁精矿和硫钴精矿对外销售。公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司对外销售硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛、四氯化钛及铁精矿等。

    公司采用连续型大规模生产模式，实行直销和经销结合的销售模式，内设销售部门负责产品的内销和出口工作。随着公司国际化进程，在香港、美洲、欧洲设立了专门的销售子公司负责出口市场的业务拓展。

    4、发展策略

    公司坚持并购扩张与内生增长双轮驱动的发展模式，依托技术创新与高效运营模式，构建了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪”等元素相关产品的高质量产业发展体系。公司先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司、VenatorUK氯化法钛白粉资产等，同时推进了氯化法钛白粉等一系列重点项目。

    公司积极开展全球化生产布局，扎实推进海外产能落地，稳步推动马来西亚钛白粉生产基地项目建成投用，钛奥彩英国公司产能逐步释放，以便为海外客户提供优质产品与服务，提升公司的国际竞争力和市场占有率。

    公司持续加大技术研发投入，聚焦钛白粉及相关产业领域的核心技术攻关与产品升级迭代，围绕生产工艺优化、高端产品开发、绿色低碳生产等方向持续投入研发资源，不断夯实自身技术核心竞争力。基于全产业链、大循环、低成本、绿色发展理念，公司通过产业链一体化布局持续降低生产成本，凭借“规模效应、循环效应、创新效应”形成差异化低成本的核心优势，构筑了深厚的企业护城河。

    二、核心竞争力分析

    （一）公司是全球钛产业领域的佼佼者

    公司在钛白粉、海绵钛生产成本、质量、技术、产能规模等方面有很强的领先优势。公司深刻洞悉行业特征，准确把握行业发展趋势，并致力于保障原材料的供应稳定、产品链的有序延伸以及各类产品间的有效协同。同时，公司具备强大的研发实力和持续不断的创新能力，拥有充足的技术储备，通过强大的技术实现“全产业链、大循环、低成本”效益。

    公司是全国制造业单项冠军企业、国家技术创新示范企业、国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业。连年入选“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国制造业民营企业500强”、“中国大企业创新100强”，并入选“绿色发展典型案例企业”、“中国冶金矿山企业50强”、“胡润中国100强”等。公司下属子公司佰利联新材料被评为“绿色工厂”“智能工厂”。公司拥有国家认定企业技术中心、“国家矿产资源综合利用示范基地”、“钛白粉清洁生产工艺与技术国家地方联合工程实验室”、“全国博士后科研工作站”、“河南省钛材料产业创新中心”、“河南省钛基新材料产业研究院”、“河南省院士工作站”和“河南省技术创新中心”。公司钛白粉产品品牌“雪莲”是钛白粉产品全球市场中最知名及最具影响力的品牌之一，通过收购泛能拓英国资产取得了“钛澳彩”品牌。“雪莲”牌钛白粉在国内及国外超过110个国家及地区销售，深受国内外客户的好评。

    （二）纵向垂直一体化生产模式

    公司掌握优质矿产资源及深加工能力，产品贯通钛全产业链。公司拥有多处矿权，可确保为生产稳定供应钛精矿，公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司全产业链优势使公司上游生产出的产品或副产品可直接用作下游产品生产的原材料。

    （三）独特的横向耦合绿色经济模式

    公司采用了独特的“横向耦合绿色经济模式”。公司通过研发及实施多种产品工艺持续完善绿色产业链，积极拓展钒、铁、钪等钛白粉衍生品。

    该模式使生产过程中的废副产品得以循环利用，在减少废弃物排放的同时供应原材料，降低公司环保成本和原材料成本。硫氯耦合工艺，该技术可以利用硫酸法钛白粉工艺中产生的废酸生产合成金红石，作为氯化法钛白粉生产的原料；利用生产合成金红石过程中的副产品硫酸亚铁生产磷酸铁等产品。

    （四）强大的协同效应和整合能力

    公司具备强大的并购和资源整合能力，2011年上市以来，先后收购了亨斯迈的TR52油墨级钛白粉业务、四川龙蟒钛业股份有限公司100%股权、云南冶金新立钛业有限公司、湖南东方钪业股份有限公司、攀枝花振兴矿业有限公司、VenatorUK氯化法钛白粉资产等，实现了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪、铪”等元素的相关产品协同发展，收入结构不断优化，除钛白粉外的产品收入占比持续提高。基于超过30年的化工生产经验积累，公司一方面充分发展和利用通过加工钛矿石、生产钛白粉，并提取钒、铁、钪等元素生产相关副产品；另一方面积极实施收购兼并，紧紧围绕主业产业链上下游进行资源整合，完善公司的产业布局，促进钛产品及含有其他化学元素的副产品的协同发展。

    （五）强大的研发能力和领先的技术优势

    目前，公司在中国拥有1350余项专利，其中发明专利480余项。此外，公司获得省部级成果评价36项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖40项。例如，“沸腾氯化法钛白粉制造及资源化利用成套技术开发及产业化”和“硫磷钛联产法钛白粉清洁生产新工艺”项目荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖；“钒钛磁铁矿高效绿色综合回收工艺及装备研究”、“微细粒资源浮选法高效回收成套技术与装备”和“航空级海绵钛智能制造产业化”荣获中国有色金属工业协会科技进步一等奖；“基于节能降碳减污的钛白粉废弃物资源化利用集成技术的创新和应用”项目荣获中华环保联合会科学进步一等奖。近年来，公司加大研发投入，加强技术攻关，努力推动企业的科技进步，每年注册近百项新专利。凭借自身的技术知识，公司主持或参与34项国家标准、24项行业标准及14项团体标准的制订及修订。公司在钛原料品位提升及精深加工、钛白粉新产品研发及产品性能优化、钛及其衍生品工艺耦合与清洁生产、废副资源综合利用、原子利用率提升、生产过程管理与控制、氯化法设备改进及国产化等方面具有显著的技术优势。公司拥有湿法和火法两种富钛料生产工艺，及直流炉和交流炉两种钛渣冶炼工艺，可适应不同粒度的钛矿原料；拥有大型熔盐氯化和大型沸腾氯化技术，可适应不同品质的富钛料；拥有U型炉和I型炉两种海绵钛冶炼技术，可产出满足不同应用领域要求的海绵钛；拥有钠法和铵法两种磷酸铁生产工艺，实现环境友好资源最大化高值利用。公司在资源分级利用和能源梯级利用等方面具有较强的技术能力。

    公司通过开展多维度、全方位的国际合作，聘请国内外行业专家参与各类技术创新工作，保持与国际最高水平接轨，提升了公司在中高端钛白粉领域的国际竞争力。公司正在开展的研发项目也将打造钛、锆、新能源3个优势产业链，探索产业耦合协同潜力，践行绿色发展宗旨。

    （六）高效的全球性销售网络及服务能力

    公司已搭建高效协同、多层级覆盖的全球化销售网络，产品远销欧洲、亚洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲110多个国家和地区。公司及子公司河南佰利联新材料有限公司、龙佰四川钛业有限公司、龙佰襄阳钛业有限公司等均获评海关AEO高级认证企业。公司已在美国、英国及中国香港设立运营主体，并在上海成立上海龙蟒佰利联技术服务有限公司，与国际涂料、塑料、油墨等行业头部企业建立深度战略合作关系，持续推进全球化战略布局，公司国际竞争力与品牌影响力显著提升。

    （七）深厚产业底蕴与创新的管理团队

    公司于2026年4月完成董事会换届选举工作及高级管理人员聘任工作，新一届董事及高管团队更加专业化，更具创新能力和国际视野。公司不断发展壮大，推进经营转型，巩固行业领先优势，创新产品和服务，使公司钛、锆产业基地国内布局扩展至河南焦作，四川德阳、攀枝花、凉山，湖北襄阳，云南楚雄，甘肃金昌，辽宁朝阳，广东汕头、韶关，湖南长沙、耒阳，山东日照等九省十三地市，国外布局至英国、马来西亚、澳大利亚，公司产品线由钛白粉延伸至钛金属、新能源，管理团队将不断努力，使公司实现经济效益、社会效益、生态效益同步提升，为股东、客户、员工在内的利益相关者和社会创造价值。

    （八）创新的数字化转型发展路径

    2026年，龙佰集团数字化转型步入"价值深化"关键阶段，以"应用落地、场景创新、管理赋能"为主线，推动数字化建设从系统部署期迈向数据驱动与价值释放期，加速构建覆盖战略决策、经营管控与作业执行的数字化能力体系。

    一、深化数字化经营管理体系建设，贯通价值链协同闭环。通过全面预算管理系统、数据分析平台、

    实验室管理系统等多类核心业务系统的升级、上线与集成，系统性完善数字化经营管理的底层架构，业务支撑能力持续增强，跨组织协同与运营决策效率显著提升，为全链路业务协同筑牢数字化基座。

    二、推进财务数字化转型与风险管控体系化建设，夯实集团治理能力。以财务核算标准化与业财融

    合为方向，持续提升财务精细化、集约化管理水平，推动财务职能从核算型向价值管理型转型；以风险审计体系建设为抓手，将内控要求与风险控制点嵌入业务流程，实现风险管控的流程化、数字化落地，构建风险预警与分析机制，全面强化集团风险抵御与合规运营能力。

    三、拓展智能化应用场景，释放组织协同效能。持续推进AI场景化探索，在知识库问答、安全隐

    患AI识别、供应商风险管控等领域实现技术落地；以协同平台构建统一数字基座，以创新机制激活一线创造力，以实战场景催化技术与业务的深度耦合，推动数字化文化在组织中自驱演进，业务与技术在动态融合中持续进化，为转型深化提供组织能力与人才素养的双重支撑。

    公司将持续推动数字化能力从工具支撑向价值驱动跃升：深化数据治理与分析协同，拓展AI在关键经营场景的纵深赋能，以全局视角重塑业务运营逻辑，为集团高质量发展注入持久动力。

    三、主营业务分析

    （一）宏观经济与行业运行情况

    2026年上半年我国经济运行总体平稳，稳中有进。面对国际地缘政治冲突频发、全球经济增速放缓的复杂外部环境，根据国家统计局数据，2026年上半年国内生产总值（GDP）达69.6万亿元，同比增长4.7%，增量达3.6万亿元，创近五年同期最大增量。从季度看，一季度增长5.0%，二季度增长4.3%，季度增速有所回落。

    2026年上半年中国经济最显著的特征是"新旧动能转换"步伐加快，新动能对经济增长的贡献率超过四成，成为拉动经济增长的主要力量，我国产业结构持续优化，新兴产业发展迅猛，绿色低碳转型深入推进，企业创新活力增强。

    （二）公司总体经营管理情况

    2026年上半年，集团面对复杂多变的内外环境，紧扣年度战略目标，保持战略定力，苦练内功，狠抓工作落实，持续提升管理效能。公司全员认清形势、锚定目标、聚焦核心、坚定信心，奋力保障2026年各项目标圆满完成，为“十五五”规划开好局、起好步，筑牢坚实基础。

    本报告期，公司实现营业收入144.17亿元，同比增长8.15%；实现利润总额11.45亿元，同比减少31.53%；归属于上市公司股东净利润8.44亿元，同比下降39.08%。报告期间，净利润较同期有所下降，主要系硫酸硫磺原材料价格大幅上涨，钛白粉价格下游传导缓慢，矿产品产量下降及汇兑损益等原因导致的。

    1、集团经营稳健向前行业地位稳固

    2026年为集团“十五五”开局之年，集团紧紧锚定市场导向，深化创新变革，积极应对全球经济波动与行业竞争加剧等挑战，推动集团经营稳健向前。

    钛白粉产销情况：2026年上半年生产钛白粉65.75万吨，同比减少3.62%；共销售钛白粉68.56万吨，同比增长12.02%，其中，国内销量占比38.33%，国际销量占比61.67%。

    海绵钛产销情况：2026年上半年生产海绵钛3.50万吨，同比减少3.28%，销售海绵钛3.81万吨，同比减少1.55%。

    其他产品情况：2026年上半年生产铁精矿70.33万吨，同比减少55.21%；销售铁精矿70.87万吨，同比减少55.20%；生产钛精矿44.89万吨，同比减少35.12%，，全部内部使用；生产磷酸铁6.26万吨，比去年同期增加36.78%，销售磷酸铁6.07万吨，比去年同期增加57.59%。

    2、坚持以客户为导向加速推进全球化布局

    公司始终将为全球客户提供优质领先的产品和服务作为核心目标，持续落实全球化发展战略，通过新建生产线与收购成熟业务资产两种模式推进海外布局，目前海外本地化生产布局已取得实质性进展，对海外客户的响应能力得到有效提升。公司在马来西亚、英国等地区规划布局生产基地，拉近生产端与终端市场的距离，有效缩短产品交付周期。目前，马来西亚生产基地正按计划有序推进，公司通过下属子公司钛奥彩英国公司收购的VenatorUK氯化法钛白粉业务已实现复工复产。

    3、发挥双工艺协同优势氯化法钛白粉长期投入成效显现

    报告期内，受硫磺、硫酸等主要原材料价格上行影响，硫酸法业务成本端承压，行业盈利空间受到挤压。依托公司多年在氯化法领域的战略布局与持续科研攻关，氯化法钛白粉销量同比增加超过40%，氯化法钛白粉产能稳步释放，产品结构持续优化，盈利水平得到明显改善，有效对冲了部分原材料涨价带来的经营压力。公司坚持长期主义，持续加大技术研发与产业投入，深耕沸腾氯化核心工艺技术迭代，推进产线工艺优化、产品牌号升级与资源循环利用技术突破，多年的技术沉淀、装备积累与产业链一体化布局的成效逐步显现。面对行业周期波动，公司充分发挥双工艺协同优势，不断巩固高端产品市场竞争力，为企业穿越行业周期、实现高质量可持续发展筑牢坚实基础。

    4、深化精益管理与循环经济建设经营质量持续改善

    报告期内，公司持续推进精益化运营管理，落实价值导向考核机制，以“一利五率”为抓手，聚焦降本增效、资产运营效率提升，推动管理由规模导向向效益导向转变。公司持续深化循环经济与清洁生产，加大副产物资源化利用、尾气回收、高盐废水处理等工艺优化，推进绿电使用与节能技改，固废、废气资源化利用水平持续提升，实现能耗物耗稳步下降。同时持续迭代高端牌号产品开发，优化产品结构，不断增强企业穿越周期的内生韧性。

    5、义利共生创领钛美生活

    2026年，公司认真践行六大社会责任理念，在文化传承、资源节约、环境保护、员工体面就业、公益慈善、责任采购、合规营销等方面与时俱进，开拓创新，认真践行人文关怀，积极投身社会公益事业，以切实行动参与公益体检、乡村振兴、村企共建、助学捐赠、社会公益等活动，彰显上市公司责任风范。

    公司秉承“创领钛美生活做受尊敬企业”的使命，上半年完成回购公司股份方案，截至2026年6月5日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份53703203股，占公司目前总股本的2.2524%，最高成交价为20.06元/股，最低成交价为14.32元/股，成交总金额为899922453.91元（不含交易费用）。

    基于对公司未来发展的信心及支持公司长远健康发展，控股股东、部分董事、高级管理人员及核心骨干员工计划通过集中竞价交易的方式增持公司股份，拟增持金额不低于4500万元人民币。截至2026年7月30日，本次计划增持主体通过集中竞价交易方式增持公司股份3154000股，占公司总股本的0.1323%，增持金额为人民币4777.11万元，增持金额已达到本次增持计划下限，本次增持计划实施完毕。

本文数据来源于龙佰集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。