TCL中环（002129）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期TCL中环（002129）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）总述

    上半年，海外地缘冲突加剧，世界能源和贸易体系加速重构，全球经济增长遭受冲击。受政策切换等因素影响，国内新增光伏装机量同比大幅回落，海外市场需求平稳，光伏行业供需失衡延续，主链环节继续亏损。但产业周期底部的持续经营压力、技术迭代和能效标准实施，有望加速供给端优胜劣汰和市场化出清，AI数据中心、绿氢、零碳园区、源网荷储一体等新兴场景需求高增，新能源光伏产业仍具备长期价值。

    面对复杂的外部环境，公司聚焦新能源光伏和半导体材料业务发展，坚持“战略引领、创新驱动、先进制造、全球经营”的理念，持续提升相对竞争力，加速业绩修复。报告期内，公司实现营业收入143.1亿元，同比增长6.8%；实现归属于上市公司股东的净利润-32.0亿元，同比改善24.5%，其中一季度实现归属于上市公司股东的净利润-16.5亿元，同比改善13.6%，季度环比改善52.8%，二季度实现归属于上市公司股东的净利润-15.6亿元，同比改善33%，季度环比改善5.4%，经营性现流持续为正。

    坚持以技术创新为核心驱动，提升领先技术的生态竞争力。公司坚持自主知识产权的技术研发投入和积累，建立了TCL中环研发技术中心和业务端的技术中心两级研发体系，分别聚焦于前沿性材料、电池和组件技术研究与商业化量产、工艺迭代优化等工作。截至报告期末，公司累计拥有有效授权知识产权2,585项，12家高新技术企业、8家省部级研发中心、1家国家级技术中心、1家国家技术创新示范企业，将以持续的技术储备和专利壁垒优势，构建领先技术的新生态。

    持续推进组织变革、流程优化和精益管理，改善效率效益。报告期内，晶体环节通过流程改善和AI模型导入，实现单台设备月产同比提升11.8%，晶片环节通过细线切割工时优化、降低断线率等措施，单台设备效率提升5.9%，EBITDA同比改善。

    适度一体化战略取得突破，电池组件业务的综合竞争力显著提升。报告期内，电池组件业务出货量同比逆势增长29%，BC及半片新品等高效产品出货占比超过15%，战略客户集采入围规模居前列；实现营业收入同比增长47%，其中二季度的组件销售收入已超过光1不含MAXEON及一道新能源的专利伏材料。公司收购一道新能源科技股份有限公司控股权项目已于7月初完成交割，公司将发挥专利和技术、工艺协同优势，将20GW电池和25GW的组件产能改为BC路线，以满足市场的差异化需求，相关产能自三季度末开始陆续投产。

    全球化战略成效显现，公司海外销售收入占公司营业收入比重提升至25%。硅片海外出货同比增长3.7倍，组件海外销量同比增长4倍。报告期内，公司继续审慎评估重点国家和地区的市场需求和政策环境，推进海外在地化布局，提升全球化运营能力。公司拟与区域战略伙伴探讨以合资合作方式，从事属地的BC组件的生产及销售业务，依托对方的本土制造、运营、资源等优势，及公司的技术与研发能力、供应链体系、产业运营等实力，满足高端市场的爆发需求。

    受产能集中释放影响，光伏行业供需失衡已延续近三年。展望未来，随着需求端的新场景、新应用逐步释放，供给端产能出清趋势增强，新能源光伏作为核心的能源构成，依然具备长期战略价值和增长空间。公司将坚持“用发展化解危机，在克服困难中寻找机遇”的信念，以适度一体化和全球化战略打破增长瓶颈，以领先的技术和产品突破高溢价市场，增强相对竞争力，加速业绩改善。公司有信心下半年光伏业务将实现恢复性增长。

    （二）主要业务介绍

    1、新能源光伏业务

    面对行业供需严重失衡的困境，公司新能源光伏业务围绕强化晶体晶片竞争力、补齐电池组件业务短板、加速BC生态构建和专利运营、提升全球化能力的目标开展工作，以提高相对竞争力穿越产业周期。报告期内，新能源光伏业务实现销售收入112.7亿元，同比增长6.0%，较2025年上半年减亏29.6%。

    （1）光伏材料业务

    光伏材料业务坚持按需生产，持续优化供应链体系，通过工艺改进、能耗和人效管控等方式持续降本增效。报告期内，公司硅片出货量53.9GW，市占率行业第一，EBITDA较上年同期改善2.9亿元。

    基于长期技术积累和产业链协同能力，公司以差异化和高端化增强晶体晶片的竞争优势。报告期内，公司通过对光伏产业高质量发展需求识别，和下游客户紧密联动，推出多款高端产品，满足客户对TOPCon、BC和HJT电池效率和组件功率提升的需要，提高产品竞争门槛，增强差异化竞争优势。同时，公司把握海外需求增长的机会，积极拓展印度、土耳其等区域客户，海外出货规模和收入大幅增长，推动公司经营质量改善及盈利修复。

    （2）电池及组件业务

    报告期内，公司组件业务出货量同比逆势增长29%，实现营业收入52.9亿元，同比增长约47%，产品均价和毛利同比有所改善。

    上半年，电池组件业务持续优化产品和客户结构，高溢价产品出货占比和海外市场销量均有提升。围绕高功率、高效率、高可靠性和多场景化应用需求，公司形成半片、多分片等高效产品布局，实现BC及半片新品等高效产品出货占比超过15%。公司持续提升国内市场的重点客户覆盖、投标订单转化率、渠道管理和交付服务能力，获多家战略客户订单；海外业务把握重点区域市场机会，加速渠道拓展，在欧洲、中东、澳新、东南亚等市场出货大幅增长。

    一道新能源科技股份有限公司自第三季度起纳入公司合并报表范围，公司电池和组件环节产能将分别提升至20GW和50GW，通过整合研发、制造、销售、供应链及运营管理体系，充分发挥双方协同优势，公司综合竞争力将进一步增强。为满足BC产品需求的持续增长，公司基于已有的技术和专利沉淀，以及工艺和客户积累，加速推进全部电池产能和50%组件产能的BC技改，预计于三季度末陆续进入产能爬坡阶段。

    2、半导体材料业务

    公司半导体材料业务以控股子公司中环领先为运营主体，公司持股比例32.72%。中环领先坚持“国内领先，全球追赶”的战略，围绕先进逻辑芯片、存储芯片和高端功率芯片等应用需求，持续推进相关半导体硅片产品的研发、客户认证及批量导入，不断优化产品和客户结构。报告期内，中环领先实现出货量689MSI，同比增长17%，其中12英寸和8英寸及以下出货量占比分别为57.8%和42.2%，重点客户认证和产品导入按计划推进；实现营业收入30.4亿元，其中12英寸产品收入16.5亿元。当期净利润-0.86亿元，经营规模和盈利能力国内同行业领先。

    AI及算力需求爆发式增长，带动逻辑芯片和存储芯片需求提升，并对相关功率芯片需求形成一定拉动；叠加国产替代进程加速，半导体行业进入上行周期，带动半导体硅片市场量价齐增。为把握市场发展机遇，中环领先筹备投建“集成电路用半导体大硅片深圳项目”，加快推进12英寸硅片产能建设，重点提升逻辑及存储用半导体硅片产能。结合宜兴和徐州现有生产基地规划，中环领先12英寸硅片总产能规划提升至210万片/月，进一步完善区域产能布局，提升重点客户的配套服务能力。

    中环领先将持续推进先进技术和工艺研发，深化与国内外重点客户合作，加快释放新增产能、以缓解交付压力，以技术、效率和品质构建差异化竞争优势，增强半导体材料业务的市场竞争力。中国半导体硅片产业占全球市场份额还有增长空间，国内集成电路产业正加速发展，硅片需求快速成长。半导体材料技术要追赶全球行业领先水平，企业发展和技术开发需要持续增加投资，中环领先将积极推进外部融资支持业务发展。

    二、核心竞争力分析

    面对行业供需重构和技术迭代加速，公司落实“战略引领、创新驱动、先进制造、全球经营”理念，强化公司核心竞争力建设，提升组织能力，以明确的战略目标、领先的核心竞争力、卓越高效的管理体系应对外部环境不确定性变化：

    （一）以技术创新为核心驱动，构建技术生态优势

    公司始终坚持创新驱动发展，依托长期积累的工程师文化、产业技术经验和制造工艺Know-how，构建了完善的与前沿技术研究、产品开发和制造工艺创新相衔接的研发技术体系，推动技术成果向产品竞争力和商业价值转化。同时，公司持续加强自主技术创新和全球知识产权布局，以技术储备和专利壁垒构建差异化竞争优势，并协同产业链上下游推动技术进步和产业生态发展。

    （二）以先进制造、精益运营和数字化能力提升成本效率

    公司通过制造转型、管理变革、流程优化等，逐步提升相对竞争力。通过系列管理变革打通端到端业务流程，逐步构建全球化运营能力及解决方案能力，提升整体运营效率；通过AI赋能及智能制造建设进一步提升产品性能质量，保持领先于行业的效率及成本优势，以支撑公司平稳穿越行业周期，成为全球领先的新能源光伏解决方案企业。

    （三）以适度“一体化”和产品结构升级增强协同能力

    公司以光伏材料业务长期积累的技术、制造、供应链及客户资源优势为基础，持续补强电池和组件业务能力，推进硅片、电池、组件协同发展的适度一体化布局。公司收购一道新能源，进一步完善了电池、组件产能及业务布局，发挥技术、成本、客户、品牌和渠道协同效应，加速BC技改。同时，以市场和客户需求为牵引，持续完善产品结构升级和差异化产品矩阵，围绕高效率、高品质、低碳足迹及不同客户应用场景，推进产品系列化和结构优化，加快新一代高效产品研发与迭代，推动产品向高效率、高功率、高可靠性和场景化解决方案升级。

    （四）以全球化能力和品牌矩阵拓宽发展空间

    公司坚定推进全球化战略布局，聚焦全球主要光伏市场及新兴区域发展机遇，以多元化供应链布局及本地化深耕为基础，持续完善全球销售体系、渠道网络、供应链协同和本地化运营能力。公司持续推动TCLSolar、SUNPOWER品牌矩阵建设，促进全球化能力由产品出口向品牌、渠道、服务、交付及产业协同延伸。公司将持续优化海外市场结构和渠道布局，审慎推进海外供应链及本地化能力建设，以差异化产品、品牌渠道和本地化服务提升全球竞争力。

    （五）以“领先科技，和合共生”使命，提升组织能力，经营提质增效

    坚持以“领先科技，和合共生”为使命，并以“变革、创新、当责、卓越”为核心价值观，以积极探索创新精神不断推动业务优化和升级，以当责和追求卓越精神为客户提供更加优质的产品和服务。在面临外部复杂多变的经营环境下，持续推动组织结构、管理体系和运营机制变革，提升组织对业务转型、并购整合和市场变化的支撑能力，推动战略规划落地，助力公司穿越行业周期，迈入新的发展阶段。

本文数据来源于TCL中环2026年中报，仅供参考不构成投资建议。