盾安环境（002011）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期盾安环境（002011）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务情况

    公司主要业务包括制冷空调零部件、制冷设备、新能源汽车热管理核心零部件的研发、生产、销售。

    制冷空调零部件行业核心产品包括截止阀、四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、热力膨胀阀、钢储液器、小型压力容器、换热器、集成管路组件等产品，全面适配于家用空调、热泵、商用制冷空调，并拓展至数据中心温控、储能温控等应用领域。

    制冷设备行业产品覆盖商用中央空调和特种暖通设备两大方向，广泛应用于半导体制造、液晶面板、新能源、高端医疗净化等领域以及核电站安全冷却、储能温控管理、地铁及城际列车、冷库与冷藏等应用场景。

    新能源汽车热管理业务已形成覆盖冷媒侧阀件、水侧水泵与阀件、OBD智能电控产品等的完整解决方案，广泛应用于电池热管理系统、电机电控冷却系统、乘员舱气候管理系统、发动机冷却系统等热管理系统。

    公司业务主要采取以单定产的方式经营。报告期内，公司主营业务及经营模式均未发生变化。

    （二）行业发展状况

    1、制冷空调零部件行业

    根据产业在线数据，截至2026年6月末，中国家用空调总产量达到11,443.6万台，同比下滑4.90%；总销量为11,552.5万台，同比下滑6.20%。其中内销销量达到6,282.2万台，同比下滑5.60%；出口量为5,270.3万台，同比下滑6.80%。家用空调行业上半年整体呈现出“产销双降、内外需同步承压”的运行态势。近年来，伴随全球“双碳”目标与环保法规日趋严格，制冷系统向低GWP新冷媒切换进程加快，下游终端对产品能效及环保属性的要求持续提升，上游核心零部件的技术壁垒亦不断抬高。公司作为全球领先的制冷空调零部件龙头企业，积极顺应产业绿色转型趋势，顺利通过ISO56005创新管理体系三级认证。凭借长期积累的研发实力，在高效智能与节能环保领域取得突破，其中微板换热器在2026年3月意大利制冷展获得MCE卓越产品奖。公司持续推进产品迭代与技术创新，新产品获得市场广泛认可，进一步巩固自身核心竞争优势。

    2、制冷设备行业

    据i传媒发布的《2026H1中国中央空调行业发展报告》，2026上半年，中国中央空调行业延续下行通道，市场整体规模同比下滑18.00%。地产配套、家装零售等传统赛道需求持续承压，行业存量博弈加剧，市场价格竞争加剧。但受算力、集成电路、新材料、新型储能等领域建设驱动，行业结构性增长机遇逐步显现。伴随“十五五”规划下算力网络建设带来的大规模投资，叠加工业节能降碳相关政策落地实施，数据中心、半导体洁净厂房、工业园区改造、储能等领域项目持续推进，为公司专业温控及洁净暖通相关产品的业务拓展提供有力政策支撑与市场增量空间。

    公司紧扣国家政策和产业发展战略机遇，依托自身核心技术研发优势持续推进产品高端迭代升级，成功推出R32变频低环温控器源热泵机组、R32变频高效型风冷涡旋式冷水（热泵）机组、板换型定频高效型风冷涡旋式冷水（热泵）机组等一系列节能高效、适配高端场景的标杆产品。主动优化业务结构，前瞻性深耕半导体、储能、制造业设备更新、热泵采暖、工业热泵等高景气赛道。凭借领先的技术实力、成熟的产品体系与优质的配套服务能力，深度服务于中芯国际、长鑫科技、长电科技、华虹宏力、华天科技等国内半导体领域头部企业，同时持续深化与宁德换电、蔚来换电等储能领域标杆企业的深度战略合作，进一步提升高端制冷设备领域的行业地位，持续构筑差异化核心竞争壁垒。

    3、新能源汽车热管理行业

    根据CleanTechnica数据，2026年1—6月全球新能源汽车销量累计941.06万辆，同比增长4.00%。根据中国汽车工业协会的数据，2026年1-6月我国汽车产销分别完成1,499.30万辆和1,501.70万辆，同比分别下降4.00%和4.10%。

    其中，新能源汽车产销分别完成743.80万辆和744.60万辆，同比分别增长6.70%和7.30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.60%。2026年1-6月，汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.10%；汽车出口509.6万辆，同比增长65.30%。其中，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。中国汽车出口成为重要增长力量，新能源汽车成为拉动出口增长的引擎。上半年，在整体车市承压的情况下，中国新能源汽车和出口产销实现逆势增长，渗透率持续攀升。

    公司聚焦新能源汽车热管理核心赛道，致力于打造全球新能源汽车热管理关键零部件首选品牌。依托领先的技术积淀与严苛的品质管控体系，新能源汽车热管理系列产品凭借优异的产品性能与稳定的交付能力，下游客户覆盖国内主流整车主机厂，国内市场品牌影响力与配套渗透率持续提升。同时，全球化战略布局稳步落地，海外市场拓展取得关键性突破，顺利实现与国际知名新能源汽车客户的战略合作落地。未来，公司将充分依托泰国生产基地的区位辐射与本地化运营优势，进一步提升对东南亚及全球海外市场的快速响应能力与供应链交付稳定性，持续整合全球优质产业资源、深化本地化配套服务能力，为全球整车客户提供高效、优质、定制化的热管理系统解决方案，提升公司全球市场核心竞争力与行业品牌地位。

    （三）行业地位

    公司作为全球制冷空调零部件行业龙头企业，是全球多家知名空调厂商的战略合作伙伴，主要产品产销量均位居全球前列。根据产业在线数据，截至2026年6月30日，公司截止阀产品市场占有率全球第一，四通阀、电子膨胀阀产品市场占有率位列全球第二。

    截至2026年6月30日，公司先后参与了105项国家和行业标准制修订，是美国空调、供热及制冷工业协会（AHRI）会员单位、欧洲热泵协会（EHPA）会员单位、中国制冷空调工业协会常务理事单位、中国制冷学会会员单位、全国冷冻空调设备标准化技术委员会委员单位、中国质量协会会员单位以及浙江制冷空调行业协会副会长单位。

    （四）报告期内公司的主营业务概述

    报告期内，公司实现营业收入72.31亿元，同比增长7.45%；实现归属于上市公司股东净利润4.67亿元，同比下降12.79%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润4.67亿元，同比下降9.70%。

    1、制冷空调零部件业务

    报告期内，公司制冷空调零部件业务营业收入53.06亿元，同比下降1.96%。依托数据中心温控等高景气新兴赛道带动换热器、阀件及配套组件增量订单持续释放，构建了传统主业夯实基本盘、新兴赛道驱动行业增量的良性发展格局，有效对冲了地产周期波动、以旧换新政策红利消退及海外市场终端需求疲软等外部因素带来的行业压力，保障了制冷空调核心零部件业务的稳健发展，持续夯实公司经营韧性与抗风险能力。

    随着人工智能技术快速迭代驱动全球算力基础设施建设提速，国内外头部云科技厂商持续加码数据中心资本开支，为数据中心温控赛道带来长期、稳定的增量空间。公司前瞻性布局数据中心赛道，自主研发的换热器、阀件等核心产品高度适配行业需求，充分承接行业长期扩容红利，报告期内实现业务规模稳步增长，部分数据中心制冷零部件产品收入规模同比增幅超40%。

    报告期内，公司深耕节能制冷核心技术研发，凭借领先的产品性能、严苛的品质标准及绿色高效的产品优势，自主研发的DSF(S)系列不锈钢四通阀与P系列电子膨胀阀成功入选《2026热泵行业年会绿色节能热泵产品目录》，斩获行业权威认证，充分彰显了公司在制冷空调核心零部件领域的技术引领力、产品竞争力与行业标杆地位。不锈钢产品市场订单充足，部分产品同比增幅超100%。

    2、制冷设备业务

    报告期内，制冷设备业务实现营业收入6.52亿元，同比增长35.03%。其中，传统商用制冷设备业务稳步复苏增长，同时受益于下游高端制造、新能源及智算产业旺盛需求，半导体制造、核电、储能等新兴赛道专业温控设备业务快速发展，成为驱动制冷设备业务板块业绩增长的核心动力。

    （1）半导体洁净温控

    公司深耕工业洁净暖通领域二十余年，紧跟国内半导体国产化发展趋势，聚焦行业应用痛点，构建适配半导体全产业链的定制化洁净暖通解决方案。公司推出MAU、AHU、DCC等洁净空调核心产品，依托多设备协同运行搭建高稳定、高精度、高洁净度的生产环境系统，充分匹配半导体行业严苛的生产工况要求，已实现对中芯国际、长鑫科技、长电科技等国内半导体头部企业的深度服务，业务覆盖存储、逻辑芯片、封测等关键领域，具备服务芯片全产业链的综合暖通解决方案能力。受益于半导体行业高景气发展，公司面向半导体制造领域的相关产品业务实现快速增长，为制冷设备业务板块带来业绩增长弹性。

    （2）储能液冷业务

    公司储能液冷业务主要聚焦储能液冷机组产品，该产品基于电子膨胀阀、微通道换热器等核心关键部件技术，可有效满足电池充放电过程中的散热需求，适配高能量密度应用场景。公司具备整体液冷系统仿真分析能力，能够协助客户优化方案设计，进一步提升系统温控性能。现阶段公司已与比亚迪、中车、金风科技等行业头部企业建立合作关系，持续开拓宁德时代（换电）、蔚来（换电）业务的液冷机组订单。

    （3）核电业务

    截至2026年6月30日，公司已为国内外34个核电站及军核项目，共计96台机组提供了核级冷机、空调、风机、风阀、换热器等设备，实现国内核电站客户全覆盖。报告期内，公司持续关注核电行业市场动态并积极参与招投标活动，中标多个核电项目。公司持续强化技术研发迭代与现场服务保障能力，凭借过硬的产品质量与专业服务水平，获评山东核电优秀供应商、中广核太平岭现场服务最佳供应商荣誉。

    3、新能源汽车热管理业务

    报告期内，新能源汽车热管理业务营业收入6.06亿元，同比增长25.89%，成为拉动公司整体业绩提升的重要核心引擎。国内新能源汽车热管理业务订单充足，呈现产销两旺的良好经营局面。

    公司冷媒侧阀件、水侧水泵等热管理系统关键零部件，依托稳定可靠的产品性能、严格完备的品质管控体系以及高效快速的配套响应服务，获得比亚迪、吉利、上汽、奇瑞、长城、长安等传统主流车企及蔚来、小鹏、理想、零跑等新势力车企的充分认可与优秀评价，实现多家主流车企供应链订单的规模化放量；与此同时，公司深度挖掘存量客户潜在业务需求，报告期内新增120余项玲珑系列电子膨胀阀、三通电子阀等项目定点及近20项乘用车水侧水泵项目定点，为新能源汽车热管理业务后续业绩增长筑牢基础。

    海外市场开拓工作有序推进，公司与多家全球一级零部件供应商开展技术交流，同步推进与多家国际知名汽车系统厂商的项目合作接洽，并实现与海外主流整车企业的直接项目对接。后续海外市场拓展，将以全球一级零部件供应商为核心开展热管理业务开发，辅以部分整车厂直接项目渗透，持续完善全球化业务布局，进一步拓宽海外热管理零部件市场空间。

    二、核心竞争力分析

    （一）战略定位清晰，业务单元协同发展

    公司深耕制冷领域近四十年，凭借持续的技术投入及领先的市场地位，确定了制冷空调零部件、制冷设备和新能源汽车热管理各业务单元协同发展的清晰战略定位。制冷空调零部件业务在夯实家用空调配件市场优势地位的基础上，重点拓展商用空调、商业制冷领域各类战略新品市场，持续开拓海外市场份额；制冷设备业务深耕核电、轨道交通、储能、冷链等特种行业，做优商用设备并延伸拓展系统集成业务，通过服务升级提升盈利能力。凭借持续的技术投入与系统化的产品研发布局，公司业务已从传统制冷空调领域，延伸至新能源汽车热管理、储能温控、数据中心温控等多元场景，公司牢牢把握行业与技术发展趋势，致力于为全球客户提供新能源汽车热管理系统关键零部件解决方案，成为新能源汽车热管理关键零部件首选品牌。

    （二）研发实力雄厚，技术创新驱动

    公司始终将技术视为企业业绩增长的根基，建立了拥有自主知识产权的核心技术支撑体系，具备与客户同步开发新产品的研发能力与快速反应能力。通过持续研发投入，不断提升“技品领先”的核心竞争力，在前瞻性领域提前布局，使公司能够在行业趋势演变中保持领先，并为长期增长提供坚实基础。

    公司构建了覆盖基础研究、技术开发与试验验证的完整创新平台，拥有国家认定企业技术中心、国家级博士后工作站、国家认可（CNAS）实验室、国家级中央空调全性能测试中心等高端研发载体，致力于打造具备全球竞争力的研发体系。凭借在热管理及相关领域深厚的技术积累，底层技术能够快速适配不同应用场景，并通过各业务板块间的协同效应，实现新产业的快速布局与较快增长。

    公司高度重视产学研协同创新，与浙江大学、上海交通大学、西安交通大学、合肥通用机械研究院、美国马里兰大学等国内外知名高校及科研院所建立长期合作与人才联合培养机制，为持续创新提供强有力的智力支撑。

    截至2026年6月30日，公司已申请国内专利5,076件（其中发明专利1,488件），已获得国内授权专利4,281件（其中发明专利693件）；公司同样注重海外专利布局，截至2026年6月30日，已申请PCT国际专利538件，PCT进国家1,241件，获得海外专利授权529件，共拥有27项国际领先、47项国际先进的产品和技术成果。

    公司先后荣获“全国质量奖”“中国低碳发展领军企业”“国家创新型试点企业”“国家科技进步二等奖”《中国专利优秀奖》等荣誉，两次获得中国标准创新贡献奖，并通过了ISO56005《创新与知识产权管理能力》三级评价认证、ISO56001《创新管理体系》的认证，彰显公司以国际化标准规范创新管理、持续深化创新发展的核心导向。

    （三）智能制造领先，自动化和信息化融合发展

    公司以建设“未来工厂”为战略导向，全面深化自动化与信息化“两化融合”，加速向人机协作、管控一体化的智能工厂迈进。目前已初步构建起完整的数字化工厂架构，成功打通“订单到交付”的全流程可视化闭环，实现业务运行的高度透明与数据精准传递。同时，公司持续加码高精尖设备投入，深度融合AI技术赋能生产，特别是在AI视觉检测领域取得突破性应用，有效驱动了生产全流程的智能化转型与品控效率双提升。

    随着智能设备引入和数据采集，依托系统数据的实时监控与分析，企业能够快速识别并解决运营中的问题，显著提升了整体运营效率，强化了全过程质量管理能力，有效优化了成本控制，推动企业向数据驱动型管理模式转型。

    （四）质量管理严格把控，质量管理体系全方位

    公司持续秉承以“零缺陷”为核心目标、打造覆盖产品全生命周期的质量管理体系。坚持“第一次把事情做对”的理念，将质量文化融入全员实践，并依托ISO9001、IATF16949等成熟体系认证，确保产品从设计到服务的全流程管控。

    公司推动质量管理模式转型升级，在现有全生命周期质量管理体系基础上，进一步完善以预防为核心的全流程管控能力。一是从源头管控，完成通用工艺与专用工艺的标准化梳理与统一管控，从工艺端筑牢质量防线；二是向全员延伸，推行覆盖高层管理到一线执行的全员质量责任制与激励机制，以“零缺陷”目标牵引责任层层落地，赋能价值创造；三是向价值化深化，质量改善维度进一步拓展，聚焦质量损失下降，推动产品可靠性与整机可靠性协同提升，驱动质量管理向价值化、长效化进阶。截至目前，公司整体质量损失率同比改善25%。

    （五）创新人才培养机制，打造高质量人才队伍

    公司致力于创造员工终身成长学习的文化氛围，持续完善多重职业发展为导向的人才培养体系，为提升培训工作的系统性和持续性，公司绘制满足岗位任职要求和人才培养需求的培训地图，并以此展开年度培训工作。根据岗位职责，分条线组织应知应会内容开展线上培训，提高基础的岗位胜任能力。针对一线基层技能岗位人员，组织蓝色生力军项目，通过课程学习、车间实践、师带徒的培养模式，培养匠心卓越的技工队伍。同时，进行各类工种技能比武，以赛促学、以赛促训，每场比武跟踪学习或培训，提高技能人员专业能力。从专业条线角度，公司对技术条线、质量条线、销售条线、制造条线、采购条线、运营条线、人力条线、EHS专业要求等关键条线人员的专业能力进行识别与赋能。通过培训、研讨、项目实践等方式拓宽专业人员视野，提升专业能力和本职工作的胜任力，助力公司战略目标的达成。

本文数据来源于盾安环境2026年中报，仅供参考不构成投资建议。