国海证券（000750）2026年中报财务分析：营收与净利润显著增长，经营性现金流大幅提升

近期国海证券（000750）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国海证券（000750）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为22.12亿元，同比上升39.44%；归母净利润达5.51亿元，同比上升48.96%；扣非净利润为5.52亿元，同比上升49.56%。整体盈利能力持续增强。

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为12.35亿元，同比上升47.74%；第二季度归母净利润为2.94亿元，同比上升73.37%；第二季度扣非净利润为2.95亿元，同比上升74.02%，显示出二季度增长动能进一步加强。

主要财务指标表现

报告期内，公司多项关键财务指标呈现积极变化：

• 净利率为26.36%，同比增3.85%；
• 每股净资产为3.59元，同比增3.15%；
• 每股经营性现金流为1.13元，同比增924.27%；
• 每股收益为0.09元，同比增50.0%；
• 货币资金为303.66亿元，较上年同期的210.85亿元增长44.02%。

收入构成分析

从业务板块看，财富管理业务为主力收入来源，实现主营收入9.99亿元，占总收入的45.15%，贡献利润占比达58.82%，毛利率为44.51%。销售交易与投资业务收入为5.09亿元，占比23.03%，利润占比50.63%，毛利率高达75.12%。投资管理业务收入为4.06亿元，占比18.34%。其他业务和企业金融服务业务分别出现亏损，其中其他业务毛利为-57.62%，企业金融服务业务毛利为-134.34%。

从地区分布看，总部及分公司贡献收入12.9亿元，占比58.31%；广西壮族自治区实现收入4.29亿元，占比19.38%，毛利率达81.61%，为地区中最高；广东省、上海市等地也有一定贡献，但部分省份如湖北、山西、天津等地存在亏损情况。

经营与现金流变动原因说明

• 经营活动产生的现金流量净额同比增924.27%，主要原因为经营活动现金流出减少；
• 投资活动现金流入小计同比下降55.86%，系本期取得投资收益收到的现金为6,298.80万元，低于去年同期的17,599.71万元；
• 投资活动现金流出小计同比下降35.42%，因本期投资支付的现金为149,231.83万元，低于上年同期的235,648.74万元；
• 筹资活动现金流入小计同比上升49.62%，主要由于本期发行债券收到现金588,000.00万元，高于去年同期的400,000.00万元；
• 筹资活动现金流出小计同比上升44.49%，因本期偿还债务支付现金398,445.00万元，高于上年同期的246,432.60万元；
• 现金及现金等价物净增加额同比大幅上升2064.9%，主要得益于经营活动产生的现金流量净额增加。

其他重要科目变动

• 结算备付金同比增长129.66%，因客户备付金规模增加；
• 衍生金融资产下降50.06%，因收益互换业务形成的资产减少；
• 其他债权投资增长41.61%，因债券投资规模上升；
• 交易性金融负债增长37.02%，因卖出借入债券规模扩大；
• 卖出回购金融资产款增长134.26%，因质押式卖出回购规模增加；
• 应付款项增长30.81%，因应付清算款增加；
• 其他负债增长79.87%，因应付股利增加；
• 其他综合收益增长1383.22%，因其他债权投资公允价值变动及相关信用减值损失计入金额上升。

盈利驱动因素

• 利息净收入同比增长58.58%，受益于融资融券利息收入增加及债券利息支出减少；
• 公允价值变动收益同比增长373.99%，因交易性金融资产公允价值回升；
• 营业收入增长39.44%，主要由利息净收入、手续费及佣金净收入以及公允价值变动收益共同推动；
• 营业支出增长36.21%，受信用减值损失和业务及管理费增加影响；
• 所得税费用增长48.78%，与利润总额上升相匹配。

综合收益与分红融资情况

• 归属于母公司所有者的综合收益总额同比上升79.2%，主要源于净利润增长；
• 上市以来累计融资总额为178.58亿元，累计分红总额为37.07亿元，分红融资比为0.21，显示公司以股权融资为主要资金来源之一。

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