近期*ST正平（603843）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
ST正平（603843）2026年中报显示，公司财务表现整体疲软。报告期内，营业总收入为2.2亿元，同比下降36.13%；归母净利润为-1.51亿元，同比下降70.86%；扣非净利润为-1.94亿元，同比下降68.63%。盈利能力显著下滑，亏损幅度扩大。
第二季度单季数据显示，营业总收入为1.1亿元，同比下降44.31%；归母净利润为-1.24亿元，同比下降21.18%；扣非净利润为-1.69亿元，同比下降31.35%。二季度亏损集中释放，经营压力加剧。
盈利能力恶化
公司毛利率为-12.6%，同比减少370.54个百分点；净利率为-91.32%，同比减少192.86个百分点。负毛利率与深度负净利率表明当前主营业务已严重失血，产品或服务无法覆盖成本，盈利模式面临严峻挑战。
每股收益为-0.22元，同比下降69.23%；每股净资产为-0.15元，同比下降177.37%，已进入资不抵债区间，股东权益受到侵蚀。
费用压力攀升
销售费用、管理费用和财务费用合计达1.47亿元，三费占营收比高达66.94%，同比增幅达70.16%。费用支出远超收入规模，成为拖累业绩的重要因素。
具体来看，销售费用同比增长97.64%，主因是加大文旅项目的宣传力度；管理费用同比增长36.38%，系预重整及中介机构费用增加所致；财务费用虽同比下降2.27%，但仍在高位运行，反映债务结构仍待优化。
资产与现金流状况
货币资金为8.92亿元，同比增长776.50%，主要源于本期收到保证金及其他筹资相关款项。应收账款为6.05亿元，同比下降36.55%，系本期收回工程计量款及工程质保金所致。
有息负债为23.76亿元，较上年微降2.14%，仍处于较高水平。有息资产负债率为31.65%，叠加近三年经营性现金流均值为负，偿债能力承压。
每股经营性现金流为-0.01元，同比改善94.22%。经营活动产生的现金流量净额同比上升94.22%，主要由于收到工程款计量款及工程保证金增加。尽管现金流有所修复，但仍未能转正，持续造血能力不足。
主营业务与资产变动
营业收入下降36.13%，原因为施工项目开工不足；营业成本下降24.56%，亦受相同因素影响。收入降幅大于成本降幅，导致毛利率进一步恶化。
应收票据下降38.5%，系兑付承兑汇票；预付款项下降32.3%，因前期预付款本期结算；使用权资产下降34.25%，系折旧摊销所致。
研发费用增长15.42%，显示公司在研发端仍有一定投入。投资活动产生的现金流量净额上升81.9%，因本期PPP施工项目投资额较上年同期减少；筹资活动产生的现金流量净额大幅上升758.94%，得益于其他筹资款项的到账。
综合评估
公司当前面临营收萎缩、利润深度亏损、费用高企、净资产为负等多重压力。虽然货币资金大幅增加，短期流动性有所缓解，但经营性现金流长期为负、有息负债规模庞大、三费占比畸高，反映出基本面仍未见实质性好转。未来需重点关注其预重整进展、项目复工情况以及新业务（如绿色算力）的落地成效。
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