金隅集团（601992）2026年中报：营收利润双降，盈利能力承压但经营现金流改善

近期金隅集团（601992）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

金隅集团（601992）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为359.16亿元，同比下降21.18%；归母净利润为-21.72亿元，同比下降45.22%；扣非净利润为-24.29亿元，同比下降10.42%。多项核心盈利指标均为负值，反映出公司在当前市场环境下盈利能力面临较大压力。

第二季度单季数据显示，营业总收入为205.99亿元，同比下降28.22%；归母净利润为-4.94亿元，同比下降89.41%；扣非净利润为-6.36亿元，同比上升4.53%。尽管亏损仍在延续，但扣非净利润同比有所收窄，显示出部分业务调整可能初见成效。

盈利能力分析

公司毛利率为9.58%，同比下降11.9%；净利率为-8.42%，同比下降100.89%。盈利能力显著弱化，表明企业在成本控制和定价能力方面面临挑战。三费合计达55.73亿元，占营收比重为15.52%，同比上升17.48%，费用负担加重进一步压缩了利润空间。

每股收益为-0.25元，同比下降31.58%；每股净资产为3.51元，同比下降8.12%。股东权益层面亦承受一定侵蚀压力。

现金流与资产负债状况

值得关注的是，每股经营性现金流为0.25元，同比大幅增长274.12%，显示出公司在资金回笼方面的改善。经营活动产生的现金流量净额同比增长274.12%，主要原因为上年同期存在新增土地储备导致的大额现金流出，本期该因素影响减弱。

货币资金为182.7亿元，较上年末下降3.33%；有息负债为1290.39亿元，同比增长6.67%。有息资产负债率已达47.94%，债务结构仍处高位。筹资活动产生的现金流量净额同比下降76.24%，主因是本期公司债券发行规模同比减少。

主营业务结构表现

从业务构成来看，华北地区贡献主营收入268.34亿元，占比74.71%，仍是公司最主要的收入来源。大宗商品贸易收入161.49亿元，占比44.96%；产品销售收入145.2亿元，占比40.43%。租赁收入虽仅占2.35%，但毛利率高达94.50%，成为利润率最高的业务板块。房屋销售业务收入14.17亿元，毛利率为-2.95%，呈现亏损状态。

地产板块整体收入为29.4亿元，同比下降43.7%，利润为-11.2亿元；绿色新型建材板块收入为330.6亿元，同比下降18.4%，利润为-15.5亿元。两大主业均出现收入下滑与利润亏损并存的局面。

财务变动说明

• 合同负债同比增长53.48%，主要系预收房款增加所致。
• 债权投资增长115.15%，因公司购置信托类债权投资。
• 其他债权投资增长30.23%，源于金融债券投资增加。
• 投资收益下降112.01%，系上年同期华夏金隅智造工场REIT确认投资收益所致。
• 公允价值变动收益下降110.2%，受投资性房地产公允价值评估同比下降影响。
• 资产减值损失增长104.88%，因同期房地产项目计提存货跌价。
• 应付短期融资券下降100.0%，因已偿还到期融资券。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险点：

• 货币资金/总资产为6.99%，货币资金/流动负债为21.52%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.15%，现金流覆盖能力偏弱。
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达128.11%，偿债压力较高。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达262.05%，财务负担沉重。

综上所述，金隅集团2026年上半年在营收与利润端均面临严峻挑战，盈利能力持续走弱，债务与费用压力突出。尽管经营性现金流同比显著改善，但仍不足以完全缓解流动性与偿债风险，未来需持续关注其主业修复进展与财务结构调整动向。

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