ST宁视（300076）：营收大幅增长但盈利持续承压，现金流与存货风险需重点关注

近期*ST宁视（300076）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收显著增长，盈利能力仍处低位

ST宁视（300076）2026年中报显示，公司营业总收入为7292.77万元，同比上升168.54%，显示出明显的业务扩张态势。第二季度单季营收达4453.23万元，同比增长539.63%，增长势头强劲。

然而，盈利指标依然处于亏损状态。归母净利润为-2441.87万元，同比下降7.43%；扣非净利润为-2816.36万元，同比下降8.71%。每股收益为-0.06元，同比减少7.46%。尽管净利率为-34.97%，较去年同期提升58.89个百分点，但仍处于负值区间，表明公司在扩大收入的同时尚未实现盈利转正。

毛利率改善，三费占比大幅下降

报告期内，公司毛利率为12.08%，同比提升20.13个百分点，显示产品或成本结构有所优化。期间费用控制成效显著，销售、管理、财务费用合计2958.01万元，三费占营收比为40.56%，同比下降52.85个百分点，费用管控能力明显增强。

现金流压力加大，存货水平激增

经营性现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.13元，同比减少77.5%。经营活动产生的现金流量净额同比下降77.5%，主因是公司购买商品、接受劳务支付的现金增加。尽管投资活动和筹资活动带来的现金流入有所回升，现金及现金等价物净增加额同比增长60.73%，但整体经营造血能力仍然薄弱。

存货问题尤为突出，存货同比增幅高达144.36%。财报体检工具提示，存货/营收比例已达112.98%，远超营收规模，存在较高的库存积压风险。同时，货币资金由上年的6946.99万元下降至2358.94万元，降幅达66.04%，流动性压力上升。

资产与偿债状况分化明显

公司有息负债为405.98万元，较上年增长111.18%，但绝对金额较小。现金资产相对健康，未出现重大偿债危机信号。不过，每股净资产为1.94元，同比下降9.28%，反映出股东权益在持续摊薄。

主营业务集中度高，区域发展不均衡

主营业务方面，智能拼接显示系统贡献收入7269.14万元，占总收入的99.68%，是公司的核心收入来源，毛利率为11.82%。地区分布上，华南地区收入占比最高，达47.03%；华中、华北、华东等地也有一定覆盖，但部分区域如西北、西南毛利率偏低，分别为5.30%和5.73%，存在盈利不平衡问题。

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