合众思壮（002383）2026年中报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，现金流与债务压力凸显

近期合众思壮（002383）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

合众思壮（002383）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为6.06亿元，同比下降8.13%；归母净利润为-3542.05万元，同比减少290.44%；扣非净利润为-3933.64万元，同比下降143.07%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.93亿元，同比下降9.92%；第二季度归母净利润为-3584.37万元，同比减少204.83%；第二季度扣非净利润为-3807.2万元，同比下降116.85%。盈利水平在二季度进一步承压。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2026年中报毛利率为39.85%，同比减少4.03个百分点；净利率为-6.0%，同比减少170.04个百分点。期间费用控制不佳，销售、管理、财务三项费用合计达2.26亿元，占营收比重为37.29%，较上年同期上升5.31个百分点。

资产与现金流状况

尽管货币资金为6.35亿元，同比增长46.92%，但应收账款仍处于高位，达8.34亿元，占最新年报营业总收入的60.92%。有息负债为6.38亿元，较去年同期增长70.11%，导致有息资产负债率达到21.3%。货币资金与流动负债之比为94.8%，短期偿债能力偏弱。

经营活动产生的现金流量净额为-0.12元/股，同比减少4532.38%。投资活动现金流量净额同比减少998.48%，主因上年同期存在处置固定资产及收到定向减资款；筹资活动现金流量净额同比增长154.58%，系本期借款增加且上年同期偿还大额借款所致。

股东回报与资本结构

每股净资产为1.97元，同比下降13.27%；每股收益为-0.05元，同比减少288.62%。公司自上市以来累计融资30.37亿元，累计分红1.38亿元，分红融资比仅为0.05，股东现金回报水平极低。

主营业务结构

主营业务收入全部来自卫星导航系统技术及设备，收入为6.06亿元，毛利率为39.85%。按行业划分，测量测绘与建筑工程收入为2.18亿元，占比36.06%，毛利率为50.37%；资源与公共事业收入为2.16亿元，占比35.62%，毛利率为28.85%；智能制造收入为8858.09万元，占比14.63%，毛利率为11.44%；其他业务收入为8285.19万元，占比13.68%，毛利率高达71.09%。

按地区划分，海外市场收入为2.54亿元，占比41.87%，毛利率为59.81%；华南地区收入为1.15亿元，占比18.99%；华东地区收入为7980.85万元，占比13.18%；华北、华中、西南、西北、东北地区收入占比分别为9.38%、6.31%、4.46%、3.90%、1.91%。

经营动态与风险提示

报告期内，公司研发投入同比下降30.28%，主因为前期已集中完成重大研发项目投入。财务费用下降35.63%，受益于存款利息收入增加及汇兑损失减少；所得税费用下降59.17%，因应纳税所得额下降。

公司持续推进非核心业务调整，受市场竞争加剧及资产减值影响，整体盈利承压。尽管推出U1AR Pro-GNSS口袋式接收机、M10 Pro智能采集终端等新产品，并保持全球化布局，但当前财务基本面仍面临较大挑战。

建议重点关注公司应收账款回收情况、现金流稳定性以及债务结构变化。

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