翔腾新材（001373）：营收增长但盈利能力显著下滑，三费激增与现金流恶化成主要风险点

近期翔腾新材（001373）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

翔腾新材（001373）2026年中报显示，公司营业总收入为3.24亿元，同比上升16.46%；然而归母净利润为-2256.63万元，同比下降93.08%；扣非净利润为-2307.29万元，同比下降98.28%。第二季度单季实现营业收入1.69亿元，同比增长20.01%；但归母净利润为-1310.03万元，同比下降38.4%；扣非净利润为-1327.92万元，同比下降39.52%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2026年中报毛利率为7.76%，同比下降15.07个百分点；净利率为-6.8%，同比下降91.0%。每股收益为-0.33元，同比下降93.01%；每股净资产为12.09元，同比下降5.2%。

成本与费用结构

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3841.7万元，三费占营收比达11.84%，同比增幅高达32.0%。其中，销售费用同比增长47.22%，主要因市场推广费增加；财务费用同比暴增5338.49%，主因是汇兑损失增加及利息收入减少。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.64元/股，同比减少460.02%。现金及现金等价物净增加额同比下降141.54%，主要由于经营活动和投资活动现金流减少。货币资金为1.33亿元，较上年减少15.46%。应收账款为2.7亿元，同比增长20.38%。合同负债大幅增长993.97%，反映预收货款增加。交易性金融资产增长222.33%，系购买结构性存款所致。在建工程增长175.76%，使用权资产增长151.64%，租赁负债增长182.27%，均与房屋续租及设备采购有关。

主营业务构成

按产品划分，光学膜片收入1.91亿元，占总收入58.73%，毛利率为5.42%；功能性胶粘类产品收入7296.76万元，占比22.49%，毛利率达25.54%；偏光片收入6028.53万元，占比18.58%，但毛利率为-7.37%，拖累整体盈利。按地区划分，外销（含保税区销售）收入2.15亿元，占比66.16%，毛利率为8.83%；内销收入1.1亿元，占比33.84%，毛利率为5.66%。

经营与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降108.78%，主要因结构性存款投入增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长84.44%，系上年同期支付少数股权款而本期无此支出。

风险提示

尽管公司营收保持增长且客户结构稳定，涵盖LG、三星、华为、小米等品牌，并成功进入维信诺供应链，但盈利能力严重承压。三费尤其是财务费用急剧攀升、应收账款高企、经营性现金流大幅下滑等问题需重点关注。财报体检工具亦提示应关注应收账款状况，尤其在归母净利润为负的背景下，回款周期延长可能进一步加剧资金压力。

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