宏德股份（301163）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宏德股份（301163）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业三十余年，始终坚持“弘扬工匠精神，引领绿色智造”的公司使命，努力打造全球高端装备领域的一流企业。公司在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了丰富的制造经验和生产技术。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，主要应用于风电设备、电力设备、医疗器械、注塑机等多个领域。

    （一）所属行业发展情况

    风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模化开发优势和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能资源在全球范围内分布广泛、储量巨大。发展风力发电对于解决能源危机、减轻环境污染、调整能源结构等方面都有着非常重要的意义。

    2025年1月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的总体思路，深化新能源上网电价市场化改革，推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。

    2025年9月9日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，要求就近消纳项目电源应接入用户和公共电网产权分界点的用户侧，新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%、2030年起新增项目不低于35%。

    2025年11月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。意见提出，推动海上风电规范有序开发与消纳。落实海洋经济高质量发展要求，科学布局海上风电，继续推动近海风电开发，有序推动深远海风电基地建设。统筹优化海上输电网络，实现海上风电基地集中送出，主要在沿海地区就近消纳。

    2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全、可靠、有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发，海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上。

    2026年1月26日，德国、法国、英国、丹麦等9个北海沿岸国家在汉堡签署《汉堡宣言》，承诺到2050年在北海建成100GW跨境海上风电项目，最终实现300GW总装机，此宣言是对三年前北海国家提出的2050年300GW海上风电远景规划的进一步细化，释放出明显提速海风建设的信号。

    2026年7月，国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展”十五五”规划》（发改能源〔2026〕1067号），提出到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，风电、太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上，装机占比超过50%。

    在全球绿色转型的大潮中，“碳达峰、碳中和”已成为各国共同追求的战略目标。根据全球风能理事会（GWEC）正式发布的《全球风电报告2026》，2025年全球风电行业实现跨越式增长，全年新增装机容量达到165吉瓦（GW），较此前历史最高水平大幅增长40%，创下行业新纪录。2025年中国风电市场整体平稳增长，海上风电等细分领域保持旺盛活力，国际市场拓展成效显著，中国风电整机“走出去”战略迈出坚实步伐。根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）发布的《2025年中国风电吊装容量统计简报》，2025年中国新增风电装机18,272台，新增装机容量130GW,持续位列全球第一。

    根据国家能源局统计数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%；其中，风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%；太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%。2026年1-6月，全国新增风电装机38.62GW。

    2、电力设备领域

    公司生产的电力设备铸件产品为高压输变电壳体铸件，属于铝合金铸件，主要应用于装备高压气体绝缘开关

    （GIS）等高压开关设备。其中，高压开关是指在电压3千伏及以上、频率50赫兹及以下的电力系统中运行的户内和户外交流开关设备。

    《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出加力建设新型能源基础设施。深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电和地热能利用。加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代。着力构建新型电力系统，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，优化全国电力流向和跨区域通道布局，加快智能电网建设，完善城乡配电网，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能。

    《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出要加快构建新型电力系统，加大电网投资力度，适度超前开展电网投资建设，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4,000万台。

    《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》指出，要稳定电力装备行业增长，电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右，保持新能源装备营收稳中有升，扩大国内有效需求。2026年1月，国家电网发布了“十五五”投资计划，“十五五”时期固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。2025年，全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%，其中110千伏及以下配电网投资3,218亿元、占比超一半。2026年上半年，国家电网累计完成固定资产投资超3,100亿元，同比增长12.6%；中国南方电网2026年计划投资1,800亿元，连续五年创历史新高。根据国家能源局数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。

    根据中国电力企业联合会发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，2026年上半年，全国新增发电装机容量1.6亿千瓦，其中风电、太阳能发电合计新增1.1亿千瓦，占新增装机比重约70%；截至2026年6月底，全国非化石能源发电装机容量25.2亿千瓦，占总装机容量比重为62.4%；太阳能发电装机占比已追平煤电，预计三季度将超过煤电。中电联预计，2026年全国新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；到2026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右，煤电装机占总装机比重降至31%左右。

    在“碳达峰、碳中和”目标的背景下，能源电力规划与相关政策向清洁化、低碳化方向发展。国家经济的持续发展、节能减排的驱动、产业政策的扶持等因素叠加，助推着我国电力产业快速发展。

    3、医疗器械领域

    医疗器械行业与人类生命健康息息相关，是医疗卫生体系建设的重要组成部分，具有高度的战略地位。医疗器械行业的发展程度已经成为衡量一个国家科技水平和国民现代化水平的重要指标。近年来，全球医疗器械行业市场规模均保持快速增长的态势，中国医疗器械市场的表现尤为抢眼，成为全球医疗器械市场的重要一极。

    公司医疗器械类铝合金部件产品，主要为CT机等医学影像设备的部件。医学影像设备市场是医疗器械行业中技术壁垒最高、市场规模最大的细分市场之一，随着医学影像设备技术的持续发展，相关产品的推陈出新以及产品性能的更新迭代，使医学影像设备诊断的效率和准确性不断提高。同时，伴随着人口老龄化的加重以及人们生活方式变迁的影响，疾病族谱正逐渐发生改变，临床诊断对影像设备的需求不断增长，推动医学影像设备市场保持稳定发展。从增长趋势看，市场前景广阔。根据Frost＆Sullivan数据，全球医学影像设备市场规模2024年达872亿美元，2020年到2024年间复合年增长率为8.2%；预计2030年全球市场规模将达1,206亿美元，2024-2030年复合增长率为5.5%。中国市场方面，根据Frost＆Sullivan数据，2024年中国医学影像设备市场规模为905亿元，预计2030年将达1,374亿元，2024-2030年复合增长率为7.2%。

    4、注塑机领域

    近年来，得益于新能源汽车、电子、医疗等领域的快速发展，这些行业对塑料制品的需求日益增加，推动了注塑机市场的稳步发展。

    我国已成为全球塑料机械制造的重要国家之一，出口额在全球塑料机械市场中占据了近20%的份额。特别是在高端注塑机等领域，国内企业逐渐掌握核心技术，并具备一定的国际竞争力。同时，整个行业正朝着精密化、节能化、智能化及多功能集成的方向健康发展，不断缩小与欧洲机械制造强国的技术差距。随着下游应用领域如汽车、电子、医疗等行业的不断升级和发展，对塑料机械的需求也日益多样化和高端化，推动了行业的技术进步和产品创新。

    随着行业稳步发展，注塑机市场规模进一步扩大，技术不断创新，环保意识不断提升。然而，不同地区的市场发展存在差异，且面临着激烈的国际竞争。未来，注塑机行业将更加注重技术升级与创新、环保与节能、市场细分与专业化以及国际化与竞争合作等方面的发展。能够持续创新、适应市场需求并积极参与国际竞争的制造商将在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。

    根据NextMoveStrategyConsulting的统计数据显示，2023年我国注塑机行业市场规模达44.80亿美元，预计到2030年将达到60.10亿美元，年复合增长率约为4.30%。根据GrandViewResearch最新发布的报告，2025年全球注塑机市场规模为173.5亿美元，预计2033年将达254.9亿美元，2026—2033年复合增长率为5.0%；2025年，亚太地区注塑机市场占全球市场份额的39.7%。根据海关总署数据，2025年我国五大类塑料机械出口额约46.01亿美元，其中，注塑机出口54,973台，出口金额168.59亿元人民币。注塑机行业的持续稳定发展，进而将带动注塑机专用部件需求稳定增长。

    （二）公司主营业务、主要产品及其用途

    1、主营业务

    公司是国内外高端装备制造业关键部件供应商之一，深耕铸造行业三十多年，已形成了“铸铁+铸铝”双轮驱动发展的业务布局。依托技术研发、质量保证及生产规模等方面积累的优势，公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，在风电设备、电力设备和医疗器械领域等均具有较强的市场地位和行业知名度。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等，电力设备领域主要客户包括日立能源、西门子能源、思源电气等，医疗器械领域主要客户包括西门子医疗、东软医疗等，注塑机领域主要客户包括恩格尔、克劳斯玛菲，以及其他领域如机床部件的HaasAutomationInc.等。

    2、主要产品及其用途

    公司主要产品为高端装备关键铸件。按照主要原材料构成，公司产品可分为铸铁件和铸铝件；按照产品应用领域，公司产品主要包括风电设备专用件、电力设备专用件、医疗器械专用件、注塑机专用件等四大类。

    （三）经营模式

    公司生产的产品均为非标准化产品，不同客户对产品外观形状、性能、材料有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性，这决定了公司经营中的“量身定制、订单生产、以销定产”的经营模式。具体经营模式如下：

    1、采购模式

    公司主要原辅材料包括生铁、废钢、铝锭、树脂、孕育剂、球化剂等，以上原辅材料供应充足，主要按市场价格向合格供应商采购。公司建立了合格供应商名单，定期了解原材料供应商的财务状况和供货能力，以及年度供应商审核以确保供应质量稳定性，与主要供应商建立了长期友好合作关系。对大宗物资采购通过招标、议标等方式进行，保证原材料供应的及时性和可靠性，建立稳定的采购渠道。

    2、生产模式

    因不同客户对产品的外观尺寸和性能指标均有不同的要求，公司按照客户的订单来安排生产计划，实行“以销定产”的模式，一方面可以使公司根据客户的实际需求安排生产，实现产品的及时供应，避免产成品形成大量库存；另一方面，公司根据生产计划及时安排原材料和各项物资采购，保障合理库存，避免原材料大量库存对流动资金的占用，保障了公司对流动资产管理的高效率。

    3、销售模式

    公司通过“一对一”谈判或招投标方式获得订单。因公司产品是非标定制产品，所以全部通过直销方式销售给客户。公司与Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、西门子医疗、日立能源、恩格尔等客户有着长期良好的合作关系。

    （四）经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入37,129.00万元，同比下降15.70%；归属于上市公司股东的净利润501.27万元，同比下降80.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润115.30万元，同比下降91.94%。其中：

    （1）公司营业收入同比下降15.70%。铸铁件和铸铝件营业收入分别为24,700.01万元和11,296.84万元，其中铸铁件营业收入同比下降23.49%，铸铝件营业收入同比增长15.76%。铸铁件营业收入的减少主要是风电行业下行，国内风电设备制造商竞争激烈，产品销售价格下降；铸铝件营业收入增长，主要是公司紧抓电力行业大力发展的市场机遇，电力设备专用件收入实现大幅增加。

    （2）公司归属于上市公司股东的净利润同比下降80.12%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降91.94%，主要原因是：①风电设备专用件收入下滑，同时受原材料价格、折旧摊销及外汇汇率等的影响，产品毛利率降低；②受人民币汇率升值影响，报告期形成汇兑损失360.19万元，导致财务费用较上年同期增加715.14万元。

    二、核心竞争力分析

    1、研发和技术优势

    随着公司持续的技术和研发投入积累，公司在关键技术领域已形成了较强的技术竞争力。铸铁方面，高硅强韧化铁素体球墨铸铁QT450-18、QT500-14、QT600-10铸件生产技术已应用于客户产品批量生产；QT400-18LT超低温-40℃低温冲击材料成功研发并稳定用于风电大型铸件制品的生产，得到了客户的高度认可，整体技术处于行业先进水平，此类铸件制品主要用于极寒区域，满足了极端情况下的性能要求。同时，公司致力于对新工艺的研发与技术储备，风电主轴采用先进工艺取得重要的突破。铸铝方面，金属型低压铸造工艺批量稳定生产，不仅提高了产品质量，同时显著提高生产效率；在高压开关大型部件的砂型铸造和金属型铸造工艺方面均实现了突破，使公司的铸铝产品的技术工艺水平有了极大的提升。

    公司依托江苏省球墨铸铁工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省企业研究生工作站、江苏省博士后创新实践基地等平台，开展高性能铸铁、铸铝材料及其它具有较高价值的前沿铸造材料的研发，针对新能源装备、高压及特高压输变电装备、高端医疗器械、轨道交通等领域特种部件先进铸造技术和相关精确成形技术的研发，发掘新业务、开发新产品、培育新市场。报告期内，公司及子公司共获得5件专利授权，其中发明专利3件，截至报告期末，共获得44件专利授权，其中发明专利30件。

    2.产品竞争优势

    公司主要产品是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。公司丰富的产品结构以及应用领域，有助于公司积累更为全面的技术和工艺经验，有利于公司规避单一行业需求波动风险，减少生产经营受下游某一特定行业景气周期变化的不利影响。公司主要产品为高端装备关键部件，主机产品运行的稳定性和可靠性要求高，风电设备专用件等使用寿命可长达20年以上。铝合金部件工艺先进，满足高端医疗设备的要求。公司凭借多元化的产品体系，积累的丰富生产经验，能够较好地满足客户个性化、定制化产品需求，有利于公司积极快速响应下游行业的新变化。

    3.设备和布局优势

    公司拥有完整的铸铁和铸铝产线，铸铁产线配备了大型移动式混砂机、先进的熔炼设备，拥有百余台套大型数控机床及高精度检测设备；建有先进的热处理生产线，能够满足大型产品的热处理需求；建有一流的大型涂装生产线，实现标准化生产。铸铝产线配备了先进的造型生产线、低压浇铸线、大型X光检测设备、大型热处理设备，拥有进口龙门加工中心、进口卧式加工中心、进口五轴机床等高精度加工设备；配备了多台氦气检漏设备，能够满足产品气密性试验要求；建有先进的涂装生产线，保证产品全流程生产的需要。完善的生产线和检测加工体系，使公司能够灵活应对客户的多样化需求，加快新产品开发进度和订单响应能力，有效提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

    4.品牌与客户优势

    公司以市场为导向，以客户为中心，凭借先进的技术储备、严格的质量控制与完善的售后服务，不断提升客户满意度，打造出品牌优势。同时，公司也建立了一整套内部质量控制体系，配置了各类检测设备与仪器，保证产品质量可靠与性能优异。目前，公司是国内外主要的关键铸件产品提供商之一，尤其是在风电设备领域、电力设备领域和医疗设备领域具有较高的知名度。

    公司专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，铸件产品与下游高端装备具有很强的配套关系，客户一旦确定供应商，往往因为更换周期长、成本较高等原因不会轻易更换铸件供应商。公司凭借先进的技术优势、严格的质量控制、完善的生产工艺，长期以来积累了较多优质客户资源，主要客户多为各领域知名或龙头企业。公司在风电设备行业主要客户包括Enercon、西门子-歌美飒、金风科技、东方电气、南高齿等。此外，公司主要客户还包括医疗器械领域的西门子医疗、东软医疗等；电力设备领域的日立能源、西门子能源、思源电气等；注塑机领域的恩格尔、克劳斯玛菲，以及其他领域如机床部件的HaasAutomationInc.等。

    5.区位优势

    南通位于江苏省东南部，东濒黄海，南靠长江，“据江海之会、扼南北之喉”，与中国经济最发达的上海、苏州隔江相望。南通集“黄金海岸”与“黄金水道”优势于一身，拥有长江岸线226公里，拥有海岸线210公里，素有“江海门户”、“扬子第一窗口”、“中国近代第一城”的美誉，是江苏唯一的滨江临海城市、全国首批14个沿海开放城市之一。南通处在长三角铸造产业集群内，产业集中度较高，运输便利，拥有良好的基础设施和资本、劳动等生产要素禀赋。此外，江苏省具备良好的风电产业化快速发展条件，良好的区位优势能够满足公司不断扩大的生产和销售需求。

本文数据来源于宏德股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。