宏工科技（301662）2026年中报财务分析：营收利润双增但资本回报承压，现金流与应收款风险需关注

近期宏工科技（301662）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宏工科技（301662）2026年中报显示，公司营业总收入为9.61亿元，同比上升26.84%；归母净利润达9378.66万元，同比上升75.1%；扣非净利润为8854.63万元，同比上升69.9%。整体盈利指标表现强劲，增速显著高于营收增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.89亿元，同比下降1.9%；第二季度归母净利润为1774.2万元，同比下降51.02%；第二季度扣非净利润为1488.05万元，同比下降57.23%，反映出当季盈利能力明显下滑。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为26.16%，同比减少4.85个百分点；净利率为9.74%，同比增加37.76%。尽管毛利率有所下降，但净利率大幅提升，主要得益于费用的有效控制。

销售费用、管理费用、财务费用合计为8067.05万元，三费占营收比为8.4%，同比下降22.52%。其中财务费用同比下降55.79%，主要原因是2025年4月上市后资本结构优化，导致利息支出减少。

资产与现金流状况

货币资金为4.65亿元，较上年略有增长，增幅为6.03%。应收账款为11.7亿元，同比下降13.36%；有息负债为4.43亿元，同比下降32.29%；长期借款同比下降72.54%，主要系本期归还所致。

每股经营性现金流为1.23元，同比增加81.3%；经营活动产生的现金流量净额同比增长162.89%，主要由于订单增加带来预收款上升，以及采购付款机制优化。

然而，财报体检工具提示需关注现金流安全边际：货币资金/流动负债仅为30.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.89%，显示短期偿债保障能力偏弱。

股东回报与资产变动

每股净资产为13.09元，同比下降28.58%；每股收益为0.81元，同比上升1.25%。净资产下降主要受股本扩张及留存收益变动影响。

存货同比增幅达59.65%，报告解释为订单增加导致发出商品增多；合同负债同比增长63.07%，反映预收款项随订单增长而上升。应收票据同比增长157.95%，因客户票据支付增加。无形资产同比增长144.78%，系湖南宏工购入长沙土地使用权所致。租赁负债同比增长177.33%，因新增仓库与宿舍租赁。

主营业务结构

从业务构成看，锂电池产线及设备为主力产品，实现主营收入8.47亿元，占总收入88.21%；其他产线及设备收入1.13亿元，占比11.79%。按地区划分，境内收入7.51亿元，占比78.18%；境外收入2.1亿元，占比21.82%，其中海外业务收入同比增长超55倍，并已在韩国建立本地化服务体系。

投资与研发动态

研发投入同比增长23.69%，主要投向新项目开发。公司拥有541项境内专利、3项境外专利和112件软件著作权，持续布局固态电池相关设备研发。

投资活动产生的现金流量净额同比增长69.13%，因上年同期支付土地款且理财未到期，本期投资支出减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降144.58%，因上年同期上市募集资金流入较大，本期则因分红及还贷形成净流出。

风险提示

财务分析指出，公司去年ROIC为3.76%，资本回报率偏低，虽历史中位数ROIC为22.64%，但2025年回报疲软。此外，应收账款/利润比例高达1954.65%，表明应收账款远超当期利润规模，存在回款风险，需重点关注。

综上，宏工科技2026年上半年营收与利润实现较快增长，费用管控成效显著，经营性现金流改善明显，但单季盈利回落、资本回报承压、应收款与现金流匹配度不足等问题仍需警惕。

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