海科新源（301292）2026年中报财务分析：盈利大幅改善但现金流与债务压力仍需关注_股票频道

近期海科新源（301292）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

海科新源（301292）2026年中报显示，公司盈利能力实现跨越式增长。报告期内，营业总收入达33.59亿元，同比增长45.0%；归母净利润为4.15亿元，同比大幅上升1068.08%；扣非净利润为4.1亿元，同比上升923.5%。

第二季度单季表现同样强劲，营业收入为18.5亿元，同比增长55.53%；归母净利润达2.13亿元，同比增长771.13%；扣非净利润亦为2.13亿元，同比增长695.15%。

毛利率和净利率同步大幅提升，分别达到20.91%和12.82%，同比增幅分别为484.82%和653.57%。每股收益为1.86元，同比增长1078.95%；每股净资产为13.91元，同比增长10.28%。

收入结构与地区分布

从业务构成看，碳酸酯系列产品为主力产品，实现主营收入19.66亿元，占总收入的58.54%，毛利率为11.58%。其他类产品收入7.76亿元，占比23.11%，但贡献了56.41%的利润，毛利率高达51.03%。丙二醇业务收入6.16亿元，占比18.34%，毛利率为12.74%。

按地区划分，境内收入为26.07亿元，占比77.62%；境外收入为7.52亿元，占比22.38%。境外市场的毛利率为23.44%，高于境内的20.18%。

成本与费用变化

三费合计为1.15亿元，占营收比重为3.43%，较上年同期上升18.22%。其中销售费用同比增长77.59%，主要因销售员工薪酬增加；财务费用同比增长145.45%，系汇兑损失及借款利息增加所致。

营业成本同比增长18.93%，主要由于销量上升带来的成本相应增加。研发投入同比增长53.24%，反映公司在技术开发方面持续加码。

资产负债与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.82亿元，较上年末增长7.37%；应收账款为19.55亿元，同比增长58.72%；有息负债为33.54亿元，同比增长19.34%。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.45元，虽同比改善60.01%，但仍为负值。投资活动产生的现金流量净额大幅下降286.58%，主因为理财购买净流出增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长1449.53%，源于借款增加。

现金及现金等价物净增加额同比增长252.93%，得益于经营性现金流入增加及新增借款支持。

风险提示

尽管盈利指标大幅好转，但财务分析工具提示多项潜在风险：

此外，公司业绩被指出主要依赖股权融资驱动，商业模式可持续性需进一步观察。

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