联盛化学（301212）2026年中报财务分析：营收与扣非净利双增，现金流与应收账款风险凸显

近期联盛化学（301212）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，联盛化学营业总收入为4.08亿元，同比上升18.89%；归母净利润为1902.65万元，同比上升5.58%；扣非净利润为1899.6万元，同比上升18.40%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达2.21亿元，同比上升33.16%；第二季度归母净利润为1293.53万元，同比上升88.94%；第二季度扣非净利润为1298.69万元，同比上升119.17%，显示出盈利能力在当季显著增强。

盈利能力指标

公司毛利率为16.34%，同比增28.95%；净利率为5.17%，同比减4.63%。三费合计为2823.81万元，占营收比为6.93%，同比增64.48%。其中管理费用同比增长59.02%，主要因募投项目本期计提折旧及人员增加；财务费用同比增长183.35%，系本期汇率下降导致汇兑损失增加。

资产与现金流状况

货币资金为2.09亿元，较上年同期的2.86亿元下降26.90%。每股经营性现金流为-0.08元，同比减116.57%。经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要原因为本期购买原料支付现金增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.24%，原因是上期大额存单到期支取；筹资活动产生的现金流量净额增长38.38%，主要由于本期股利支付减少及收回票据保证金增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-119.54%，受经营活动及投资活动现金净流量减少影响。

应收账款与负债结构

应收账款为9588.15万元，占最新年报归母净利润比达692.15%。有息负债为1648.36万元，较上年同期的876.73万元增长88.01%。

主营构成与研发投入

从主营业务看，BDO产业链实现主营收入2.43亿元，占总收入59.54%，毛利率为17.16%；非BDO产业链收入1.39亿元，占比34.02%；其他业务收入2624.6万元，占比6.44%。地区方面，境内销售占比72.25%，境外销售占比27.75%，境外毛利率达26.03%。

研发投入同比增长46.14%，主要因研发人员及技术服务费增加。公司累计拥有有效专利51项，其中发明专利32项，并参与制定多项国家、行业及团体标准。

非经常性损益变动

其他收益同比下降38.53%，系收到政府补助减少；投资收益下降49.04%，因本期银行理财产品收益减少；公允价值变动收益下降566.55%，源于持有的衍生工具出现浮亏。信用减值损失变动幅度为-79.67%，因上期收回往期核销款项；资产处置收益下降100.0%，因上期存在长期资产处置收益。

综合评估

财务分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为80.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.06%。同时，应收账款/利润比例高达692.15%，表明回款周期较长，存在潜在信用风险。尽管公司营收与扣非净利润稳步增长，且在电子化学品领域取得进展，但现金流承压与应收账款规模仍需警惕。

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