超达装备（301186）：2026年中报营收微增但盈利能力显著下滑，三费激增与应收账款高企成风险点

近期超达装备（301186）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

超达装备（301186）2026年中报显示，公司营业总收入为3.86亿元，同比增长9.21%，但归母净利润仅为2116.6万元，同比下降65.11%；扣非净利润为1844.34万元，同比降幅达68.74%。单季度数据显示，第二季度营业收入1.88亿元，同比下降3.85%；第二季度归母净利润521.08万元，同比下降85.42%；扣非净利润395.76万元，同比下降88.76%，盈利水平出现断崖式下滑。

盈利能力恶化

公司毛利率为30.34%，同比下降15.66个百分点；净利率为5.76%，同比减少66.97%。盈利能力明显弱化。尽管营业收入有所增长，但利润端大幅萎缩，反映出成本控制或运营效率面临压力。

费用压力剧增

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达16.13%，较上年同期上升90.21%。其中财务费用同比增长203.82%，主要受汇兑损益变化影响。费用增速远超收入增长，严重侵蚀利润空间。

资产与现金流状况

货币资金为2.38亿元，较去年同期的6.84亿元大幅下降65.28%，主因是本期购买理财产品所致。应收账款为3.99亿元，同比增长26.97%，显著高于营收增幅。财报体检工具提示“应收账款/利润已达300.98%”，回款风险需重点关注。

有息负债为3.26亿元，同比下降9.11%。每股经营性现金流为0.29元，同比增长172.41%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比增长38.74%。

每股指标变动

每股收益为0.19元，同比下降65.45%；每股净资产为14.11元，同比下降25.96%。两项核心股东回报指标均明显回落。

主营业务结构

模具业务为主力收入来源，实现收入2.13亿元，占总收入55.10%，贡献毛利7860.57万元，毛利率达36.93%。自动化工装设备及零部件收入1.36亿元，占比35.13%，毛利率为17.08%。其他主营业务及其他补充业务合计占比不足10%，但毛利率较高，分别为32.40%和61.79%。

新兴业务布局

报告期内公司拓展智能植保机器人业务，设立江苏超达智能科技有限公司及新疆子公司，产品已获3C认证，并在新疆棉区开展推广。该业务尚处于初期阶段，尚未体现于当前财务数据中。

投资与资本运作

公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为13.5%、12%、11.1%。上市五年来累计融资5.12亿元，累计分红1.93亿元，分红融资比为0.38，表明业绩增长更多依赖股权融资支撑。ROIC历史中位数为8.58%，2025年为6.26%，资本回报率趋于走低。

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