张小泉（301055）2026年中报财务分析：营收净利双增但Q2盈利承压，费用管控改善现金流显著提升

近期张小泉（301055）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

张小泉（301055）2026年中报显示，公司整体营收与利润实现同比增长。报告期内，营业总收入达5.57亿元，同比上升17.99%；归母净利润为3468.96万元，同比上升26.14%；扣非净利润为3275.75万元，同比上升23.11%。整体盈利能力有所增强。

然而，单季度数据显示第二季度面临一定压力。第二季度营业总收入为2.82亿元，同比上升14.1%；但归母净利润为552.68万元，同比下降61.92%；扣非净利润为424.86万元，同比下降69.38%，表明Q2盈利能力明显下滑。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为37.54%，较去年同期下降2.54个百分点；净利率为6.71%，同比提升8.6%。尽管毛利率略有回落，但净利率改善明显，反映出公司在成本控制和运营管理方面的成效。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为1.44亿元，三费占营收比为25.9%，同比下降3.27个百分点，显示费用管控能力增强。

资产与现金流状况

货币资金为2.51亿元，较上年同期的1.95亿元增长28.85%，流动性较为充裕。应收账款为2853.62万元，同比下降12.99%，回款效率有所提升。有息负债为675.47万元，同比增长12.97%，处于较低水平。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.44元，同比大增176.28%，主要得益于营业收入增长带来的现金流入增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降43.38%，系本期使用闲置资金购买结构性存款及银行理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升490.22%，主要因推行股权激励及员工持股计划收到员工认购资金。

主营构成与资产变动

从业务结构看，刀剪具仍是核心收入来源，实现主营收入3.81亿元，占总收入的68.49%，毛利率为38.75%。厨房五金收入1.24亿元，占比22.30%；家居五金收入4679.72万元，占比8.40%，毛利率高达52.23%。境外收入800.43万元，占比1.44%。

部分资产负债项目出现较大变动：在建工程同比增长473.16%，系未完工工程及在安装设备增加；使用权资产增长230.11%，租赁负债增长200.13%，反映公司扩大租赁规模。应付票据增长109.24%，因未到期银行承兑汇票增加；其他应付款增长306.9%，系确认限制性股票回购义务所致。财务费用同比增长116.19%，主要由于银行利息收入同比下降。

投资与回报分析

根据财报分析工具数据，公司2025年ROIC为8.73%，历史中位数为11.76%。2023年最低为3.81%。上市五年来累计融资2.69亿元，累计分红2.06亿元，分红融资比为0.77。公司业绩被评价为依赖股权融资及营销驱动，需关注其长期可持续性。

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