深水海纳（300961）2026年中报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，债务与现金流压力凸显

近期深水海纳（300961）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

深水海纳（300961）2026年中报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为1.51亿元，同比下降8.94%；归母净利润为-5662.33万元，同比下滑261.21%；扣非净利润为-3501.08万元，同比下降20.31%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入8209.16万元，同比下降7.21%；归母净利润为-3020.09万元，同比下降16.67%；扣非净利润为-1706.38万元，同比上升14.07%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升4.82个百分点至28.44%，但净利率由去年同期的正值转为-37.44%，同比减少323.86个百分点，反映出公司在收入下降和成本控制之外面临较大的非经营性损失或资产减值压力。三费合计达4320.69万元，占营收比重为28.65%，较上年同期上升5.02个百分点，表明期间费用控制压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司流动比率为0.57，短期偿债能力明显不足。有息负债为8.91亿元，较上年末的9.2亿元略有下降，但仍处于高位。货币资金为6377.37万元，较上年末减少15.09%。应收账款达6.08亿元，同比增长3.14%，回款压力持续存在。

现金流表现

每股经营性现金流为0.02元，同比减少83.13%。经营活动产生的现金流量净额同比下降83.13%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降254.84%，系上期处置子公司股权带来大额现金流入，本期无类似交易。筹资活动产生的现金流量净额同比上升82.63%，原因是本期偿还债务及支付利息的现金流出减少。

股东回报与资本结构

每股净资产为2.95元，同比下降29.52%；每股收益为-0.32元，同比减少261.31%。公司上市五年来累计融资3.76亿元，累计分红1347.33万元，分红融资比仅为0.04，股东现金回报水平较低。

主营业务结构

从业务构成看，工业污水处理-运营业务为主力收入来源，贡献收入7869.61万元，占总收入的52.18%，毛利率为40.15%。优质供水-运营业务收入4324.95万元，占比28.68%，毛利率28.96%。而其他-供汽运营业务出现亏损，毛利率为-42.56%，拖累整体盈利能力。

从地区分布看，华东地区贡献收入1.1亿元，占比72.84%，是核心市场；华北地区亏损478.72万元，毛利率为-24.87%，区域盈利能力分化显著。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为6.45%，近三年经营性现金流均值/流动负债为1.9%；- 债务状况：有息资产负债率为34.38%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达44.96%，流动比率仅为0.57；- 财务费用压力：财务费用/近三年经营性现金流均值达120.78%。

综上，深水海纳当前面临营收下滑、亏损加剧、现金流紧张及高杠杆运行的多重挑战，未来需改善运营效率与债务结构以缓解财务压力。

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