中辰股份（300933）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，费用控制改善明显

近期中辰股份（300933）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

中辰股份（300933）2026年中报显示，公司营业总收入为18.62亿元，同比增长25.62%；归母净利润达2565.62万元，同比增长41.82%；扣非净利润为1352.2万元，同比增长42.37%。整体盈利能力同比显著提升。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.37亿元，同比增长0.5%；第二季度归母净利润为913.34万元，同比增长186.55%；但第二季度扣非净利润为31.87万元，同比下降84.92%，显示出非经常性损益对利润贡献较大。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为10.45%，同比下降14.55%；净利率为1.15%，同比上升8.37%。尽管毛利率下滑，但由于费用管控有效，净利率实现提升。

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.05亿元，三费占营收比为5.62%，同比下降26.67%，反映出公司在成本控制方面的成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为16.15亿元，占最新年报营业总收入的56.72%，处于较高水平。货币资金为7.82亿元，同比增长1.96%；有息负债为16.75亿元，同比下降8.22%。

每股净资产为3.9元，同比增长14.53%；每股收益为0.05元，同比增长25.0%。然而，每股经营性现金流为-0.6元，同比减少234.21%，表明经营性现金流出压力加大。

经营活动现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降289.31%，主要原因为报告期购买原材料及支付的现费较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额下降47.85%，系支付的套期投资款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额增长248.17%，得益于银行借款较上年同期增加。现金及现金等价物净增加额下降173.44%，主因是材料款和费用支出上升。

主营业务构成

从业务结构看，电力电缆为主力产品，实现主营收入16.97亿元，占总收入的91.12%，贡献了93.24%的主营利润，毛利率为10.69%。电气装备用电线电缆、裸导线、电缆附件及其他产品占比较小。

按地区划分，华东地区收入占比最高，达55.12%；其次是华南地区（17.56%）、华北地区（10.83%）。出口收入为297.36万元，占比0.16%。

风险提示

财报分析工具指出需关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为48.86%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为2.68%，现金流覆盖能力较低；
• 有息资产负债率为37.05%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为34.74%，债务负担相对较重；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值高达140.44%，财务费用压力突出。

此外，公司历史上ROIC中位数为5.92%，2025年仅为1.02%，资本回报率偏低。上市五年累计融资3.09亿元，累计分红5994.05万元，分红融资比为0.19，体现业绩更多依赖股权融资驱动。

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