欣锐科技（300745）2026年中报财务分析：营收净利双增但扣非仍亏损，现金流改善三费显著下降

近期欣锐科技（300745）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

欣锐科技（300745）2026年中报显示，公司实现营业总收入14.19亿元，同比上升33.91%；归母净利润为2327.96万元，同比上升135.33%。尽管净利润由负转正，但扣非净利润为-3104.95万元，虽同比上升59.75%，仍处于亏损状态，表明公司主营业务尚未实现稳定盈利。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.96亿元，同比上升35.05%；第二季度归母净利润为1792.7万元，同比上升156.39%；第二季度扣非净利润为-3187.49万元，同比上升16.25%，环比亏损扩大，反映出非经常性损益对公司盈利贡献较大。

盈利能力分析

公司毛利率为12.9%，同比下降0.38个百分点；净利率为1.64%，同比上升126.33%。净利率大幅提升主要得益于费用控制和非经常性收益，而非盈利能力的根本性改善。销售费用、管理费用、财务费用合计为6148.39万元，三费占营收比为4.33%，同比下降49.1%，显示公司在降本增效方面取得明显成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.63亿元，同比下降36.23%；应收账款为8.76亿元，同比下降11.51%；有息负债为8947.02万元，同比下降77.42%，债务压力显著缓解。每股经营性现金流为1.12元，同比上升484.55%，经营活动产生的现金流量净额同比上升486.73%，主要因销售商品收到的现金增加。

然而，货币资金/流动负债比率仅为91.54%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.59%，提示公司短期偿债能力仍需关注。

主营业务结构

从主营构成看，车载电源集成产品为主力收入来源，实现收入12.17亿元，占总收入的85.73%，毛利率为12.59%；车载DC/DC变换器收入1.72亿元，占比12.14%，毛利率为7.25%；而燃料电池相关产品收入为855.07万元，毛利率高达73.58%；技术开发收入为267.7万元，毛利率为-109.54%，存在明显亏损。

地区分布上，境内收入为13.88亿元，占比97.79%；境外收入为3131.68万元，占比2.21%，毛利率达66.13%，显示海外市场盈利能力较强。

运营与投资动态

报告期内，存货同比增长36.88%，因发出商品、原材料及合同履约成本增加；长期股权投资增长309.31%，因权益法下确认投资收益增加；在建工程增长29.96%，因募投项目及联建大厦投入加大；短期借款下降94.78%，长期借款上升38.82%，反映融资结构变化。

应收票据增长95.91%，因业务量增加及客户结算方式调整；应付票据增长52.86%，因业务量上升导致采购付款需求增加。

综合评价

欣锐科技2026年上半年营收和归母净利润实现显著增长，经营性现金流大幅改善，三费占比明显下降，运营效率提升。但扣非净利润持续为负，核心技术开发业务仍亏损，主营业务盈利能力有待加强。公司持续推进‘车—储—充—算’战略布局，客户和技术迭代进展良好，但长期投资回报率偏低，历史ROIC中位数仅为2.47%，且上市以来亏损年份达5次，整体财务表现仍处修复阶段。

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