立昂技术（300603）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力改善与现金流压力并存

近期立昂技术（300603）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

立昂技术（300603）2026年上半年实现营业总收入3.59亿元，同比下降4.49%；归母净利润为-4891.93万元，同比上升18.06%；扣非净利润为-5319.06万元，同比上升11.72%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入达2.18亿元，同比增长9.58%；当季归母净利润为-1820.53万元，同比上升50.68%；扣非净利润为-2005.7万元，同比上升45.89%。二季度呈现收入回升、亏损显著收窄的趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.74%，同比增幅达29.53%；净利率为-13.63%，同比增幅为14.2%。虽然净利率仍为负值，但降幅收窄，反映出公司在成本控制或高毛利业务结构优化方面有所成效。

从主营构成来看，数字城市业务毛利率最高，达14.71%，贡献了34.52%的收入和58.09%的利润；通信网络业务收入占比44.45%，毛利率为8.91%；数据中心及云服务业务毛利率为-6.05%，仍处于亏损状态；租赁收入毛利率为-94.83%，拖累整体盈利表现。

费用与资产质量

三费合计占营收比为13.75%，较上年同期上升16.23%。每股净资产为2.67元，同比下降11.47%；每股收益为-0.11元，同比上升15.38%；每股经营性现金流为-0.15元，同比减少297.71%。

货币资金为2.58亿元，同比增长27.01%；应收账款为5.5亿元，同比下降12.35%；有息负债为2.53亿元，同比大幅增长109.24%。资产负债端扩张明显，融资压力上升。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比减少297.71%，主要原因为上期收到增值税退税所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长439.47%，系本期因业务承接需求增加融资规模。现金及现金等价物净增加额同比增长48.23%。

财报体检工具提示需关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为91.05%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.12%，流动性安全边际偏低。

长期财务表现与商业模式

公司上市以来共发布9份年报，累计亏损4次。历史中位数ROIC为6.07%，2020年最低至-37.06%，投资回报波动较大。上市至今累计融资29.26亿元，累计分红7268.92万元，分红融资比仅为0.02，体现较强的外部融资依赖性。

商业模式方面，公司业绩受资本开支驱动明显，需重点关注资本支出项目的回报效率及其带来的资金压力。

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