ST创意（300366）2026年中报财务分析：营收大幅下滑叠加三费激增，盈利能力与现金流承压

近期ST创意（300366）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现疲软

截至2026年中报期末，ST创意营业总收入为1.79亿元，同比下降47.55%；归母净利润为-1.2亿元，同比下降6.9%；扣非净利润为-1.32亿元，同比下降13.51%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.0亿元，同比下降46.22%；第二季度归母净利润为-6637.2万元，同比下降26.39%；第二季度扣非净利润为-7994.59万元，同比下降41.5%。

盈利能力恶化

公司毛利率为15.9%，同比上升18.67%；但净利率为-76.04%，同比下降97.2%。每股收益为-0.2元，同比下降6.89%；每股净资产为1.79元，同比下降37.1%。尽管毛利率有所提升，但净利率大幅下滑，反映出公司在成本控制和费用管理方面面临严峻挑战。

费用压力显著上升

销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达57.24%，同比上升77.4%。其中，财务费用同比增长58.94%，主要由于外币汇率波动带来的汇兑损失增加。三费总额达1.02亿元，远高于同期营收降幅，进一步压缩了盈利空间。

现金流与资产负债状况紧张

货币资金为3964.8万元，同比下降43.25%；应收账款为6.89亿元，同比下降9.49%；有息负债为3.66亿元，同比下降7.22%。每股经营性现金流为-0.08元，同比改善9.57%。然而，货币资金占流动负债比例仅为4.78%，且近三年经营性现金流均值对流动负债覆盖不足，短期偿债能力堪忧。

主营业务结构变化

技术开发及服务收入为8795.32万元，占主营收入的49.24%；大数据/人工智能业务收入为7048.59万元，占比39.46%；物联网产品收入为1383.65万元，占比7.75%；数据库业务收入为626.23万元，占比3.51%。区域收入中，河南地区贡献最大，达6307.95万元，占35.31%；北京、四川紧随其后。

研发投入与战略调整

研发投入同比下降40.81%，公司称因精简人员并聚焦核心研发项目。公司主动剥离非核心及低效业务，放弃资金占用高或回款周期长的项目，导致收入下降。同时，长期股权投资下降35.84%，系处置部分参股公司股权所致。参股子公司创智联恒完成A轮融资，通信类产品取得市场认可。

投资回报与分红情况不佳

公司近10年中位数ROIC为-4.25%，2025年ROIC为-34.7%，投资回报极差。上市12年来累计融资32.88亿元，累计分红6782.04万元，分红融资比仅为0.02，股东回报水平极低。

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