福安药业（300194）2026年中报财务分析：营收利润双降，主业盈利改善但投资收益拖累整体表现

近期福安药业（300194）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

福安药业（300194）2026年中报显示，公司营业总收入为8.39亿元，同比下降8.82%；归母净利润为9577.48万元，同比下降15.33%；扣非净利润为8643.66万元，同比下降16.93%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入4.32亿元，同比下降4.64%；归母净利润为4085.85万元，同比下降7.29%；扣非净利润为3778.69万元，同比下降1.51%。

盈利能力分析

公司毛利率为39.59%，同比上升6.61个百分点；净利率为11.38%，同比下降7.07个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.91亿元，三费占营收比为22.78%，同比上升2.09个百分点。每股收益为0.08元，同比下降20.0%；每股净资产为3.7元，同比下降0.8%。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比上升200.84%，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金减少0.94亿元，同时公司加强费用管控，压降运营开支及人工成本。每股经营性现金流为0.15元，上年同期为0.05元。货币资金为8.3亿元，较上年期末下降11.32%。应收账款为1.51亿元，同比下降16.02%。有息负债为5.95亿元，同比下降34.60%。

费用与负债变动原因

财务费用同比大幅上升422.52%，主要由于本期存款利率下降及外汇汇兑损失增加。短期借款同比下降55.12%，原因为公司归还借款。长期借款同比下降38.28%，系部分长期借款重分类至一年内到期。一年内到期的非流动负债同比上升375.74%，亦因该重分类影响。租赁负债下降26.16%，主因是租赁款项偿还；使用权资产下降47.31%，系房屋租赁使用权摊销所致。合同负债上升27.9%，反映预收货款增加。

主营业务结构

按产品分类，制剂收入为4.83亿元，占总收入57.55%，毛利贡献占比达67.87%，毛利率为46.69%；原料药及中间体收入为3.19亿元，占比38.04%，毛利率为29.13%。其他补充业务和其他经销类收入占比较小。按地区划分，华东地区收入最高，达3.26亿元，占比38.83%；出口及其他地区收入为6220.35万元，占比7.41%。

经营与投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比上升126.44%，主要系本期赎回理财产品1亿元。筹资活动产生的现金流量净额同比下降344.0%，原因是银行贷款减少。现金及现金等价物净增加额同比下降181.87%，受筹资活动现金流减少影响显著。

综合评述

尽管整体营收与利润下滑，但剔除参股富民银行投资收益减少的影响后，公司主业净利润同比增长49.03%。公司持续推进降本增效，优化费用结构，多个制剂品种通过一致性评价或获批上市，参与国家及省级集采共有28个品种拟中选，集采基本盘保持稳定。然而，财报体检提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达196.41%，存在回款风险隐患。

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