安诺其（300067）2026年中报财务分析：营收与盈利显著增长，现金流与债务压力仍需关注

近期安诺其（300067）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现亮眼

截至2026年中报期末，安诺其营业总收入达6.86亿元，同比上升33.96%；归母净利润为2079.14万元，同比上升214.1%；扣非净利润为2031.03万元，同比上升200.24%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.0亿元，同比增长18.87%；第二季度归母净利润为1072.31万元，同比增长222.09%；第二季度扣非净利润为1089.11万元，同比增长201.69%。

盈利能力方面，本期毛利率为17.7%，同比增幅达71.63%；净利率为3.08%，同比增幅为192.91%。每股收益为0.02元，同比增213.92%。

成本控制改善，费用结构优化

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为7258.58万元，三费占营收比为10.58%，同比下降13.24%。财务费用同比增长44.67%，主要原因为借款增加导致利息支出上升。

主营构成分化明显，算力服务毛利率领先

从主营业务构成来看，分散染料为主力产品，实现主营收入5.16亿元，占总收入的75.19%，毛利率为10.90%。算力服务实现收入7854.2万元，占比11.45%，毛利率高达51.10%，利润贡献占比达33.05%。环保业务收入为1690.95万元，毛利率为38.64%；中间体业务则出现亏损，毛利率为-10.75%。

按行业划分，染料行业收入为5.71亿元，占比83.15%，毛利率为11.65%；算力、数码AI、新材料、环保及其他行业合计收入为1.16亿元，占比16.85%，毛利率为47.53%。区域方面，北方区及其他地区毛利率最高，达35.64%。

资产负债与现金流状况承压

货币资金为5096万元，较去年同期下降62.88%。应收账款为4.09亿元，同比增长34.67%。有息负债为9.27亿元，同比增长13.25%。三费占营收比较低，但货币资金/流动负债仅为6.68%，流动性压力较大。

每股经营性现金流为0.01元，同比下降68.25%。经营活动产生的现金流量净额同比下降68.25%，主要原因是银行承兑汇票到期托收减少所致。投资活动产生的现金流量净额同比下降53.06%，系算力采购支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长78.99%，因子公司新增融资租赁借款3982万元。

其他关键财务变动说明

• 长期借款同比增长49.8%，因投资活动现金支出增加。
• 应付账款同比增长49.01%，因原材料采购增加。
• 递延收益同比增长76.01%，因收到废气治理改造补贴款422万元。
• 应交税费同比增长31.21%，因毛利增加致应交增值税及附加税增加。
• 每股净资产为2.17元，同比下降0.61%。

综合评估

尽管安诺其2026年上半年营收与利润实现大幅增长，且毛利率和净利率显著提升，显示出较强的盈利修复能力，但需关注其货币资金持续下降、应收账款高企以及经营性现金流偏弱的问题。同时，有息负债规模上升，叠加近三年经营性现金流均值为负，提示债务偿还与流动性管理存在一定风险。

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