雷赛智能（002979）中报业绩亮眼，盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期雷赛智能（002979）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

雷赛智能（002979）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达12.47亿元，同比增长39.92%；归母净利润为1.94亿元，同比增长62.79%；扣非净利润为1.88亿元，同比增长61.59%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为7.22亿元，同比增长44.1%；归母净利润达1.22亿元，同比增长92.49%；扣非净利润为1.18亿元，同比增长87.97%，显示出盈利增速进一步加快。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2026年中报毛利率为39.15%，同比提升0.95个百分点；净利率为15.95%，同比提升14.41个百分点。每股收益为0.63元，同比增长65.79%；每股净资产为6.48元，同比增长28.96%。

三费合计为1.58亿元，占营收比重为12.69%，同比下降5.03个百分点，表明公司在费用控制方面取得成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.03亿元，较上年同期增长44.98%。有息负债为2.83亿元，同比下降34.77%。应收账款为8.8亿元，同比增长21.84%。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.14元，同比下降14.51%。现金及现金等价物净增加额同比增长50.11%，主要得益于理财产品到期赎回及销售回款增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长758.73%，主要原因为银行理财产品到期赎回。筹资活动产生的现金流量净额同比下降134.02%，系偿还银行借款所致。

主营业务结构

从业务构成看，伺服系统类实现收入6.61亿元，占主营业务收入的53.02%，毛利贡献占比为39.22%；步进系统类收入为3.82亿元，占比30.59%，毛利率高达43.85%；控制技术类收入为1.98亿元，占比15.85%，毛利率为63.80%。

从行业分布看，工业自动化领域收入为12.46亿元，占比99.89%。地区方面，华南地区收入为6.96亿元，占比55.79%；华东地区为3.84亿元，占比30.78%；海外地区收入为3490.23万元，占比2.80%，毛利率达54.51%。

经营与战略动向

公司持续推进“深耕大行业大客户+打造爆品与场景方案+激发渠道网络活力+三线协同成就客户”战略，无框力矩电机等移动机器人相关业务快速增长。2026年上半年研发投入为1.35亿元，同比增长30.8%，占营收比例为10.83%。

公司拥有超300家渠道伙伴，设立近40个行销团队和多个区域办事处，支持本地化服务与快速响应。机器人相关产品已获近百家主流客户订单，并实现批量供应。

风险提示

尽管整体财务表现优异，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达390.44%，处于较高水平，可能对公司未来现金流稳定性构成压力。

此外，管理费用同比增长63.71%，主要受股权激励费用增加、人员薪酬上升以及引入外部咨询机构的影响，后续费用管控值得关注。

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