ST天箭（002977）2026年中报财务分析：营收大幅下滑但亏损收窄，三费占比激增凸显运营压力

近期*ST天箭（002977）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，ST天箭营业总收入为1469.22万元，同比下降78.28%。归母净利润为-198.72万元，相比去年同期的-657.67万元，同比上升69.78%；扣非净利润为-209.05万元，同比上升69.28%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为93.56万元，同比下降93.77%；第二季度归母净利润为-588.54万元，同比上升74.64%；第二季度扣非净利润为-593.58万元，同比上升74.43%。

尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，显示出一定改善趋势。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为50.86%，同比增24.04%；净利率为-13.53%，同比减39.09%。每股收益为-0.02元，同比增96.99%；每股净资产为7.03元，同比减20.75%。

销售费用、管理费用和财务费用合计为433.75万元，三费占营收比达29.52%，较上年同期的6.35%增长364.73%，反映出在营收锐减背景下期间费用压力显著上升。

资产与现金流状况

货币资金为5.56亿元，同比增长23.08%；应收账款为4266.44万元，同比减少87.72%；有息负债为1130万元，与上年持平。

每股经营性现金流为0.07元，同比增120.09%。经营活动产生的现金流量净额增长主要由于购买商品所支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为21.65%，原因为购置固定资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.0%，系本期未分配股息红利所致。

主营业务构成

主营业务收入全部来自固态发射机产品，收入为1469.22万元，占总营收100.00%；该产品贡献毛利747.25万元，毛利率为50.86%。从业务领域看，全部收入来源于计算机、通信和其他电子设备制造业；从地区分布看，全部收入来自国内市场。

经营与财务变动说明

• 营业收入下降主要原因为部分交付产品尚未达到收入确认条件。
• 营业成本同比下降81.91%，与收入确认延迟有关。
• 销售费用同比下降27.41%，与销售收入减少相关。
• 所得税费用同比上升132.65%，因坏账准备减少导致递延所得税资产被冲减。
• 现金及现金等价物净增加额同比上升112.53%，主要得益于采购支出减少及未进行分红。

投资与分红情况

公司上市以来共发布6份年报，累计亏损1次。过去三年净经营利润分别为5004.82万元、1603.67万元和-2.26亿元。累计融资总额为5.37亿元，累计分红1.20亿元，分红融资比为0.22。

风险提示

财报体检工具建议关注公司存货状况，当前营业总收入为负值背景下需警惕资产周转与库存管理风险。

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