长城证券（002939）2026年中报财务分析：营收微降但盈利稳增，现金流显著改善

近期长城证券（002939）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长城证券（002939）2026年中报显示，公司实现营业总收入28.44亿元，同比下降0.53%；归母净利润为13.94亿元，同比上升0.69%；扣非净利润为13.94亿元，同比上升1.09%。整体来看，尽管营收略有下滑，但盈利能力保持稳定增长。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为15.67亿元，同比下降0.97%；归母净利润为7.73亿元，同比下降0.76%；扣非净利润为7.73亿元，同比下降0.29%。二季度业绩同比小幅回落，但仍处于较高水平。

盈利能力与资产质量

公司主要财务指标表现稳健。净利率达49.32%，同比提升1.34个百分点；每股净资产为8.0元，同比增长3.73%；每股收益为0.35元，同比增长2.94%；每股经营性现金流为2.19元，同比增长17.34%。上述数据表明公司在提升股东价值和经营效率方面持续优化。

货币资金为356.16亿元，较上年同期增长39.47%，显示出公司流动性充裕，资金状况良好。

主营业务结构

从业务构成看，财富管理业务为主力板块，实现主营收入15.53亿元，占总收入的54.59%，贡献毛利9.62亿元，毛利率为61.96%。证券投资及交易业务收入为11.25亿元，占比39.56%，毛利为10.36亿元，毛利率高达92.05%，是利润的核心来源。

投资银行业务收入为1.11亿元，占比3.89%；资产管理业务收入为3617.39万元，占比1.27%；其他业务收入为1938.42万元，但亏损3.53亿元，毛利率为-1819.88%，拖累整体盈利表现。

从地区分布看，总部及境内子公司贡献收入22.18亿元，占比77.98%；广东地区收入为2.45亿元，占比8.62%；其余地区收入占比较小，均低于2%。境外子公司收入为1114.35万元，毛利率为84.28%，表现较为亮眼。

现金流与财务变动原因

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.84%，原因为投资支付的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为137.03%，原因是发行债券收到的现金增加；现金及现金等价物净增加额变动幅度为380.03%，主要得益于筹资活动现金流入增加和投资活动现金流出减少。

综合评价

长城证券2026年上半年在营收微降背景下仍实现净利润稳步增长，核心业务盈利能力强，尤其是证券投资及交易业务贡献突出。现金流状况显著改善，货币资金大幅提升，反映公司融资能力和资金管理效率增强。尽管部分区域和业务存在亏损，但整体财务结构健康，具备较强抗风险能力和发展韧性。

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