长青集团（002616）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流好转伴随高应收与高负债风险_股票频道

近期长青集团（002616）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长青集团（002616）2026年中报显示，公司实现营业总收入17.71亿元，同比下降5.42%；归母净利润为1.54亿元，同比上升28.05%；扣非净利润为1.55亿元，同比上升5.97%。尽管收入有所下降，但盈利能力呈现改善趋势。

第二季度单季数据显示，营业总收入为8.73亿元，同比下降4.31%；归母净利润为5504.93万元，同比上升39.08%；扣非净利润为5483.24万元，同比下降15.01%。第二季度利润增长主要得益于非经常性损益项目拉动，而核心主业盈利能力略有承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.67%，同比下降14.61个百分点；净利率为8.79%，同比提升35.02%。毛利率下滑反映主营业务成本压力加大，但净利率上升表明公司在费用控制或非经营性收益方面取得积极成效。

每股收益为0.18元，同比增长10.58%；每股净资产为4.14元，同比增长9.03%；每股经营性现金流为0.41元，同比大增283.02%，由负转正，显示出经营活动现金回笼能力显著增强。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为11.24亿元，较上年中报的4.83亿元大幅增长132.80%，主要系报告期末收到补贴电费所致。应收账款为32.09亿元，较上年同期的35.41亿元下降9.37%，但仍处于高位。

有息负债为50.12亿元，相比上年同期的63.03亿元下降20.47%，债务规模有所压缩。然而，有息资产负债率仍达51%，债务负担较重，需持续关注偿债能力。

现金流与财务健康度

经营活动产生的现金流量净额同比增长311.93%，主要原因是本期补贴电费回款时间早于上年同期。投资活动产生的现金流量净额同比下降131.63%，因上年同期存在出让子公司收到的股权转让款。筹资活动产生的现金流量净额同比下降5786.11%，主要由于本期偿还债务及分红支出增加，叠加去年同期基数较低。

现金及现金等价物净增加额同比增长588.78%，受益于经营性现金流的大幅改善。

风险提示

财报体检工具提示多项潜在风险：

此外，营业外支出同比激增7400.75%，主要系松原生物质外租料场发生火灾造成损失，目前保险理赔尚在核损中，后续可能对损益产生调整影响。

主营业务构成

从业务结构看，环保热能行业贡献主营收入17.61亿元，占比99.43%，是公司的绝对核心业务。其中电力产品收入9.76亿元，占主营收入55.11%；热力产品收入7.83亿元，占44.21%。地区分布上，全部收入来自国内市场。

环保热能业务毛利率为19.44%，略低于整体毛利率19.67%。其他类业务虽占比较小，但毛利率达59.79%，具备一定盈利潜力。

经营动态与外部环境

2026年上半年，国家密集出台支持生物质能发展的政策，行业整体保持增长态势。全国生物质发电装机达4791万千瓦，同比增长2.6%；发电量1158亿千瓦时，行业持续全球领先。

公司拥有14个农林生物质发电项目，总装机容量446MW，其中13个项目已进入电价补贴清单目录。工业园区燃煤集中供热项目总装机160MW，分布在河北和广东。报告期内多个项目发电量和供汽量实现增长，燃料管控体系进一步优化。

公司与中国农业大学共建教授工作站，探索生物质材料高值化利用，推动“绿电—绿热—绿材”多元布局，降低对补贴的依赖。

投资回报与历史表现

据证券之星价投圈分析，公司2025年ROIC为6%，近十年中位数ROIC为5.57%，投资回报整体偏弱，2021年甚至出现-0.17%的负回报。上市以来共发布15份年报，期间出现过1次亏损，需结合具体背景审慎评估。

融资与分红方面，公司上市15年累计融资14.19亿元，累计分红11.53亿元，分红融资比为0.81，具备一定的股东回报意识。

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