近期ST棕榈（002431）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
ST棕榈（002431）2026年中报显示，公司实现营业总收入11.12亿元，同比下降31.58%；归母净利润为-2.63亿元，较上年同期的-2.73亿元亏损收窄3.71%；扣非净利润为-2.68亿元，同比上升11.64%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司仍处于持续亏损状态。
第二季度单季数据显示，营业总收入为8.49亿元，同比下降3.2%；归母净利润为-1.36亿元，同比下降22.32%；扣非净利润为-1.37亿元，同比下降4.16%，表明二季度盈利压力进一步加大。
盈利能力分析
公司盈利能力持续承压。2026年中报毛利率为7.06%，同比下降26.44个百分点；净利率为-23.77%，同比减少40.06个百分点。每股收益为-0.15元，与去年同期持平，连续多年为负值。每股净资产为0.09元，较2025年中报的0.76元大幅下降88.2%，反映出股东权益严重缩水。
三费支出占比显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计2.46亿元，占营业总收入比例达22.08%，同比增幅为37.31%。其中管理费用同比增长10.77%，主要因折旧摊销增加所致；销售费用同比下降36.16%，系招投标费下降；财务费用同比下降9.85%，源于利息支出减少。
现金流与资产状况
经营活动产生的现金流量净额同比改善109.42%，每股经营性现金流为0.01元，较上年同期的-0.09元转正，主因为经营活动现金流出的下降幅度大于现金流入的下降幅度。投资活动现金流量净额同比增长82.91%，得益于投资活动现金流入上升且流出下降。筹资活动现金流量净额同比下降97.78%，系筹资活动现金流入降幅大于流出所致。现金及现金等价物净增加额同比下降34.04%。
截至报告期末，公司货币资金为5.85亿元，较上年末的6.12亿元减少4.39%；应收账款为13.56亿元，较上年末的21.98亿元下降38.32%；有息负债为17.5亿元，较上年末的21.17亿元减少17.32%。
主营业务结构
从业务构成看，工程施工仍是核心收入来源，主营收入为10.1亿元，占总收入比重为90.85%，毛利率为5.06%。设计服务收入为2990.61万元，毛利率为19.59%；城市运营收入为4396.27万元，毛利率为-2.90%，处于亏损状态。其他业务收入为2785.47万元，毛利率高达81.79%，贡献了29.03%的利润占比。
从区域分布看，华北区域贡献收入8.41亿元，占比75.68%；东南区域收入为2.25亿元，占比20.27%；华中和西南区域合计占比不足4%。
风险提示
根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：
此外，公司过去十年中位数ROIC为-4.99%，最差年份达-25.89%，长期投资回报极差。上市以来16份年报中有7年出现亏损，累计融资48.34亿元，累计分红仅2.76亿元，分红融资比为0.06，回报股东能力弱。
经营回顾与战略进展
报告期内，公司持续推进“一体两翼”战略，优化组织架构，提升管理效能。项目管理能力增强，“两院一中心”获省级工程奖项。新兴业务方面，棕榈数科完成业财一体化平台建设，文旅轻资产运营取得进展，贝尔高林国际订单占比提升至50%。数智农业试点实现增产，高标准农田建设累计中标超150万亩。清收工作提速，推动34个项目结算，并通过诉讼等方式提升回款。完成7家子公司注销和1家股权退出，压减低效主体。内控体系持续完善，预算管控强化，融资成本下降，资金效率提升。
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