元创股份（001325）2026年中报财务分析：营收稳增但盈利下滑，三费激增与应收账款高企引关注

近期元创股份（001325）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，元创股份营业总收入为7.08亿元，同比上升8.6%；归母净利润为5255.37万元，同比下降29.13%；扣非净利润为5058.95万元，同比下降30.28%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.95亿元，同比上升7.18%；第二季度归母净利润为2697.97万元，同比下降44.83%；第二季度扣非净利润为2577.82万元，同比下降45.92%。

盈利能力指标

公司毛利率为18.41%，同比下降0.6个百分点；净利率为7.43%，同比下降34.74个百分点。三费合计为4557.89万元，三费占营收比为6.44%，同比增幅达363.38%。

每股收益为0.67元，同比下降46.83%；每股净资产为23.07元，同比增长3.41%；每股经营性现金流为0.72元，同比下降40.94%。

资产与现金流状况

货币资金为3.6亿元，较上年同期下降17.05%。应收账款为5.78亿元，较上年同期增长13.36%。有息负债为3752.48万元，同比下降58.70%。

当期应收账款占最新年报归母净利润比例达366.43%，提示需重点关注回款风险。本期购买理财与大额可转让存单导致货币资金下降，同时其他流动资产大幅增长118074.92%。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2052.27%，主因为本期购买理财；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.41%，原因为本期支付现金分红。

主营业务结构

从业务构成看，农用带主营收入为3.9亿元，占总收入55.05%，毛利率为18.57%；工程带主营收入为2.64亿元，占比37.33%，毛利率为16.56%；履带板收入为4133.46万元，占比5.84%，毛利率为22.45%。

从地区分布看，境内收入为4.38亿元，占比61.93%；境外收入为2.69亿元，占比38.07%。整体来看，橡胶履带行业贡献了99.12%的主营收入。

经营与财务变动原因

• 财务费用同比增长148.46%，原因为本期汇兑损益由上年同期收益转为损失。
• 预付款项增长253.44%，系期末预付原材料采购款增加。
• 在建工程下降80.62%，因生产基地建设项目结项后转入固定资产。
• 应付票据下降56.65%，因本期开具票据减少。
• 所得税费用下降32.45%，因本期利润总额下降。
• 分配股利、利润或偿付利息支付的现金增长201438.71%，主要由于本期实施现金分红。

投资与分红情况

公司上市一年来累计融资总额为4.85亿元，累计分红总额为4782.40万元，分红融资比为0.1。2025年ROIC为9.15%，历史中位数ROIC为12.22%，资本回报处于一般水平。

风险提示

尽管主营业务收入保持增长，且公司在行业中具备技术、客户与产能优势，但需警惕以下风险：

• 三费占营收比急剧上升，反映期间费用控制压力加大；
• 应收账款规模持续扩大，回款周期可能延长，影响现金流安全；
• 汇率波动带来显著汇兑损失，侵蚀当期利润；
• 净利率与每股收益大幅下滑，盈利能力面临挑战。

综上，元创股份2026年上半年营收稳健增长，但盈利能力明显承压，费用上升与资产质量变化值得持续关注。

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