柳工（000528）2026年中报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与现金流压力凸显

近期柳工（000528）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

柳工（000528）2026年中报显示，公司营业总收入为206.74亿元，同比上升13.71%；归母净利润为10.63亿元，同比下降13.55%；扣非净利润为9.35亿元，同比下降18.44%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为106.13亿元，同比上升17.51%；第二季度归母净利润为4.57亿元，同比下降20.17%；第二季度扣非净利润为3.76亿元，同比下降29.62%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为20.69%，同比减少7.29个百分点；净利率为5.37%，同比减少15.31个百分点。三费合计为21.16亿元，三费占营收比为10.23%，同比上升12.03个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为77.51亿元，较去年同期的90.58亿元下降14.43%；应收账款为147.69亿元，较去年同期的128.77亿元增长14.70%；有息负债为106.38亿元，较去年同期的112.67亿元下降5.58%。

每股经营性现金流为0.05元，同比减少78.78%；每股收益为0.52元，同比下降14.81%；每股净资产为9.22元，同比增长3.56%。

主营业务结构

从业务板块看，土石方机械实现主营收入134.64亿元，占总收入的65.13%，毛利率为19.25%；其他工程机械及零部件等收入为57.79亿元，占比27.95%，毛利率为22.73%；预应力机械收入为11.63亿元，占比5.62%，毛利率为24.29%；租赁业务收入为2.68亿元，占比1.29%，毛利率为33.66%。

从地区分布看，中国境外实现收入104.55亿元，占比50.57%，毛利率为27.65%；中国境内收入为102.19亿元，占比49.43%，毛利率为13.58%。

财务变动原因说明

• 应收款项增长30.70%，主要原因为往来款增加。
• 在建工程增长37.90%，因固定资产投资增加。
• 合同负债增长50.18%，系预收货款增加所致。
• 长期借款增长233.52%，因借款增加。
• 财务费用增长1157.79%，主要受汇兑损益变动影响。
• 所得税费用下降50.99%，因应纳税所得额减少。
• 经营活动产生的现金流量净额下降78.59%，受营运资金占用影响。
• 投资活动产生的现金流量净额下降119.59%，因银行理财规模增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额增长466.08%，因借款增加及子公司发行优先股。
• 衍生金融资产增长1061.01%，因远期外汇业务公允价值变动。
• 其他权益工具增长565.15%，因发行优先股。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为41.08%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.62%。同时，应收账款/归母净利润高达917.78%，反映回款周期长、利润质量承压的风险。

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