唯赛勃（688718）2026年中报财务分析：盈利显著提升但现金流承压，应收账款风险需关注

近期唯赛勃（688718）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著增强

唯赛勃（688718）2026年中报显示，公司盈利能力明显改善。报告期内，营业总收入达2.02亿元，同比增长9.1%；归母净利润为2239.53万元，同比大幅上升49.19%；扣非净利润为1989.21万元，同比增长62.89%。单季度数据显示，第二季度营业收入为1.11亿元，同比增长14.16%；归母净利润为1244.12万元，同比增长25.86%。

毛利率和净利率同步提升，分别达到35.26%和11.04%，同比增幅为11.8%和41.24%。每股收益为0.13元，同比增长44.44%；每股净资产为4.71元，同比增长4.04%。

成本与费用结构变化

三费合计为3350.8万元，占营收比例为16.6%，较上年同期增长8.4%。其中，销售费用同比下降10.23%，主要因宣传推广及展览费用减少；管理费用同比上升10.19%，系湖州工厂房屋建筑物转固导致折旧增加；财务费用同比激增2331.0%，主因是汇率变动影响。

研发费用同比下降18.71%，原因是多个重大研发项目已完成结题验收，新项目尚处小试阶段，投入阶段性减少。公司2026年上半年研发投入为1199.00万元，占营收比重5.94%。

资产与现金流状况

货币资金为2930.5万元，较去年同期的7610.3万元下降61.49%，主要由于公司增加了理财产品配置。交易性金融资产同比增长39.17%，亦反映理财投资增加。

应收账款为1.1亿元，同比增长24.53%，已引起关注。财报体检工具提示，应收账款/利润比率高达241.61%，表明回款质量存在一定压力。

经营活动产生的现金流量净额为每股0.11元，同比下降35.18%。主要原因包括：为应对下游订单增长，公司主动加大原材料储备；同时基于大宗商品价格波动判断，提前采购以锁定成本，短期影响现金流表现。

投资活动产生的现金流量净额大幅下降4012.47%，主要因购买理财产品增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长47.54%，源于偿还租赁负债支付金额的变动。

主营业务构成与资产变动

从业务结构看，复合材料压力罐贡献主营收入7384.1万元，占比36.58%；反渗透及纳滤膜片收入6837.18万元，占比33.87%；反渗透及纳滤膜元件收入3949.62万元，占比19.56%。配件毛利率最高，达71.07%；膜元件压力容器毛利率最低，为13.40%。

地区收入方面，境外收入1.17亿元，占比58.17%；境内收入8444.93万元，占比41.83%。境外市场仍为主要收入来源。

固定资产净额同比增长17.46%，系湖州工厂房屋建筑物转固所致；在建工程同比下降86.59%，原因相同。合同负债同比下降48.57%，因公司预收工程款减少。

综合评价

公司2026年上半年业绩表现良好，收入稳步增长，利润增速远超营收，体现出较强的盈利能力和成本控制水平。核心产品线布局完善，国际化销售渠道稳固，技术研发持续投入。然而，应收账款增长较快、现金流承压以及高应收账款与利润比值等问题值得关注，可能对后续资金周转形成一定压力。

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