佳驰科技（688708）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压凸显经营挑战

近期佳驰科技（688708）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现疲软

佳驰科技（688708）2026年中报显示，公司营业总收入为2.61亿元，同比下降6.5%；归母净利润为6688.86万元，同比下降40.91%；扣非净利润为4114.05万元，同比下降58.09%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.79亿元，同比下降15.83%；第二季度归母净利润为4112.08万元，同比下降53.57%；第二季度扣非净利润为3235.7万元，同比下降59.96%。整体盈利能力显著下滑。

盈利能力指标全面回落

报告期内，公司毛利率为66.96%，同比减少9.26个百分点；净利率为25.83%，同比减少36.41个百分点。三费合计占营收比例上升至15.46%，较去年同期增长35.06%。其中，管理费用同比增长22.98%，主要由于房屋折旧、职工薪酬及股份支付费用增加；财务费用同比增长91.24%，原因为货币资金利息收入减少。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为2亿元，较上年减少69.80%，主因为报告期内实施分红。应收账款达12.5亿元，同比增长57.54%，远高于同期利润水平，财报体检工具提示应收账款与利润比值已达283.85%，需重点关注回款风险。每股经营性现金流为-0.15元，同比减少126.04%，反映主营业务现金创造能力恶化。经营活动产生的现金流量净额同比下降126.07%，系销售商品收到的现金减少及采购支出增加所致。

主营业务结构稳定但增长乏力

从业务构成看，电磁功能结构件实现主营收入1.31亿元，占总收入的50.31%；电磁功能涂层材料收入1.21亿元，占比46.42%；其余产品收入占比较小。境内地区贡献全部营业收入2.61亿元。尽管产品结构保持稳定，但整体收入规模出现收缩。

投资与研发持续投入

公司在建工程同比增长47.33%，因募投项目支出增加。研发费用达7938.00万元，同比增长11.85%。公司拥有175名研发人员，承担多项重大科研项目，拥有50项发明专利和15项核心技术，测试能力获CNAS认证。投资活动产生的现金流量净额同比变动101.82%，主要因理财产品到期且滚动理财资金规模减少。

综合财务评价

根据证券之星价投圈分析，公司2025年度ROIC为12.91%，资本回报率尚可，但呈下降趋势。上市以来中位数ROIC为35.72%，历史回报表现较好。公司上市两年累计融资10.83亿元，累计分红3.60亿元，分红融资比为0.33。近年来净经营资产收益率由2023年的47.6%降至2025年的22.7%，营运资本对营收的垫付压力逐年上升。

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