盛科通信（688702）2026年中报财务分析：营收显著增长亏损收窄，但现金流压力加大需关注应收账款风险

近期盛科通信（688702）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

盛科通信（688702）2026年中报显示，公司实现营业总收入6.71亿元，同比增长32.04%；归母净利润为-1756.62万元，同比上升25.85%；扣非净利润为-3622.45万元，同比上升42.33%。整体呈现营收增长、亏损收窄的态势。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达4.22亿元，同比增长48.19%；第二季度归母净利润为-53.66万元，同比上升93.68%；第二季度扣非净利润为-695.94万元，同比上升73.46%，表明盈利能力改善趋势在二季度进一步加快。

盈利能力分析

公司毛利率为43.97%，同比下降5.85个百分点；净利率为-2.62%，同比提升43.84个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率明显改善，反映出公司在控制期间费用方面的成效。

三费合计为6076.35万元，占营收比例为9.06%，同比下降12.16个百分点，显示费用管控能力增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.36亿元，较上年同期下降39.54%；应收账款为2.3亿元，同比增长91.07%，增幅显著高于营收增速，需引起关注。有息负债仅为74.09万元，财务结构相对稳健。

每股经营性现金流为-0.8元，同比下降335.8%；经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-335.8%，主要原因为公司提高备货水平，导致购买商品、接受劳务支付的现金增加。

主营业务结构

从主营收入构成看，以太网交换芯片贡献收入5.6亿元，占总收入的83.56%；以太网交换机收入为6099.06万元，占比9.09%；以太网交换芯片模组收入为3705.21万元，占比5.52%；定制化解决方案及其他收入为740.34万元，占比1.10%；授权许可收入为480.44万元，占比0.72%。

按地区划分，境内收入为4.9亿元，占比73.03%；境外收入为1.81亿元，占比26.97%。境内仍为主要收入来源。

研发与战略发展

公司继续坚持高研发投入，报告期内研发费用占营收比重达38.99%。核心产品已支持800G端口速率和25.6Tbps交换容量，并在客户中进入应用阶段。公司持续推进高端芯片商业化落地和技术迭代，新增申请知识产权52项，其中发明专利50项。

风险提示

虽然公司营收快速增长且亏损收窄，但归母净利润仍为负值，连续三年处于亏损状态。应收账款大幅增长至2.3亿元，叠加经营性现金流恶化，提示可能存在回款压力或库存积压风险。财报体检工具亦建议关注应收账款状况，尤其在净利润为负背景下更需警惕流动性风险。

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