燕麦科技（688312）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利，现金流改善但应收账款风险仍存

近期燕麦科技（688312）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

燕麦科技（688312）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为2.09亿元，同比下降8.47%；归母净利润为1528.75万元，同比下降47.17%；扣非净利润为602.85万元，同比下降74.1%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.17亿元，同比下降11.86%；归母净利润为1281.87万元，同比下降51.48%；扣非净利润为942.67万元，同比下降59.53%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。毛利率为46.01%，同比减少6.33个百分点；净利率为6.54%，同比减少42.25个百分点。每股收益为0.11元，同比下降45.0%。尽管公司产品仍具备一定附加值，但利润空间受到显著压缩。

费用结构变化

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为4660.66万元，三费占营收比达22.3%，同比增幅高达61.34%。其中，销售费用同比增长40.09%，主要因市场销售人员增加及人力薪酬上升；财务费用同比增长339.26%，主因人民币对美元汇率升值导致汇兑损失增加。

资产与现金流状况

资产端方面，货币资金为4.84亿元，同比下降5.84%；应收账款为1.35亿元，同比下降3.86%；有息负债为5519.73万元，同比下降71.97%，显示公司债务压力减轻。无形资产同比增长119.05%，主要因泰国燕麦购买土地所有权所致；使用权资产同比增长269.95%，租赁负债同比增长515.17%，系深圳厂房新租赁合同签订所致。

现金流表现亮眼。每股经营性现金流为0.93元，同比增长93.55%；经营活动产生的现金流量净额同比增长95.04%，主要得益于货款回收增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长25.44%，因投资理财支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降167.12%，因短期借款获取减少。

主营业务构成

按产品分类，自动化测试设备为主力产品，实现收入1.17亿元，占总收入56.13%，毛利率为39.23%；配件及其他收入5551.49万元，占比26.56%，毛利率达61.04%；测试治具收入3618.17万元，占比17.31%，毛利率为44.94%。

按地区划分，内销收入1.5亿元，占比71.74%，毛利率为42.76%；外销收入5906.26万元，占比28.26%，毛利率为54.27%，海外业务盈利能力更强。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达98.89%，回款能力与盈利质量匹配度较高，但若未来回款放缓，可能对现金流造成压力。此外，三费尤其是财务费用的剧烈波动亦构成潜在风险点。

发展战略与投入

公司持续推进半导体测试设备、射频技术、硅光晶圆检测、车载电子等新业务布局，研发投入为4851.92万元，占营收比重达23.21%。研发人员数量为292人，占总人数30.77%。泰国工厂建设完成，初步形成国内国际双循环布局。

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