德业股份（605117）2026年中报财务分析：营收与利润高增长但净利率下滑，三费占比显著上升

近期德业股份（605117）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

德业股份（605117）2026年中报显示，公司营业总收入达106.41亿元，同比增长92.23%；归母净利润为27.17亿元，同比增长78.53%；扣非净利润为25.7亿元，同比增长75.81%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为61.82亿元，同比增长108.2%；第二季度归母净利润为15.3亿元，同比增长87.31%；第二季度扣非净利润为14.22亿元，同比增长67.55%。

盈利能力指标

公司毛利率为37.65%，同比上升0.45个百分点；净利率为25.52%，同比下降7.15个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为6.21亿元，占营收比重为5.84%，同比上升122.21%。其中，销售费用同比增长44.81%，管理费用增长35.19%，财务费用增长200.87%，主要因汇兑损失增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为60.38亿元，同比增长18.22%；应收账款为25.18亿元，同比增长50.12%；有息负债为20.09亿元，同比下降55.70%。每股经营性现金流为3.29元，同比增长96.57%；每股净资产为9.02元，同比下降13.03%；每股收益为2.14元，同比增长78.33%。

主营业务结构

主营业务收入全部来自销售商品，金额为106.41亿元，占总收入100%。其中，逆变器业务收入为51.32亿元，占主营收入48.36%，同比增长94.09%；储能电池包业务收入为48.94亿元，占46.12%，同比增长244.12%；环境电器业务中除湿机收入为3.55亿元，占3.34%，同比下降13.00%。

财务变动原因说明

• 存货同比增长115.91%，系市场需求旺盛，材料和成品备库增加。
• 应收票据同比增长269.22%，系收到的承兑汇票增加。
• 应收款项融资同比增长219.33%，系持有未到期票据增多。
• 预付款项同比下降52.39%，系预付材料款减少。
• 短期借款同比下降43.2%，系短期借款到期偿付。
• 应付票据同比增长78.39%，系采购增加并采用银行承兑汇票结算。
• 应付账款同比增长122.52%，系采购规模扩大。
• 其他流动负债同比增长90.71%，系内销预收款增加导致待转销项税上升。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降52.63%，系购买理财、存单及定期存款增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降420.94%，系归还借款所致。

综合财务评价

公司ROIC在过去三年呈上升趋势，2025年达到25.18%，历史中位数为31.04%。净经营资产收益率由2023年的52.6%提升至2025年的244.8%。营运资本连续三年为负，2025年为-37.05亿元，表明公司在经营中占用上下游资金能力较强。上市五年来累计分红68.81亿元，累计融资33.97亿元，分红融资比为2.03，体现较强股东回报能力。

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