读者传媒（603999）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，现金流改善但三费攀升

近期读者传媒（603999）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

读者传媒（603999）2026年中报显示，公司报告期内实现营业总收入3.37亿元，同比下降18.75%；归母净利润为3235.18万元，同比下降16.2%；扣非净利润为2310.44万元，同比下降1.3%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.83亿元，同比下降12.37%；第二季度归母净利润为2283.92万元，同比下降21.87%；第二季度扣非净利润为1515.7万元，同比下降14.25%。

盈利能力分析

公司毛利率为29.62%，同比上升17.82%；净利率为8.75%，同比下降2.6%。每股收益为0.06元，同比下降16.42%；每股净资产为3.64元，同比增长4.68%。尽管毛利率有所提升，但净利率下滑反映出盈利能力面临压力。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为6138.17万元，三费占营收比为18.2%，同比上升18.9%。其中，销售费用同比增长4.13%，主要因职工薪酬、广告宣传及教材培训费增加；管理费用同比下降13.04%，系职工薪酬、物业费、办公费及审计咨询费减少所致；财务费用同比增长32.54%，受资金管理结构调整及存款利率下降影响。

资产与负债状况

应收账款为1.36亿元，较上年同期的1.47亿元下降7.02%，但当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达159.52%，提示回款风险需重点关注。货币资金为8.11亿元，同比下降17.34%；有息负债为164.94万元，同比下降50.61%，显示公司债务负担较轻。

经营现金流表现

每股经营性现金流为0.05元，同比增长88.84%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主要得益于3年期存款产品到期集中收息带来现金流增加，以及购买商品、接受劳务支付的现金同比减少。

主营业务结构

从主营收入构成看，教材教辅收入为2.2亿元，占总收入的65.15%，毛利率为27.87%；一般图书收入为5457.1万元，占比16.18%，毛利率为18.44%；期刊收入为5117.99万元，占比15.17%，毛利率达48.78%；文教产品及其他业务收入为1180.84万元，占比3.50%，毛利率为30.95%。地区分布方面，省内收入为1.8亿元，占比53.47%；省外收入为1.57亿元，占比46.53%。

财务变动说明

• 预付款项同比增长116.22%，主要由于预付读者商务印刷产业园工程款、图书印刷费、采购款及稿酬等。
• 存货同比增长15.45%，源于库存商品增加。
• 长期股权投资同比增长38.03%，系本期支付甘肃读者印务有限公司增资款。
• 在建工程同比增长23.04%，因读者商务印刷产业园项目建设支出增加。
• 递延所得税资产同比增长227.59%，系坏账准备形成可抵扣暂时性纳税差异影响。
• 应付账款同比增长18.01%，因原材料、货款、印制费、稿费及业务推广费应付未付金额增加。
• 应付职工薪酬同比下降58.8%，系本期发放上年度员工剩余绩效工资。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额为5.86亿元，累计分红总额为2.65亿元，分红融资比为0.45。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为3.39%，2025年ROIC为3.27%，资本回报能力偏弱。

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