风语筑（603466）2026年中报财务分析：盈利大幅回升但现金流承压

近期风语筑（603466）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著改善

风语筑2026年中报显示，公司盈利能力实现大幅回升。报告期内，营业总收入为7.67亿元，同比下降0.92%；归母净利润达9371.7万元，同比上升452.84%；扣非净利润为6821.19万元，同比上升858.24%。

盈利能力提升主要得益于成本控制和技术应用。毛利率为29.78%，同比增幅14.18%；净利率达12.21%，同比增幅高达457.96%。公司通过AI技术应用降低人工成本，同时信用减值损失同比下降48.44%，进一步推动利润增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.68亿元，同比上升19.18%；第二季度归母净利润为5110.92万元，同比上升319.14%；第二季度扣非净利润为3391.72万元，同比上升204.17%，表明经营改善趋势在二季度加速显现。

成本与费用控制有效

公司在费用管控方面表现良好。销售费用、管理费用、财务费用合计为8002.56万元，三费占营收比为10.43%，同比下降8.05个百分点。财务费用变动幅度为98.1%，主要原因为本期利息收入减少。

资产与负债结构稳健

截至报告期末，公司货币资金为12.11亿元，较上年同期增长3.57%；应收账款为11.34亿元，同比下降9.71%；有息负债为5.4亿元，同比上升1.38%。公司加强应收账款管理，累计计提坏账准备11.64亿元，综合计提比例为50.64%，并通过债务重组推进长账龄款项回收。

租赁负债为161.44%，主要因租赁负债重分类至一年内到期的非流动负债减少所致；一年内到期的非流动负债下降61.41%，与支付可转债利息有关。

现金流状况承压

尽管盈利大幅提升，但现金流表现不佳。每股经营性现金流为-0.02元，同比下降116.79%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.79%，主要原因是本期销售收款减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.14%，系本期购买结构性存款减少所致；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.9%，主要由于本期分红金额减少。

财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.69%。

业务发展与战略转型

公司持续优化业务结构，拓展人工智能教育与航天科普研学运营业务，开发AI科创课程，并参与共建具身智能培训与认证中心。战略布局物理AI与空间智能领域，投资松应科技并设立风应科技，聚焦物理AI仿真与合成数据生成。子公司布局具身智能与空间数据技术，并与字节跳动即梦AI合作探索视频生成模型应用。

公司主营业务仍集中于数字化体验服务，应用于城市文化空间、品牌体验、数字文旅、商业展览等领域。2026年上半年全国文化及相关产业营收同比增长4.6%，新业态类增长达9.6%，行业环境整体向好。

综合财务评价

证券之星价投圈财报分析指出，公司历史上生意模式较为脆弱，上市以来出现过两次亏损，最差年份2024年ROIC为-4.52%。尽管当前净利率回升至12.21%，但此前2025年净利率为-1.11%，反映盈利能力波动较大。

公司上市9年来累计融资5.96亿元，累计分红7.58亿元，分红融资比为1.27，具备一定股东回报能力。但去年借入资金超过分红金额，需关注其经营稳定性和分红可持续性。

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