三角轮胎（601163）2026年中报财务分析：营收稳增但盈利承压，应收账款风险需关注

近期三角轮胎（601163）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三角轮胎（601163）2026年中报显示，公司实现营业总收入50.85亿元，同比增长6.42%；归母净利润为3.4亿元，同比下降14.11%；扣非净利润为2.41亿元，同比下降16.16%。盈利能力出现明显下滑，尽管收入保持增长，但利润端承受较大压力。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为26.15亿元，同比增长3.21%；归母净利润为1.22亿元，同比下降46.82%；扣非净利润为7401.19万元，同比下降58.84%。二季度盈利降幅显著扩大，反映出短期经营环境恶化或成本压力加剧。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为17.85%，同比提升11.35%；但净利率为6.69%，同比下降19.31%。毛利率改善未能传导至净利率，表明期间费用及非经营性损益对公司利润形成拖累。

三费合计为3.31亿元，占营收比重为6.51%，同比上升7.43%。其中财务费用因汇兑损失增加而大幅上升83.74%，研发费用因投入增加及集中归集上升156.69%，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为26.31亿元，较上年同期增长13.95%；有息负债为11.48亿元，同比下降5.74%，显示债务结构有所优化。每股净资产为17.46元，同比增长4.05%；每股经营性现金流为0.55元，同比增长20.34%，经营性现金流表现优于净利润。

投资活动产生的现金流量净额下降49.94%，主要由于本期定期存单净支出增加；筹资活动产生的现金流量净额上升95.45%，系同期偿还借款金额大于借款收到金额所致。

风险提示

本报告期应收账款为11.19亿元，虽同比下降5.62%，但其占最新年报归母净利润的比例已达121.3%，处于较高水平，存在一定的回款风险，需持续关注。

此外，公允价值变动收益下降329.64%，系公司持有的千里科技股票估值波动所致，带来较大的非经常性损益不确定性。

主营结构与市场表现

从业务构成看，轮胎产品贡献主营收入50.53亿元，占总收入99.39%，毛利率为17.42%。地区分布上，国外市场实现收入29.49亿元，占比58.00%，毛利率20.30%；国内市场收入21.35亿元，占比42.00%，毛利率14.48%，海外市场的盈利能力更强。

2026年上半年，公司生产轮胎1,156.42万条，销量1,206.81万条，产销率达104%。国内市场销量增长6.8%，其中新能源商用车胎配套增长33%，新能源乘用车胎增长78%；替换市场工程胎增长39%。外贸销量增长9.6%，东南亚、俄罗斯市场表现亮眼，但中东和非洲因地缘冲突导致销量下滑。

综合评价

三角轮胎在2026年上半年实现了营业收入的稳步增长和较高的产销率，尤其在新能源和海外市场拓展方面取得积极进展。然而，净利润大幅下滑、净利率回落、财务与研发费用快速上升等问题凸显出盈利压力。同时，应收账款规模相对利润较高，构成潜在风险点。整体财务表现呈现“增收不增利”特征，未来需重点关注成本控制、费用管理和应收账款回收情况。

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