豫光金铅（600531）2026年中报财务分析：营收大幅增长但现金流承压，盈利能力稳健提升

近期豫光金铅（600531）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

豫光金铅（600531）2026年中报显示，公司营业总收入达342.73亿元，同比上升52.73%；归母净利润为5.45亿元，同比上升12.46%；扣非净利润为4.67亿元，同比上升3.29%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入179.19亿元，同比上升48.77%；第二季度归母净利润为2.7亿元，同比上升5.58%；第二季度扣非净利润为2.44亿元，同比上升0.76%。

盈利能力指标

公司毛利率为6.24%，同比增20.08%；净利率为1.59%，同比减26.37%。三费合计为3.68亿元，三费占营收比为1.07%，同比减34.51%。每股收益为0.45元，同比增2.27%；每股净资产为5.85元，同比增11.6%。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-1.36元，同比减57768.14%。货币资金为16.63亿元，同比下降4.39%。应收账款为3.75亿元，同比下降4.84%。有息负债为135.76亿元，同比上升34.19%。

主营业务结构

从主营收入构成来看，银产品收入为135.21亿元，占总收入的39.45%，毛利率为6.59%；铜产品收入为69.95亿元，占比20.41%，毛利率为3.29%；金产品收入为68.86亿元，占比20.09%，毛利率为6.42%；铅产品收入为54.53亿元，占比15.91%，毛利率为-6.46%；硫酸收入为4.52亿元，占比1.32%，毛利率高达83.75%；其他产品如锌、锑等贡献较小但毛利率较高。

地区方面，国内主营业务收入为300.16亿元，占比87.58%；国外收入为42.58亿元，占比12.42%。

财务变动原因说明

• 衍生金融资产变动幅度为1726.27%，原因为本期持有的衍生品收益增加。
• 应收款项融资变动幅度为102.19%，因银行承兑汇票结算增加。
• 预付款项变动幅度为102.31%，因原材料采购价格与数量上升。
• 其他应收款变动幅度为-57.53%，因衍生品价格下降导致保证金收回。
• 长期股权投资变动幅度为-80.21%，因处置SORBYHILLS矿山权益。
• 无形资产变动幅度为61.19%，因购置土地使用权。
• 衍生金融负债变动幅度为-94.96%，因套期工具到期平仓及收益增加。
• 合同负债变动幅度为44.17%，因预收货款增加。
• 其他应付款变动幅度为776.06%，因应付股利增加及质押金属仓单。
• 其他综合收益变动幅度为82.79%，因现金流量套期储备变动。
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-64084.65%，因原料价格上涨及采购规模扩大导致现金流出增加。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为129.19%，因衍生品收益增加及投资保证金收回。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.18%，因产品价格上涨致流动资金需求上升，新增借款增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为13.7%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.7%。- 债务状况：有息资产负债率为54.25%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为30.33%。- 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值为97.62%。

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