烽火通信（600498）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，费用与存货压力显现_股票频道

近期烽火通信（600498）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，烽火通信营业总收入为123.76亿元，同比上升11.33%；归母净利润为1.93亿元，同比下降32.72%；扣非净利润为1.88亿元，同比下降33.21%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为78.66亿元，同比上升11.29%；归母净利润为1.54亿元，同比下降33.26%；扣非净利润为1.53亿元，同比下降32.62%。营收保持稳健增长，但盈利能力显著下滑。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为21.4%，同比下降3.69个百分点；净利率为1.5%，同比下降41.52%。每股收益为0.14元，同比下降41.67%；每股净资产为12.96元，同比增长15.14%。

三费合计为16.27亿元，三费占营收比为13.15%，同比上升16.58%。其中财务费用同比大幅上升216.03%，主因系汇兑损失增加；销售费用和管理费用分别增长10.19%和10.82%，与销售规模上升及日常费用增长有关。

资产与现金流状况

货币资金为49.65亿元，同比增长37.79%；应收账款为131亿元，同比下降13.94%；有息负债为125.55亿元，同比增长3.16%。

存货同比增幅达35.22%，显示库存压力上升。预付款项增长72.17%，主要为保障原材料供应稳定、锁定货源所致。

每股经营性现金流为0.37元，上年同期为-0.51元，同比增长172.91%。经营活动产生的现金流量净额同比增长183.6%，得益于销售规模扩大及回款改善。

投资活动产生的现金流量净额下降381.8%，因公司扩大投资；筹资活动产生的现金流量净额下降127.22%，主因为偿还债务规模上升。

主营业务结构

按产品分类，通信系统设备实现主营收入89.59亿元，占总收入72.39%，毛利率为14.97%；光纤线缆收入29.65亿元，占比23.95%，毛利率高达42.26%；数据网络产品及其他补充业务占比较小。

按地区划分，国内市场收入80.35亿元，占比64.92%；海外市场收入43.41亿元，占比35.08%。海外业务毛利率为34.41%，显著高于国内的14.37%。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险点：

此外，研发费用同比下降11.76%，系公司优化研发项目结构、聚焦关键领域所致，需持续关注其长期创新投入的可持续性。

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