双杰电气（300444）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期双杰电气（300444）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内主要业务及经营模式

    报告期内，公司以智能电气设备业务为基础，持续布局新能源业务，坚定推进“智能电气+新能源”双轮驱动的发展战略，逐步形成以智能电气为核心的智能制造产品体系及以新能源电站投资建设为代表的综合能源服务体系。目前，两大业务体系深度协同、双向赋能，呈现出融合共进的发展态势，正有力推动公司实现高质量、可持续的发展。

    1、智能电气板块

    公司产品以40.5kV及以下输配电设备及控制系统为主，产品体系涵盖环网柜、柱上开关、高低压成套开关柜、全系列低压开关柜、电能质量治理等产品；220kV及以下全系列变压器、预装及箱式变电站；配网自动化监控系统及其它配电自动化产品。

    公司固体绝缘环网柜为国内首创产品，十余年来持续保持行业领先；低碳环保型固体绝缘环网柜、环保气体环网柜亦在国内率先推广应用，市场占有率稳居前列。公司主要出口产品包括低碳环保型固体绝缘环网柜、固体绝缘柱上重合器等配电设备，相关产品分别于2012年、2019年获得KEMA认证，各项指标均符合IEC国际标准，质量与性能达到国际先进水平，已广泛进入北欧、南美、东南亚等近30个海外市场并获得认可。

    在经营模式上，公司依托系统方案设计、箱体结构设计、功能性能设计及关键组件的自主生产，结合厂内组装部分外购元器件，全面满足客户对成套配电设备的定制化需求。依据客户订单制定排产计划后，各生产事业部负责设计客户定制化技术方案、制定生产计划、采购原材料及组织生产。针对客户的个性化需求和标准模块化生产的不同需求，公司采取项目订单采购与批量采购相结合的灵活策略；同时，为有效控制成本，对于专用零部件，公司与特定供应商签订年度合作协议，执行年度协议采购。营销端，智能电气设备主要采用直销模式，通过投标、商务谈判等方式获取订单，并逐步拓展多种销售模式，以灵活应对市场变化。

    2、新能源板块

    公司新能源板块涵盖“风、光、储、充、换”等多元化业务方向，已形成以自研装备制造为基础、以项目投资建设为驱动、以运营运维服务深化价值的全链条闭环。

    （1）新能源智能装备

    近年来，公司重点提升新能源领域的装备制造与系统集成能力，围绕风光系列智能装备、储能产品系统、充换电产品三大类别，构建起覆盖源、网、荷、储各环节的核心装备体系。该部分自研自产装备不仅能够支持向下游项目开发和运营业务延伸，更实现了独立对外销售。

    ①风光系列智能装备

    公司已构建起品类丰富的新能源智能装备产品体系，可全面满足风电、光伏项目的多样化需求，已批量应用于多个新能源项目，保障了关键设备的稳定供应与成本控制；对外销售则进一步拓展应用场景，在广泛的市场验证中持续迭代优化性能，有效提升了自研装备的技术领先性与市场渗透率。

    ②储能产品系统在储能侧，公司拥有完备的储能产品矩阵。

    在储能领域，公司构建了完备的产品矩阵，自主研发PCS、EMS、BMS、“3H”液冷储能系统等核心技术，配套储能监控运维平台，适用于光伏电站储能、风电储能、火电联合调频、电网侧储能、高压储能、工商业储能等多类场景，已在发电侧、电网侧和用户侧形成较为成熟的解决方案，并于甘肃、广东、安徽、湖北等省落地“光、储、充、换”示范基地、源网荷储零碳供电所等典型项目。在新型储能技术方面，公司已掌握液冷温控、多级安全防护、AI能量管理、高效变流等关键技术，构建“电芯-系统”全链路防护体系，实现充放电效率与安全性能双突破，支撑源网荷储高效协同运行。

    甘肃嘉峪关储能项目新疆木垒储能项目

    ③充换电产品

    经过多年布局，公司充电桩业务已形成成熟且多元化的运营模式，与城投/交投企业、机场及公交等综合枢纽的合作模式已基本成型，并保持与东风汽车、长安汽车、现代汽车、小康汽车等多家主机厂的合作关系。

    重卡换电方面，公司智能化换电站融合换电系统、换电机器人、AI图像识别等核心技术，具备高度集成化、模块化特征，可为钢厂、港口、矿山等场景提供“换电站+车辆+运营”全套解决方案，目前已在北京、河北、安徽、广东等地建设运营。

    近两年，公司重点拓展重卡充电业务，采用自持运营、合作共建、商业BOT、全流程项目托管等多种模式，在山东、内蒙古、安徽、河南等地落地多个重卡充电项目。在光储充换微电网领域，公司推动充换电站、分布式储能与光伏发电技术融合，构建“光储充”一体化微电网系统。

    （2）新能源项目开发运营

    新能源项目开发运营涵盖新能源电站及源网荷储一体化/绿电直连项目的全周期开发与实施。

    ①新能源电站

    在国家能源发展战略指引下，公司聚焦新疆、内蒙古等风光资源富集区，与地方产业及能源集团深化合作，扎实推进新能源基地建设，依托区域资源禀赋与用电需求，项目开发取得积极成效。公司自主开发项目助力地方产业绿色转型与高质量发展，为提升区域能源供应保障能力与新能源消纳水平做出贡献。

    此外，公司凭借工程设计、工程勘察及电力工程总承包等专业资质与技术积淀，深耕集中式风电与光伏地面电站EPC业务，通过设计、采购、施工全链条一体化管理，充分发挥电力行业经验优势，以标准化流程与定制化方案相结合的方式，严控工程质量与成本，在此过程中，同步推动自研自产新能源装备在项目中的规模化应用与销售，形成内部业务的协同效应。

    ②源网荷储一体化/绿电直连项目

    公司紧跟国家“双碳”目标及电价市场化改革的政策导向，积极构建绿色能源赋能高载能产业的新业务格局。报告期内，公司投建源网荷储一体化项目，以绿电直供高碳铬铁合金生产，实现新能源发电稳定自给与低碳冶炼深度融合，将自然资源优势转化为低成本、零碳化的核心竞争优势。立足新发展阶段，公司致力于通过绿色能源降低高载能产业碳排放，战略性布局绿氢产业等高附加值产业，不断延伸产业链条，在服务国家能源转型与新材料需求中，开辟出具有强劲增长潜力的新发展方向。

    （3）综合能源服务

    公司依托新能源领域全链条资源与数智化能力，持续挖掘存量资产价值，面向用户提供电力交易、能源数智化等增值服务，构建轻资产、重运营的业务模式，提升整体业务的盈利水平和可持续性。

    ①电力交易业务

    子公司南杰新能作为广东省可再生能源电力交易首批7家售电公司之一，深耕电力市场化交易领域。目前已构建多维盈利体系：通过电力交易中心参与市场化竞价获取电费差收益；延伸节能改造、智能运维等增值服务；依托现货价格预测动态调整购电曲线，在现货市场实现超额收益。业务布局方面，南杰新能已深入广东、云南、贵州、江苏等南方省份电力市场，同步开拓辽宁、新疆等地的市场机遇，将售电服务与能源管理深度耦合，为用户制定专属能源管理方案；并且搭建智能电力交易云平台——南杰云平台，打造“数据驱动+智能决策”的新型电力交易模式，显著提升市场竞争优势与运营收益稳定性。

    ②能源数智化服务

    自2019年起，公司在新能源发电侧、电网侧、用电侧、生产制造四大方向全面推进数智化转型，经过多年研发已自主开发20余款数字化软件，并将人工智能、数字孪生等技术融入实际生产、管理及项目交付，可为客户提供涵盖调研、设计、开发、部署、运维的一站式数智化解决方案。

    在能源赋能方面，公司已形成可适配多场景的能源管理能力，能源管理平台整合了“风、光、储、充、换”电站的运营数据可视化、安全性实时监控、收益预测及在线调控等功能，显著提升用户综合运营和运维效率。通过物联技术与传感器，智能设备可精准监控温度、湿度、电压、电流等关键参数，动态评估设备健康状态，保障能源系统稳定运行。公司同步推进人工智能、数字孪生等技术在能源管理领域的深度应用，通过构建综合信息模型实现园区性能预判与运行优化，为管理者提供可视、可控的智慧能源平台。

    综合能源智能可视化平台园区数字孪生模拟界面

    （二）报告期内主要的业绩驱动因素

    1、归母净利润同比增长

    2026年半年度，公司归属于上市公司股东的净利润23,411.50万元，同比增长126.16%。公司历史年度以持有的控股子公司天津东皋膜技术有限公司股权和债权认购河北金力股份，本期将河北金力股份置换为佛塑科技股份，置换产生的投资收益及佛塑科技股价变动导致归母净利润增加3.27亿元。

    2、扣非后归母净利润同比下降

    2026年半年度，公司扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-9,109.06万元，较上年同期下降187.75%。主要影响原因如下：

    （1）新能源业务阶段性收入特征明显

    报告期内，公司实现营业收入146,964.17万元，较上年同期减少9.06亿元，降幅38.14%，系新能源建设开发业务项目制经营特点导致。上年同期公司宁夏电投永利(中卫)新能源有限公司300万千瓦光伏基地项目EPC总承包项目确认收入9.15亿元，报告期内暂无同等规模项目符合收入确认条件。

    （2）大宗原材料涨价

    报告期内，大宗原材料铜价格高位波动，导致公司生产成本相应增加。面对外部环境变化，公司已主动采取多项措施积极应对，降低原材料涨价对经营业绩的影响。但受市场整体行情影响，相关成本压力仍难以完全抵消，挤压了当期盈利空间。

    （3）借款费用增加

    公司借款费用较上年同期增加，一是公司借款规模增加；二是公司持有木垒300MW风电项目，上年建设期间借款利息资本化，2025年底投产后借款利息本期计入财务费用。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司坚持以技术创新调整产品结构，打造具有较强自主创新能力的高新技术企业。公司自成立以来一直专注于智能电气领域新产品、新技术的研发。经过多年发展，公司在智能电气设备制造所需的绝缘技术、密封技术、机械加工技术、控制自动化技术等方向实现了改进和创新，在产品的环保化、小型化、智能化等方面也取得了多项技术突破。截至报告期末，公司及子公司累计拥有有效专利授权519项，其中发明专利147项（国际发明专利1项）、实用新型专利322项、外观设计专利50项，获得软件著作权96项。

    （二）产品优势

    公司以自主创新为支持，以市场需求为导向，已形成一套适应我国电力系统运行环境的输配电及控制设备的标准化产品体系。公司的部分智能化产品处于国内、外行业领先水平，其中充气式环网柜产品综合运用多种集成技术，可满足各种情况下的带电不间断运行，在保障开关基本性能的同时拓展开关辅助性能，提高运行操作的便利性和安全性；固体绝缘环网柜则具有突出的环保性、可靠性、小型化、智能化等特点，已被列为国家重点新产品、北京市自主创新产品、《北京市火炬计划》重点推广产品目录、国网运检部及物资部《配电网建设改造标准物料目录》。

    （三）人才优势

    公司的核心管理团队深耕智能电气及新能源领域，对于行业的发展、企业的定位都有较深刻的认识，形成了科学合理的公司发展战略和经营理念，为公司在市场竞争中赢得主动权。经过多年的沉淀，公司建立了一支成熟的研发队伍，已自主研发并掌握主流配电产品的关键技术以及贯穿新能源“风、光、储、充、换”产业链的核心技术，可为客户提供一站式综合能源解决方案。此外，公司的数字化团队充分利用数智化技术，将数智化融入公司流程管理、用能管理及综合能源业务产品和服务管理，以数据驱动管理决策，不仅大幅提高了公司生产和运营效率，也为客户提供了数智化、全场景、全生命周期的价值服务。

    （四）服务优势

    在智能电气方面，公司基于对国内电力市场客户需求的深入了解，形成了一套以标准产品为基础，针对不同客户的应用需求提出个性化解决方案的体系，从而向客户提供差异化服务，提升公司的市场竞争能力。在新能源方面，公司以用户的用能需求为中心，以为用户创造价值为宗旨，在发电侧、电网侧和用户侧为客户提供更加全面、环保、智慧的一站式综合用能的解决方案。

    （五）品牌优势

    公司集输配电及控制设备研发、生产和销售于一体，深耕电力行业二十余载，以优质的产品、专业定制化解决方案、优秀快速的客户响应等享誉业界。公司在行业内的品牌知名度与美誉度较高且持续提升，已先后荣获“国家高新技术企业”“国家重点新产品”“中关村十百千工程企业”等荣誉，且被认定为北京市企业技术中心，综合实力位居智能电气设备制造行业前列。

本文数据来源于双杰电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。