新锦动力（300157）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新锦动力（300157）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2026年作为“十五五”规划开局之年，国内能源、化工、电力等行业统筹推进能源安全保障与绿色转型发展。据国际能源署（IEA）预测：2024-2030年全球石油需求年均增长约1.3%，2030年达到1.055亿桶/日；2026年全球天然气需求增长近2%、中国天然气需求同比增长超3%，石化原料成为需求增长核心动力。化工行业从“规模扩张”迈向“高质量发展”，老旧装置更新改造任务刚性，工信部摸底国内超20年的石化化工老旧装置，1600余套中600余套需要更新改造；同时出台《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026-2029年）》，促进行业高端化、智能化、绿色化、融合化优化升级。绿氨、绿甲醇等零碳化工赛道进入项目集中建设期，据中国产业发展促进会氢能分会预测，2026年全国绿色氢氨醇累计建成产能有望突破50万吨/年。到2030年，我国绿氢需求预计达240万-430万吨/年，“绿氨+绿色甲醇”年产量将超5000万吨，全产业链产值将突破1万亿元，直接拉动压缩机、汽轮机等核心装备新增及更新替换需求。电力领域，国家能源局数据显示2025年国内全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，算力设施带动用电持续攀升；燃气轮机作为新型电力系统重要调峰电源，全球市场规模持续稳步增长。根据PrecedenceResearch，2025年全球燃气轮机市场规模为302.4亿美元，预计到2035年为611.3亿美元，2026-2035年的复合增长率为7.29%。亚太地区依然是最大的区域市场，贡献了近40%的需求，其增长动力主要来自东南亚、南亚等地对电力基础设施的持续投资以及对能源供应可靠性的迫切需求。

    （一）公司主营业务介绍

    公司是一家国际型重大技术装备企业，主要为石油、化工、天然气、电力、新能源等领域提供大型核心机械设备及其研发、制造、测试、成套等全生命周期服务。

    1、高端能源装备，公司主要产品包括离心式压缩机、工业驱动汽轮机及其成套设备等，属于能源化工行业的关键核心装备。公司整机产品遵循API技术标准，核心压缩机组的技术水平已跻身国际第一梯队。公司具备年产13万-120万吨合成氨装置、年产24万-175万吨尿素装置、年产10万-220万吨甲醇装置中合成气压缩机、氨压缩机、CO2压缩机、空气压缩机、原料气压缩机的全流程设计、生产与交付能力，实现了我国百万吨级超大型压缩机组及相关配套件核心技术自主研发的历史性突破。同时，公司拥有乙烯压缩机、氯气压缩机、裂解气压缩机、循环氢压缩机、富气压缩机、超临界CO2循环发电压缩机等十余种产品及技术矩阵，具备年产50台套压缩机、20台套汽轮机、100根转子的生产能力。

    公司产品均为定制化产品，针对下游各细分行业与应用场景的差异化需求，提供精准适配的高品质定制化设备与成套解决方案。公司坚持以客户为中心，秉承“迅速反应和及时准确”的服务宗旨，满足客户深度定制化诉求，持续为客户创造多元价值。同时，立足国产化替代趋势，公司构建了备件、大修、测试、成套等全方位服务体系，覆盖产品全生命周期，其中，大修业务已实现国内外主流品牌全覆盖，在透平机械后市场形成显著的专业服务优势。

    在燃气轮机领域，公司以国内稀缺的燃机热拖试验台为核心硬件支撑，以已验证的维修能力为切入点，通过与产业链主体深度技术合作，持续积累核心技术数据与工艺经验。

    其他能源装备方面，公司拥有石油测井车、橇装设备及阀门等油田专用设备的自主研发、设计及生产制造能力。

    2、能源及能源服务，公司拥有位于南美洲特多南部总面积达17,300英亩的三个油田区块的勘探作业和开采权益，开采的石油定向销售至特多国家石油公司。在能源服务方面，公司自主研发的油气勘探开发一体化软件平台EPoffice，聚合了储层预测、裂缝预测和压力应力预测等核心技术，配备专业的技术服务团队，可为国内外石油公司提供油气勘探开发一体化技术解决方案；拥有燃气工程、长输管道甲级资质，可开展能源工程总承包、项目管理以及技术咨询服务。

    （二）经营模式

    针对高端能源装备定制化、高品质的产品特性，公司建立“以销定产、预付定金、排期生产”的生产模式，配套“以产订购”的供应链管理模式，同时采取直销为主、区域代理为辅的双重销售模式，精准匹配客户需求，提供全方位服务。

    （三）行业地位

    公司在高端能源装备领域具备国内领先地位与全球竞争优势：合成氨装置压缩机技术达到国际先进水平；是国内唯一实现离心式压缩机与工业驱动汽轮机同线生产制造的企业，整体制造能力跻身国际领先行列；核心机械加工工艺与整机测试验证能力国内顶尖，技术壁垒突出、配套体系完善，具备与国际一流品牌同台竞技的综合实力。

    二、核心竞争力分析

    公司深耕透平机械领域多年，依托技术、研发、客户资源与服务等核心优势，构建起高壁垒的竞争体系，同时凭借“一核三翼”的产业布局及全球化市场拓展，成为国内透平机械领域的标杆企业，核心产品跻身国际第一梯队，形成了难以复制的竞争优势。

    （一）技术优势

    离心式压缩机、工业驱动汽轮机等透平机械属于技术密集、知识密集型产品，设计制造横跨机械工程、空气动力学、结构强度、材料科学等多个学科，对研发设计、加工精度、试验验证均有严苛要求。凭借多年技术积淀，公司在自主研发设计、精细化生产制造、全维度试验验证三大维度形成核心技术优势，同时构建起国内民营领域唯一的工业驱动汽轮机与离心式压缩机并行化协同设计与制造平台，持续升级技术能力。

    产品设计方面，公司掌握高效的三元流设计技术，通过流体仿真计算对压缩机系统进行动态模拟，以研究压缩机对瞬态工况和过程变化/扰动的动态响应，从而积累了海量设计数据，可根据客户所需的个性化工况参数，实现工业驱动汽轮机与离心式压缩机的并行化设计制造，从系统整体性出发为客户提供匹配性更优、能效更高的定制化动力机组解决方案。同时，基于新的项目经验积累与研发成果转化，能够持续丰富、细化模型级，以精准适配客户多元化、高定制化需求。产品生产方面，公司产品严格遵循API标准，将匠心精神融入数字化质量管理体系，实现生产过程的标准化、规范化和流程化，确保产品具备高可靠性、高能效、低振动的核心优势，满足客户对设备长周期平稳运行、降本增效的核心需求。产品试验方面，公司建立了行业领先的试验验证体系，可完成压缩机机械运转试验、整机联动试验、ASME-PT10的压缩机性能试验、燃气轮机热拖试验等全类型试验，经公司试验验证的压缩机组，出厂后基本可保障客户项目现场一次开车成功，成为产品高可靠性的核心保障。

    目前，公司已具备年产13万-120万吨合成氨装置、年产24万-175万吨尿素装置、年产10万-220万吨甲醇装置中合成气压缩机、氨压缩机、CO2压缩机、空气压缩机、原料气压缩机的全流程设计、生产与交付能力，实现了我国百万吨级超大型压缩机组及相关配套件核心技术自主研发的历史性突破，技术水平已跻身国际第一梯队。

    （二）研发优势

    公司建立了以市场需求和重大项目为导向的敏捷研发机制，构建起“博士后工作站+透平机械研究院”的双体系技术创新平台，搭配完善的人才激励机制与知识产权保护体系，形成持续驱动产品升级与业务拓展的核心引擎。

    公司拥有博士后工作站等技术创新平台，在重大项目研究、高层次人才培养、科技合作与交流、提升公司科研创新能力等方面形成深厚的平台优势；围绕透平机械研发创新，公司设立“透平机械研究院”，既立足公司内部技术创新需求，持续提升产品核心竞争力，又紧密对接国内外能源化工市场发展机遇，全面服务国家能源转型战略布局；公司与高校、国家级研究院开展深度科研合作，技术研发实力获得权威认可。

    公司高度重视人才队伍建设，汇聚了一批跨学科、懂工艺、精设计的透平机械领域专业人才，形成了稳定的核心技术团队，个别突出人才荣获国家科学技术进步奖、高等学校科学研究优秀成果奖等国家级奖项；同时，通过股权激励等长期激励措施充分绑定核心技术人员和管理团队核心利益，不断激发其积极性和创新性。后续，公司还将积极引进具备国际先进水平的透平技术专业人才，不断提升团队的技术实力与创新能力。

    公司在着力构建技术壁垒的同时，高度重视自主知识产权保护，形成了集专利、软件著作权、注册商标于一体的完整知识产权体系。截至报告期末，公司及旗下分子公司共拥有软件著作权267项、有效专利144项（含发明专利33项、实用新型专利111项），注册商标50项，核心技术均实现自主可控，有效规避知识产权风险，为公司市场拓展与技术迭代提供坚实保障。

    （三）客户资源优势

    离心式压缩机、工业驱动汽轮机作为能源化工行业大型项目的核心设备，其可靠性直接决定整个生产系统的运行稳定性与经济性，因此下游核心客户均建立严格的供应商准入制度，需经过长时间产品验证才能进入合格供应商名录，客户粘性极强。公司凭借过硬的技术实力、稳定的产品品质与丰富的成功案例，在境内外市场积累了优质、广泛的客户资源，形成了良好的市场声誉与品牌口碑。

    公司产品在国内能源化工市场渗透率高、客户基础稳固，其中国内合成氨领域市占率达70%以上，在设备更新、节能减排、技术升级等后续合作中具有显著的优先合作优势。目前，公司已与华鲁恒升、中国五环、心连心集团、湖北晋控、恒力石化、远景零碳等国内大型央国企、上市公司及行业龙头企业建立了长期稳定合作关系，客户资源优质、行业地位突出，其中恒力石化、华鲁恒升、心连心集团均为中国企业500强、中国石油和化工百强企业，客户实力雄厚、市场影响力显著。

    近年来，公司国际化战略取得实质性突破。成功获得阿联酋国家石油公司（ADNOC）供应商资质，成为公司高端化、全球化战略的关键里程碑；通过承接重大能源基础设施建设项目，深度融入“一带一路”沿线国家工业体系；在中东、中亚、中美洲、西非、北非、东南亚和东欧等区域市场建立起客户信任与品牌影响力，形成了辐射全球关键资源产区与新兴市场的多元化国际布局，有效分散市场风险。在与国际大型能源化工企业的广泛合作与技术探讨中，公司不仅实现“中国制造”走向全球，更通过技术交流反哺自身技术水平提升，构筑起坚实的国际客户资源网络。

    （四）服务优势

    公司深刻把握能源化工行业对设备稳定运行、高效服务的核心需求，坚持以客户为中心，秉承“迅速反应和及时准确”的服务宗旨，打造7×24小时全天候快速响应服务机制，将“硬制造”与“软服务”深度融合，构建起覆盖产品全生命周期的服务体系，形成特色鲜明的服务型制造模式，显著提升客户粘性与品牌认可度。

    公司突破单一设备销售的模式，可为客户提供安装调试、备品备件、检修抢修、监测诊断、维修保养、机组改造、技术咨询、客户培训等全方位服务，实现从“产品供应商”到“解决方案服务商”的转型，凭借成熟的工程化能力与服务经验，公司机组投运实现一次性开车成功，保障客户装置安全、稳定、长周期运行。公司依托扁平化管理与高效协同机制，快速响应客户需求，提供定制化解决方案；通过完善的客户关系管理体系，精准捕捉客户痛点，持续优化产品与服务，不断提升客户粘性与品牌认可度。

    凭借高品质制造与全生命周期服务保障，公司核心产品市场占有率领先，技术水平跻身国际先进行列；国际市场通过多项权威认证，品牌影响力持续提升，以“高质量制造+服务型制造”构筑完整核心竞争力。

    三、主营业务分析

    2026年上半年，公司持续以高端装备制造与能源绿色服务为发展核心，全面推进“离心式压缩机-汽轮机-燃气轮机”三机发展战略，稳步拓展全球市场份额。公司紧紧围绕年度经营目标，坚持“质量回报双提升”行动方案，聚焦主业发展，强化科技创新，完善公司治理，积极应对外部市场环境变化，整体经营保持稳健态势。

    报告期内，公司实现营业收入23,226.52万元，同比增长11.55%；毛利率为48.37%，同比提升18.16个百分点；归属于上市公司股东的净利润为-1,852.74万元。

    1、国内市场稳步拓展，夯实运营基本盘

    公司持续深耕国内高端能源装备核心赛道，立足压缩机、工业汽轮机核心主业，稳固煤化工、石油化工、天然气等传统优势市场基本盘。同时，紧跟国内双碳政策与能源结构升级趋势，积极布局绿氢氨醇一体化、压缩空气储能、新型电力系统等新能源、节能环保领域，精准对接国内重点工程项目建设需求。报告期内，公司成功助力全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目“中能建松原氢能产业园”一期正式投产运行，并实现关键核心装备100%国产化。

    报告期内，公司深度挖掘存量设备技改、检修维保、备品替换等后市场业务，持续深化与国内核心大客户的长期战略合作，不断优化国内业务结构。公司严格把控项目履约全流程，稳步推进在手订单落地转化，有效对冲大型装备交付周期波动影响，持续夯实公司国内经营基本盘。

    2、国际市场加大开拓力度，全球化布局成效显著

    近年来公司海外市场拓展成效显著，依托成熟的透平技术、丰富的项目经验和良好的市场口碑，在中亚市场，公司不断斩获当地油气、能源装备成套销售、机组运维及备件供应订单，区域市场占有率稳步提升。报告期内，由公司负责实施的中哈天然气管道有限责任公司（AGP）压缩机组检修工作圆满收官，并实现一次开车成功、正式投运。

    同时，公司积极开拓中东、东南亚等新兴海外市场，主动参与国际能源工程项目招投标，持续拓宽海外获客渠道与市场覆盖面，海外订单储备日益充实，境外业务营收占比稳步提升，国际化、多元化格局发展成熟，成为公司业绩增长的重要增量板块。报告期内，由公司为刚果共和国佳柔油田伴生气回收利用三期项目定制的原料气增压撬完成调试工作，一次试车成功，机组各项性能指标均达到设计要求，这是公司海外市场布局的又一次成功实践，更是中国高端能源装备参与全球能源行业低碳转型的生动缩影。

    3、燃气轮机业务取得突破性进展

    公司依托透平机械技术同源优势，持续践行“MRO先行、以服带销、稳步迭代”的燃机发展路径，报告期内，燃机业务实现阶段性突破，重点发力海外燃机后市场，持续落地境外燃机机组大修、核心备件供应、故障运维等优质项目，积累了多机型、多工况的海外燃机运维经验，逐步建立标准化、专业化的燃机检修服务体系。截至报告披露日，公司中标土库曼天然气国家公司的增压站8台DG-90L2型燃气轮机的维修服务，对公司深耕燃机赛道、推进多元化市场布局、提升全球燃机市场占有率奠定基础；签订为阿克托别石油机械成套有限责任公司某型号15兆瓦燃气轮机提供发动机及自动控制与调节系统的大修的合同，进一步推动公司“三机协同”战略深度落地实施，积累海外机型检修工况经验与修复工艺，持续完善燃机技术体系，进一步强化公司在海外市场的整体竞争优势。

    同时，公司持续完善燃机试验验证平台与技术攻关体系，不断打磨核心运维工艺，提升燃机业务综合服务能力。报告期内，公司热拖试验台控制系统完成配套落地，同步完成设备适配性改造，进一步补齐机组检修后整机测试验证能力，为检修产品性能校验、新工艺验证提供硬件支撑。依托硬件平台建设与技术工艺积累，公司燃机业务培育成效显著，技术储备与项目落地能力持续增强，业务规模稳步提升，正逐步成长为驱动公司发展的全新增长曲线。

    4、技术研发持续迭代创新

    报告期内，公司加大核心技术研发投入，聚焦高端透平装备、新能源配套装备、燃机核心技术等关键领域开展技术攻关。一方面持续推进离心式压缩机产品迭代升级与工艺优化，完善公司透平机械配套装备技术体系，增强公司在透平机械配套市场的综合竞争实力；另一方面针对低碳、新能源领域开展前瞻性技术预研与产品工况验证，加速新技术落地转化。同时，公司围绕工业燃气轮机关键部件自主可控方向实施专项技术研发，着力突破燃机核心技术壁垒，强化供应链自主保障能力，降低采购及全生命周期维护成本；持续完善研发试验、检测验证体系，推进核心部件国产化、工艺精细化升级，筑牢公司核心技术壁垒，为国内外市场业务拓展、新技术产业化落地提供坚实的技术支撑。

    综上，报告期内，公司坚持“三机”发展战略，聚焦高端装备制造主业，技术创新稳步推进，燃气轮机业务取得里程碑式突破，为全年经营目标的实现和公司长期可持续发展奠定了良好基础。

本文数据来源于新锦动力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。