佳禾食品（605300）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期佳禾食品（605300）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所处行业分类

    报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他产品的研发、生产和销售业务。依据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017），公司主要产品的行业分类情况具体如下：粉末油脂产品归属于C14食品制造业，糖浆归属于C1391淀粉及淀粉制品制造业；咖啡、植物基及其他产品归属于C15酒、饮料和精制茶制造业。

    （二）公司所处行业情况

    1、粉末油脂行业发展概况

    2026年上半年，国内粉末油脂行业整体呈现总量平稳、结构升级、低端产能加速出清、高端功能产品持续放量的结构性特征。行业整体进入存量竞争阶段，传统通用型高脂植脂末市场需求持续收缩，适配茶饮、咖啡场景的零反式、非氢化专用粉末油脂成为核心增长动力。据GIR全球资讯研究院监测数据，2026年全球植脂末市场规模稳步增长，长期增长韧性充足，行业竞争核心已从价格成本转向工艺、配方与场景适配能力。结合行业产能数据，2026年国内植脂末有效产能维持高位，但中小不合规产能持续出清，行业产能利用率稳步提升，头部合规企业市场份额持续集中。

    新式茶饮作为粉末油脂核心下游应用场景，行业整体进入存量提质、连锁化深化的发展阶段。窄门餐眼数据显示，截至2026年6月，奶茶门店近一年闭店数已超过开店数。头部茶饮品牌持续推进产品鲜奶化、健康化升级，逐步替换传统通用植脂末，但下沉县域市场、平价连锁门店基于成本管控需求，对合规高性价比植脂末仍具备刚性采购需求。同时，茶饮新品快速迭代带动细分增量，2026年上半年茶饮品牌上新超800款，轻乳茶、厚乳奶盖、冷热特调等爆款品类普及，有效拉动冷溶、耐酸、发泡型专用功能性植脂末需求增长，持续推动行业产品结构升级。公司依托定制化研发能力，推出适配茶饮门店冷热饮、奶盖、基底一体化复合粉末油脂产品，为头部的部分连锁品牌提供一站式油脂原料方案，对冲传统通用植脂末下滑缺口，成为粉末油脂板块核心增长支撑。

    此外，食品健康监管标准持续升级，行业清洁标签、极简配料成为主流趋势。2026年上半年，国内食品配料领域全面普及零反式、非氢化生产工艺，传统氢化植脂末基本退出头部连锁品牌供应链。消费端健康需求持续爆发，根据艾媒咨询《2026年中国饮料行业发展状况及消费行为调查数据》显示，2026年国内茶饮消费者选购产品时，产品成分安全及健康属性属于核心影响因素，倒逼上游原料企业加速产品迭代。原料端，上半年棕榈油价格先跌后稳，东南亚产区丰产预期有效压制原料高价，具备长期锁价、规模化采购能力的头部企业实现毛利率稳步修复，中小企业产能因技术落后、成本管控薄弱持续出清，行业集中度稳步上行。与此同时，国内头部茶饮品牌出海节奏提速，东南亚冷饮市场无明显淡旺季、消费基数庞大，持续带动国产合规植脂末出口增量，打开行业新增量空间。

    2、咖啡行业发展概况

    “咖啡”是世界三大饮品之一，因具有独特的醇香风味和提神作用，成为现代人日常生活的流行饮品。随着国内咖啡消费理念的快速传播以及消费习惯的逐步养成，近年来中国咖啡市场已处于高速增长阶段。尤其平价咖啡品牌快速发展，广泛覆盖不同城市、不同消费水平人群。根据餐宝典《2026中国咖啡品类发展白皮书》，2025年中国现制咖啡市场规模达2,177.9亿元，同比增长13.4%；中国咖啡门店数净增4万多家，达到21.5万家，增幅25%；连锁化率也从46%提升至53%。咖啡正逐步融入大众日常生活中，下沉市场将成为未来咖啡积极增长的主要动力来源。

    2026年上半年国内咖啡行业延续高景气发展态势，整体呈现平价下沉、茶咖融合、即饮扩容、原料升级的发展特征，行业竞争由早期的门店数量扩张，逐步转向供应链实力、产品品质与配方创新的综合比拼。窄门餐眼数据显示，截至2026年7月，全国咖啡门店总数达22.7万家，近一年新开5.3万家。其中，三线及以下城市门店占比达到34.46%，已超过总量的三分之一。茶咖融合成为行业核心发展趋势，据《咖门》报道，茶咖融合也在加深——上半年茶饮品牌的咖啡产品占比7.5%，14个咖啡品牌推出的325款新品中，114款含茶元素。茶咖双向融合彻底打开行业增量空间，茶饮渠道已成为咖啡液、咖啡专用基底、复配油脂的核心增量市场。

    除此之外，细分赛道出现明显增长分层，依据SCA精品咖啡协会《2026全球咖啡趋势报告》、VerifiedMarketResearch《GlobalCoffeeMarketReport2026》，即饮RTD咖啡为增速最快细分赛道，低糖、植物基底、轻量化咖啡产品持续迭代，下游品牌定制代工需求旺盛。2026年上半年，国内即饮咖啡市场零售额同比增长22.6%，远超行业平均增速；家庭场景冷萃、挂耳、速溶咖啡维持稳定增长；高端精品特种咖啡豆体量偏小，仅小众门店布局，难以拉动行业大盘。从产业链格局来看，上游烘焙、配料代工环节竞争加剧，纯咖啡豆加工厂商同质化严重，同时具备油脂、糖浆、植物奶配套能力的综合原料企业具备差异化优势。中长期维度，国内人均咖啡消费量仍远低于日韩欧美，行业长期成长逻辑未发生改变，增量核心来源于下沉市场平价现制咖啡渠道拓展。咖啡与新式茶饮渠道边界持续融合，目前，国内超70%新式茶饮品牌上线咖啡类产品线，生椰拿铁、燕麦拿铁、厚乳美式成为门店标准化爆款，茶饮门店成为咖啡基底、咖啡专用粉末油脂、浓缩咖啡液重要增量渠道。茶饮门店对咖啡原料需求具备小批量、多配方、快速迭代特点，公司同步供应浓缩咖啡液、咖啡专用植脂末、燕麦奶基底、调味糖浆全套原料，为茶饮品牌打造咖啡饮品一站式原料包；相较于专业咖啡供应链企业，公司多品类协同供货可降低茶饮品牌多供应商采购、仓储成本，这已成为咖啡业务对冲纯咖啡豆代工承压的核心抓手。

    3、植物基行业发展概况

    随着环保和健康意识的增强，近些年全球植物基概念兴起，植物基饮料涵盖所有类型的植物基蛋白饮料，包括大豆、大米、坚果（如花生、杏仁）、谷物（如燕麦、藜麦、玉米）、种子（如亚麻籽、奇亚籽）和椰子饮料等。且伴随国民健康低脂、低碳环保、轻养生消费理念持续渗透，2026年上半年国内植物基饮品行业保持稳健扩容态势，行业整体呈现B端商用需求高增、产品功能细分、国产品牌加速进口替代的发展格局。基础谷物燕麦市场整体规模平稳，2019-2024年行业复合增速3.5%，增速趋于稳健，但适配新式茶饮、连锁咖啡场景的商用定制燕麦奶、厚椰乳等细分品类，凭借场景适配性强、产品附加值高的优势，实现双位数高速增长。根据艾媒咨询发布的《2024年中国植物奶行业研究报告》显示，2023年中国植物奶市场规模已达到186亿元，预计到2027年将突破300亿元，年均复合增长率维持在12.5%左右。

    从市场结构来看，行业增量核心来自餐饮B端渠道，连锁茶饮、咖啡品牌全面推进植物基底产品迭代。2026年消费调研数据显示，消费者选购饮品时优先选择植物基底产品的占比超60%，乳糖不耐受人群刚需、轻养生消费趋势双重驱动，燕麦奶、椰乳逐步替代传统乳制基底，带动植物基原料需求持续释放。产品端，高膳食纤维、无添加、冷热双适配、不易分层成为商用植物奶核心品质标准，DHA、低GI、谷物复配等功能性植物基底新品持续落地，推动行业产品附加值持续提升，功能性植物基产品销量同比增速超25%。

    行业竞争格局持续优化，海外高端植物奶品牌定价偏高、下沉市场适配性不足，国产本土品牌依托高性价比、本地化配方定制、快速售后配套的优势，持续抢占下沉茶饮、平价咖啡市场，进口替代趋势明确。2026年上半年国产商用植物奶市场占比已突破65%，较往年大幅提升。同时，具备多品类原料协同供应能力的头部企业，可同步配套油脂、糖浆、植物基产品，为下游客户提供一站式饮品解决方案，客户粘性与市场份额持续提升。

    4、糖浆行业发展概况

    据华经产业研究院发布的《2026-2032年中国淀粉糖行业发展运行现状及投资战略资讯报告》显示，淀粉糖行业需求增长主要受两大因素驱动：一是食品、医药、化工等下游行业快速发展，带动对功能性糖类、相关添加剂需求持续上升；二是居民健康意识提升，低热量、具备健康属性的功能性淀粉糖需求迎来爆发式增长，行业整体前景向好。公司糖浆产品涵盖液体麦芽糊精、啤酒专用糖浆、葡萄糖浆、麦芽糖浆、蔗糖糖浆、功能性糖浆、调味糖浆等数个品类。公司主要的服务客户以大型食品工业客户及餐饮连锁客户为主，同时为华东区域的众多中小连锁企业提供糖浆产品的支持。

    根据云糖网显示，中国淀粉糖行业年消费量已超过1,500万吨，年均增速约为4%-6%，特别是在华东、华南等经济发达地区，市场需求增长高于平均增速。淀粉糖品类内，果葡糖浆、麦芽糖浆以及小包装调味糖浆等细分类别市场需求旺盛、增速较快。其中，果葡糖浆因饮料消费市场的持续增长，需求增长强劲；麦芽糖浆在啤酒、饮料、糖果等多个领域应用广泛；小包装调味糖浆适应了餐饮零售终端消费升级的趋势。

    新式茶饮是饮品糖浆最大B端下游市场，果糖、果葡、风味调味糖浆是奶茶、果茶、柠檬茶核心基础原料。依据头豹研究院《2026中国新式茶饮产业链专题报告》门店调研数据，单家中型茶饮门店年度糖浆消耗量可达3吨以上，果糖、果葡、风味调味糖浆是奶茶、果茶、柠檬茶核心基础原料。2026上半年茶饮行业呈现两大变化：一是大众连锁品牌控制原料成本，基础F55果葡糖浆采购量大增；二是中高端茶饮加速产品升级，低糖糖浆、零卡复配糖浆、果味浓缩风味糖浆需求快速提升。

    （三）公司主营业务说明

    报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及创新食品产品的研发、生产和销售业务。

    （1）粉末油脂业务

    粉末油脂是公司的核心产品之一。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等多场景专用功能性油脂。近年来，公司全面实现产品0反非氢化，顺应消费者健康饮食的发展趋势，引领茶饮行业向更健康方向发展。

    公司先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项标准，深耕专用油脂领域。

    公司建有健康粉末油脂（国际）联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体。公司参与申报的以粉末油脂产品为代表的《食品工业专用油脂升级制造关键技术及产业化》项目荣获“2020年度国家科学技术进步奖二等奖”。公司的植脂末（粉末油脂）产品也是江苏省“专精特新”产品。依托扎实的研发能力，公司持续推进产品结构优化升级，聚焦高附加值功能性产品迭代，重点推广冷溶植脂末、耐酸植脂末、零糖植脂末、发泡型专用油脂等专利产品，精准匹配新式茶饮轻乳茶、厚乳奶盖、冷热特调以及精品咖啡的差异化配方需求。通过完善的产品矩阵，公司能够为下游客户提供差异化的专用油脂解决方案，持续引领行业技术升级。

    未来公司将继续加大研发投入和工艺技术创新，积极布局下游新消费市场和销售渠道，拓展国内外优质客户群体，进一步提升公司粉末油脂业务经营规模和市场占有率，巩固在粉末油脂行业内的领先地位。同时，充分利用公司在粉末油脂行业积累的核心技术和行业经验，顺应粉末油脂产品健康化和功能化的发展趋势，开发满足市场需求的功能性粉末油脂产品，在进一步优化产品结构、丰富产品品种的同时，带动粉末油脂产品的升级和健康发展。

    （2）咖啡业务

    公司的咖啡产品主要包括焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、热萃/冷萃咖啡液、冻干咖啡、速溶咖啡、咖啡固体饮料、咖啡饮品等全产品链。公司拥有自主研发的冷萃咖啡标准化产线，工厂通过ISO9001、ISO14001、HALAL认证、FSSC22000认证、雨林联盟（RA）认证等。

    随着国内咖啡消费理念的快速传播以及消费习惯的逐步养成，近年来中国咖啡市场已处于高速增长阶段。公司咖啡业务正处于快速成长阶段，未来公司将紧跟行业茶咖融合、平价下沉的发展趋势，充分发挥粉末油脂、糖浆、植物基多品类协同优势，打造茶饮渠道专属咖啡原料配套方案，并通过实施咖啡扩产项目，提升公司咖啡产品的附加值，增强公司咖啡产品的竞争力。针对下沉平价咖啡市场爆发趋势，公司持续优化高性价比咖啡豆、咖啡基底产品。同时聚焦高附加值赛道，重点发力意式浓缩咖啡液等高端深加工产品，适配精品咖啡、门店特调、家庭DIY消费场景，持续提升咖啡板块的产品附加值与市场竞争力。此外，公司将紧抓咖啡市场快速增长的机遇，加大市场开拓和营销力度，积极与下游大型食品及饮料客户合作，提升公司品牌知名度，促进咖啡业务持续增长，进一步提升公司盈利水平。

    （3）植物基业务

    公司与国家粮科院在燕麦奶与植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作。植物基研究团队致力于研究中国特色的谷物（如燕麦、青稞、芝麻等）、坚果（如巴旦木、榛子等）、豆类（如鹰嘴豆、豌豆、大豆等）等，获得多项技术成果并进行产业化，为更多消费者带来多样化的消费选择与健康体验。公司的植物基产品主要包括燕麦奶、核桃奶、燕麦浆、燕麦粉、米浆以及椰浆产品等。

    公司植物基业务采用B端商用原料供给、C端自有品牌的双轨发展模式，差异化覆盖工业商用供应链与大众终端消费市场，推动业务向多品类、功能化、高端化方向高质量发展。B端层面，公司深耕新式茶饮、连锁咖啡商用植物基优质赛道，核心推出高品质厚椰乳、定制燕麦浆等核心原料产品，精准匹配市场主流生椰系列饮品、椰乳茶、植物基底咖啡等爆款产品的配方需求。公司持续迭代生产工艺与配方体系，优化产品稳定性与口感表现，同时持续研发复配功能性植物基底产品，充分适配下游品牌高频上新、差异化创新的核心需求。依托稳定的产品品质与定制化研发能力，公司紧抓国内植物基产品国产替代机遇，持续提升商用市场渗透率，B端植物基业务整体保持稳健增长态势。C端层面，公司紧扣健康功能饮品消费趋势，依托自有品牌“非常麦”深耕大众消费市场，优选燕麦、核桃等优质天然原料，持续优化原料甄选标准与生产工艺，夯实产品品质与健康属性。2026年上半年，品牌加速产品矩阵升级，陆续推出DHA核桃乳、有机核桃乳、低GI燕麦奶、羽衣甘蓝奇亚籽燕麦奶等多款功能性新品，覆盖营养益智、控糖轻食、膳食纤维补充等多元消费场景，顺利完成从基础植物饮品向高端功能性健康饮品的产品升级。针对精品咖啡细分场景，公司推出通过IIAC国际咖啡品鉴机构认证的咖啡大师燕麦奶，产品发泡性能优异、与浓缩咖啡适配度高，可满足专业门店及家庭制作需求，进一步完善高端产品布局，丰富C端全场景产品体系。

    （4）糖浆业务

    公司糖浆产品矩阵完善，覆盖液体麦芽糊精、茶饮专用复配调味糖浆、低GI功能性糖浆、葡萄糖浆、麦芽糖浆等多品类，客户结构覆盖大型食品工业企业、全国性茶饮咖啡连锁品牌及区域优质中小餐饮客户，深耕华东、华南核心消费区域，具备完善的本地化配套服务与快速交付能力。公司紧跟茶饮健康化、风味化迭代趋势，聚焦高附加值、定制化细分品类，深耕茶饮低糖化、风味化升级需求，持续迭代适配鲜果茶、轻乳茶、精品咖啡的专用调味糖浆。依托多品类协同优势，公司将糖浆产品与粉末油脂、植物基、咖啡原料组合配套，为下游客户提供一站式采购解决方案。

    （5）创新食品业务

    创新食品是公司完善全品类供应链、实现一站式服务能力的重要补充，核心围绕下游茶饮、咖啡、餐饮客户的标准化、差异化、降本增效、新品创新需求持续迭代，依托成熟的UHT无菌灌装、低温萃取、粉体复配工艺，持续丰富饮品配套原料、风味基底、标准化小料矩阵，全方位匹配B端客户新品研发与门店标准化运营需求。

    结合2026年上半年下游茶饮、咖啡行业新品迭代趋势与轻养生、天然风味消费热点，公司精准洞察客户差异化产品需求，持续落地新品开发与工艺升级，丰富创新产品体系。风味萃取领域，成功开发晶花茶萃液等天然茶基底原料，保留原茶本味，适配新式茶饮纯茶、茶咖特调、花香果茶等热门新品场景，助力客户打造差异化天然风味产品；粉体配料领域，全新推出杨枝甘露风味粉、椰浆粉，适配夏季果饮、冰沙、特调茶饮等爆款场景，帮助客户快速落地季节限定新品、缩短上新周期。同时，公司持续优化无菌豆花、烧仙草、果冻布丁等标准化即食小料，大幅简化门店操作流程、降低人工与物料损耗成本，全方位赋能下游客户产品创新、降本增效与标准化升级，进一步夯实公司综合供应链竞争壁垒。公司紧跟大健康产业发展趋势，持续加码天然健康饮品的战略布局，推出了全新品牌“白山树下”，主打人参天然植物萃取健康产品，聚焦滋补养生与日常保健消费场景，进一步丰富了公司在大健康消费领域的品牌矩阵，契合了消费者对天然、功能化饮品的升级需求。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司的主营业务和主要产品未发生重大变化，总体经营情况良好。报告期内，随着我国经济的持续增长，居民消费能力不断提升，消费者对品质、个性、体验等方面的需求日益多元化。消费升级促使消费者不再满足于基本的产品功能，而是追求更高品质、更具个性化的商品和服务，消费者需求的转变为新消费品牌的崛起提供了广阔的市场空间。作为新消费行业的上游供应链企业，公司的茶饮、咖啡、植物基等业务的消费需求也在逐步上升。

    报告期内公司实现的营业收入为113,059.50万元，较去年同期下降4.62%；公司营业利润为3,714.68万元，较去年同期增长144.41%。报告期内公司的核心产品粉末油脂业务实现营业收入50,252.15万元，较去年同期减少4,725.64万元，下降比例为8.60%，粉末油脂在主营业务收入占比为51.28%；公司第二增长曲线咖啡业务报告期内实现营业收入16,597.20万元，较去年同期减少2,419.62万元，下降比例为12.72%；公司的植物基业务紧跟行业发展势头，呈现较高增速，报告期内实现营业收入9,232.88万元，较去年同期增加3,154.40万元，增长比例为51.89%。公司坚持渠道策略为“toBtoC兼顾，双轮驱动发展”，报告期内，公司C端业务营业收入10,323.3万元，同比增长79.33%。

    回顾过去半年，公司重点开展了以下工作：

    （一）产品持续推新，拓展消费市场

    报告期内，公司围绕年度经营计划的产品创新战略，立足消费者实际需求，持续加快各品类新品研发迭代与上市节奏。

    咖啡品类方面，公司立足功能性咖啡液SKU的丰富化，成功推出自律系列羽衣甘蓝&西梅益生元浓缩咖啡液胶囊、15倍浓萃咖啡液胶囊、RTD拿铁&生椰拿铁咖啡饮料及1L直萃黑咖等新品，凭借便捷性与高品质的双重优势，上市后迅速获得消费者广泛认可，有效巩固了咖啡业务作为公司第二增长曲线的战略地位。

    植物基品类方面，公司顺应健康化消费趋势，积极研发全谷物燕麦奶、低GI燕麦奶、羽衣甘蓝奇亚籽燕麦奶、omega3燕麦奶和DHA燕麦奶等差异化新品，持续巩固在植物基营养赛道的技术壁垒。

    在创新食品领域，公司精准洞察客户差异化产品需求，持续落地新品开发。风味萃取领域，公司成功开发晶花茶萃液等天然茶基底原料，保留原茶本味，适配新式茶饮纯茶、茶咖特调、花香果茶等热门新品场景，助力客户打造差异化天然风味产品；粉体配料领域，全新推出杨枝甘露风味粉、椰浆粉，适配夏季果饮、冰沙、特调茶饮等爆款场景，帮助客户快速落地季节限定新品、缩短上新周期。同时，公司紧跟大健康产业发展趋势，持续加码天然健康饮品的战略布局，推出了全新品牌“白山树下”，主打人参天然植物萃取健康产品，聚焦滋补养生与日常保健消费场景，进一步丰富了公司在大健康消费领域的品牌矩阵，契合了消费者对天然、功能化饮品的升级需求。

    （二）强化品牌建设，线上&线下营销齐步开拓

    报告期内，公司积极落实年度市场营销计划，围绕品牌知名度提升与渠道网络完善，实施了一系列卓有成效的品牌推广与营销动作。线下方面，公司持续参与博鳌健康论坛、春季糖酒会等国内大型行业展会，并加大了国际业务拓展力度，先后亮相新加坡FHAFood&Beverage、尼日利亚食品展等海外展会，有效提升了品牌的国际影响力与渠道开发能力。

    在品牌升级与线下媒介投放方面，公司持续推进核心品牌的形象焕新，报告期内对金猫及非常麦进行了系统性品牌升级，从视觉识别体系到品牌主张均实现了全面优化，进一步明晰了各品牌的差异化定位。线下媒介层面，非常麦在重点城市投放了公交车广告，覆盖城市核心通勤线路，有效触达大众消费群体；金猫则聚焦写字楼与社区场景，投放分众电梯媒体，精准锁定都市白领及家庭消费人群。同时，公司积极借力体育赛事扩大品牌声量，非常麦作为苏超联赛南通队主场赛事赞助商，通过赛场品牌曝光与线下互动活动相结合的方式，有效传递了健康活力的品牌形象，进一步提升了区域市场影响力。

    报告期内，公司线上渠道聚焦抖音、拼多多、京东、天猫四大核心电商平台，通过精准投放、流量扶持及会员权益优化，持续提升渠道运营效率。在头部达人合作层面，金猫咖啡与头部抖音达人达成深度合作，通过直播带货与内容共创的形式，实现品牌在抖音生态的快速破圈，显著拉动了C端产品的销售转化。内容营销层面，以小红书平台为例，公司围绕C端品牌开展达人种草项目，精准锁定核心消费场景，累计发布百余篇种草内容，实现曝光量、阅读量、互动量等核心指标翻倍增长，达人粉丝覆盖达数百万量级，核心话题阅读量突破两百万次。报告期内，公司线下零售渠道已覆盖客户超300家，覆盖网点数近6万家，线上线下资源的有效整合，为公司开拓新的销售增长空间提供了有力支撑。

    此外，公司于报告期内参展春季糖酒会，重点提升了C端品牌金猫、非常麦、卡丽玛等的现场露出与消费者互动，通过现场品鉴、品牌展示及渠道对接等活动，有效扩大了品牌在终端消费市场及经销商群体中的认知度，为消费市场的持续拓展注入了新的活力。新品的陆续落地与品牌的持续曝光，不仅拓宽了公司的消费客群覆盖，也为报告期内营业收入的增长注入了持续动力，消费市场版图得到进一步扩张。

    （三）有序推进咖啡项目建设，积极扩大产能，满足市场需求

    当前，饮料市场发展迅速，下游客户对各类型咖啡产品的需求结构发生变化，可与水或牛奶快速融合为可饮用咖啡的冷热萃咖啡液以及可以直接饮用的即饮咖啡因便捷性更高、场景适配性更多等原因获得了市场更多偏好，同时植物基等RTD即饮产品也越来越获得消费者的认可。公司为进一步紧跟市场需求，结合战略规划和业务发展需求，于2026年4月对募投项目“咖啡扩产建设项目”进行了产能调整，此次调整后，预计项目年产能为16,000吨焙烤咖啡豆、600吨研磨咖啡粉、8,000吨冷热萃取咖啡液以及95,000吨RTD即饮咖啡。

    本次咖啡扩产募投项目稳步有序推进。报告期内，8,000吨冷热萃取咖啡液产线已完成无菌胶囊设备试产投产，95,000吨RTD产线的无菌PET灌装设备完成无菌验证及试产，中山南路厂区土建工程项目正有序施工建设中。

    （四）信息化项目有序推进，紧扣数智战略，夯实数字化转型基石

    报告期内，公司紧扣“数智化升级”战略，围绕重点项目高效推进各项工作，如WMS、MES项目均按计划逐步进行测试、上线；RPA+AI项目在财务对账、BI看板及企业微信智能表格开发等方面全面落地。上半年工作聚焦数据贯通与流程自动化，初步构建起“数据驱动、高效协同”的数字化基础架构，为下半年深化AI应用与工厂智能化转型提供了坚实支撑。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）产品研发和技术创新优势

    作为国内较早进入粉末油脂行业的企业之一，公司构建了较为完整、专业、高效的研发体系，已组建一支拥有七十余名以食品科学为主要学科背景、有着丰富行业经验的研发团队，多年来专注于粉末油脂、咖啡、植物基、创新食品等核心产品和行业发展前沿技术的研究。2023年度，佳禾食品获批设立国家级博士后科研工作站，目前工作站已进站2名博士后人员。工作站的设立能够促进公司在科技创新领域的发展，加快产学研创新成果的转化和更高端人才的培养，目前，佳禾食品旗下子公司佳科检测先后获批中国合格评定国家认可委员会CNAS认可、CMA认证资质，表明了实验室具备了专业的检测能力，增强市场竞争能力，可以更加赢得客户和社会各界的信任。

    为深化产学协同，佳禾研究院在佳禾食品总部成功揭牌成立。佳禾研究院的成立能够汇聚国内外优秀的科研人才、高水平的专家学者组建多元化的核心研发团队，专注于营养健康产业的研究和创新。佳禾研究院将从加强人才培养和匹配、专注于营养健康食品的开发、深化校企与院所合作三个维度，共同助力食品行业研发和创新发展，不断推出消费者喜欢的营养健康的新产品。

    目前佳禾研究院设立博士后科研工作站、创新项目部、院士专家中心、佳科检测等平台，以不同的研发路径探索食品原料及配料的多元化发展，推动产品从“安全”向“健康+美味”升级，并进一步加速科技成果转化与产业化落地。

    1、自主性研究成果及产业化

    在粉末油脂领域，公司已掌握多项关键技术。公司参与研发的技术获得“国家科学技术进步奖二等奖”，标志着公司创新能力达到新的高度，公司自主研发的粉末油脂包埋微胶囊化工艺技术，已达到行业领先水平，植脂末（粉末油脂）产品也被认定为江苏省“专精特新”产品。截至报告期末，公司共拥有有效专利95项，其中发明专利19项，实用新型专利51项，PCT国际专利7项，外观专利18项。

    在咖啡方面，公司拥有“低咖啡因速溶咖啡”、“冷萃咖啡”相关专利技术，金猫咖啡建有“江苏省研究生工作站”等研发平台，有效推进了研发成果的持续转化，如：已建有标准化的连续式冷萃咖啡生产线，相关产品已实现批量式生产并投放市场。2024年，金猫咖啡获批建设“苏州市咖啡深加工工程技术研究中心”，打造了咖啡全产业链生态平台，金猫公司获得“国家高新技术企业”认定。同年，金猫咖啡获评江苏省智能制造车间、江苏省绿色工厂的荣誉。在IIAC国际咖啡品鉴大赛2026年度系列赛事中，金猫咖啡共斩获6支金奖及1支铂金奖。截至报告期末，金猫咖啡共有44支金奖及3支铂金奖。

    在植物基食品领域，公司与国家粮科院在燕麦奶与植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作，获得多项技术成果并进行产业化，其中合作的农业科技项目“燕麦奶及系列化特色植物基产品创制关键技术研究”项目顺利通过验收结题。依托自主研发的酶解、浓缩技术，公司在率先上市冷冻燕麦浆、为燕麦奶行业市场发展提供更天然优质原料的基础上，还面向消费者推出了多款“非常麦”燕麦奶饮料，赢得了消费者的广泛认可。2023年公司被授牌“国家粮食产业（全谷物）技术创新中心”，进一步推动公司在粮食产业、国民营养健康领域的建设和发展。同时，公司与高校联合申报的“十四五”国家重点研发计划项目“特色杂粮品质提升关键技术研发与新产品创制”项目成功获批，并于2026年4月18日召开了项目启动会，该项目将系统开展杂粮品质提升关键技术攻关与健康产品创新，助力我国杂粮产业高质量发展与国民膳食营养改善。

    2、新产品开发响应能力

    公司新产品开发能力突出，可以满足客户多样化、功能化的产品需求，已成为公司核心竞争力的体现。粉末油脂、咖啡、植物基等原料产品主要应用于奶茶、咖啡等快速消费品，直接面对终端消费者，公司通过组建专门的产品研究室，持续进行风味和功能化产品的开发。公司凭借多年的研发优势、实时跟进消费偏好变化，每年推出多项新产品，以满足终端消费者差异化的消费需求。

    报告期内，公司为千余家客户提供粉末油脂、咖啡等产品，满足了客户对风味多样、特性多元等方面的产品需求。目前与公司稳定合作的饮品品牌数量达到近两百个，通过与客户的长期合作，公司的产品得到客户充分认可，树立了良好的市场形象。

    （二）全面、严谨的产品控制优势

    由于所处食品行业，公司历来十分重视产品质量及食品安全。为持续保障产品质量，公司构建了多层级的全面质量及产品管理体系，包括：通过ISO9001质量管理体系认证，并以此为基础，建立了制度化、标准化、规范化的企业管理体系，推动高效运作；通过FSSC22000食品安全体系认证，建立了完整的危害分析与关键控制点体系，严格监督各生产环节，确保产品质量及安全；公司多项产品通过清真认证（HALAL），速溶咖啡系列产品通过雨林联盟（RA）认证，燕麦奶通过欧洲素食认证、有机认证等，焙烤咖啡豆通过合规树立品牌声誉的全球标准BRCGS认证。

    公司倡导“营养、健康、安全、美味”的产品理念，依据以上质量管理认证标准，并结合实际情况制定了以《一体化管理手册》为核心的质量管理制度框架，涵盖了从产品开发到原材料采购、生产、仓储到销售全过程的全面质量及食品安全管理流程。依托ERP系统打造信息化质量控制平台，贯通“供应商→原材料检验→过程质量管控→成品质量→售后质量”产品全生命周期质量管理数据链，构建信息管理平台并实现信息数据共享，以便于员工、供方、合作伙伴和顾客所需数据和信息的采集和获取，满足经营发展对高效数字化管理的需求。通过建立全链路一体化的经营体系，实现生产经营各环节来源可溯、流向可追、问题可查。推进“安灯系统”、“QCC品管圈”等活动，推动全面质量管理，提升员工质量意识，增强团队合作精神，并通过持续的质量改进，不断提高过程管控能力和工作效率，达到提升产品质量，降低成本的目的。

    （三）稳定的供应保障能力

    随着下游食品消费的多元化、精细化发展，过去以食品生产商主导的消费品供应模式已开始向终端消费者需求驱动的生产模式进行转变，近年来粉末油脂等食品配料生产逐步呈现出“多批次、小批量、多品种、多规格”的发展趋势，也对食品制造商的生产品质和交付能力提出了挑战，因此，食品原料供应的健康性、功能性、安全性及经济性已是衡量食品企业制造能力的关键指标。

    公司打造了智能示范车间，2024年南通佳之味工厂获得了省级智能工厂的荣誉称号，推行精益化生产模式，制造团队具备多年的行业经验，可以在充分融合市场需求与生产能力后优化和安排生产；同时，公司在关键工艺和产品间的快速换型上执行标准化作业，实现了不同品种产品生产的快速切换，并通过配备全自动的包装线和严密的产品检验设备，保障生产的高效、稳定，从而满足客户在品种、数量、质量及供货时间上全方位的要求。此外，公司生产基地位于长三角核心地区，周边生产物料供应和运输物流基础较为完善和发达，也有效提升了公司的供应保障效率。

    就产品供应种类而言，相比于普通制造商较为单一的产品供应，公司依托丰富的产品开发经验，已建立全面的产品体系，可以满足不同客户差异化的需求。在生产能力上，公司已是国内生产规模较大的粉末油脂生产商之一。报告期内，公司产品发货涵盖全国三十余个省、直辖市及自治区以及马来西亚、印度尼西亚、缅甸、尼日利亚等三十余个国家及地区。公司以完备的生产能力和丰富的产品线为下游消费市场提供了供应保障。

    （四）营销服务和品牌优势

    1、完善的销售网络服务布局

    通过多年的布局，公司已建立较为完善的国内外营销网络体系，拥有高效优质的销售渠道。

    国内方面，公司结合自身地理区位及经营策略，建立了以华东、华南等消费集聚地为核心，并完善覆盖华北、西南、华中、东北、西北等区域的销售布局，持续地进行市场开拓和客户服务；国际贸易方面，公司成立国际贸易部门负责境外销售业务，并在新加坡设立了业务中心，形成了以新加坡为中心，辐射马来西亚、印度尼西亚、缅甸、泰国等东南亚市场的销售布局，同时业务延伸到部分欧洲、非洲等国家，境外销售成为公司重要的销售方向。

    此外，公司根据行业特点合理制定了以直销为主、经销为辅的销售模式，与业内知名的食品工业企业建立稳固合作关系；同时顺应现调饮品消费市场的快速发展趋势，公司率先与诸多茶饮及餐饮品牌客户在供应、研发等方面达成全方位合作，相关销售规模保持较高的成长性。

    2、广泛的品牌知名度

    公司自成立以来通过持续的品牌建设，目前已拥有“佳禾”、“晶花”、“金猫”、“佳芝味”、“非常麦”等核心品牌，“艿大师”、“ERIC爱立克”、“卡丽玛”、“苏小丸”等重要品牌以及数十个产品系列的品牌体系布局。随着公司品牌影响力的持续提升，公司“晶花”牌粉末油脂已成为国内外奶茶、咖啡等领域具有较高知名度的原料产品，在众多客户中形成良好口碑，获得“江苏精品”认证；“非常麦”有机燕麦奶在网络销售平台和部分终端超市及餐饮店形成稳定销售，产品的市场表现强劲；“金猫”咖啡产品单品复购率高、推荐率上升。

    3、渠道优势

    公司在茶饮行业深耕已久，和各头部茶饮品牌积极合作，定制化开发客户需求产品，打造高质量茶饮产品，在茶饮品牌间取得了良好的口碑。同时凭借完善的营销网络服务，在全国建立高质高量的经销商合作伙伴关系，让公司产品得以覆盖大中小型茶饮品牌，进一步扩大市占率。公司积极拓展食品工业企业合作，与行业领先的食品饮料品牌建立稳固的合作关系，在产品创新等方面实现优势互补。外贸方向，公司瞄准海外食品工业和茶饮行业这两大市场前景广阔的赛道，抢占出海先机，占据有利地位，与食品饮料企业、奶茶连锁客户、经销商等达成合作，带去各类行业领先产品，助力该品牌产品构建起坚实的市场竞争力。餐饮渠道，公司提供完整的解决方案，开拓产品新应用方向，助力餐饮行业实现产品创新，赢得消费者喜好。

    C端方面，公司着力打造自有品牌，积极开拓新销售渠道，探索大型商超、连锁零售便利店、餐饮连锁等具有庞大客源的线下渠道，同时结合行业发展，深挖自媒体潜力，开通自媒体账户，积极与消费者互动，建设亲民品牌形象。针对咖啡和燕麦奶品类联合咨询调研公司进行全方位消费者定性定量调研，形成行业领先的认知报告；结合消费者调研针对性打造线上渠道能力，开拓抖音、快手、拼多多和小红书等新型营销渠道，产品表现强劲，销售额持续增长，实现了预期的商业目标，收获大量好评。

    B端坚持以品牌为导向，通过参加行业大型展会，如中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC）、博鳌健康食品论坛暨博览会、2025春季糖酒会、良之隆火锅食材展、2025Hotelex酒店展、APACFood&BeverageExpo2025及尼日利亚食品展、新加坡FHAFood&Beverage等境内外展会，实现品牌建设与传播，拉近客户与消费者距离，吸引新的高质客户加入合作。

本文数据来源于佳禾食品2026年中报，仅供参考不构成投资建议。